債務(wù)重構(gòu)是什么意思，越是小心翼翼明月是錯誤連連該怎麼辦

來源：整理時間：2023-08-03 04:28:04 編輯：金融知識手機(jī)版

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1，越是小心翼翼明月是錯誤連連該怎麼辦
2，工行住房貸款低于多少不用收入證明
3，請大家?guī)兔η箅姶笮慰甲鳂I(yè)答案謝謝大家
4，佳木斯電機(jī)即將借殼上市今年開局產(chǎn)銷情況好嗎
5，財務(wù)重組和資產(chǎn)重組有區(qū)別嗎謝謝了大神幫忙啊

1，越是小心翼翼明月是錯誤連連該怎麼辦

沒錯，過于緊張，都會有這種情況，請多關(guān)心別人，這樣使你更輕松許多

呵呵，朋友你發(fā)現(xiàn)這是緊張導(dǎo)致，你發(fā)現(xiàn)了這一點(diǎn)根本的原因，很好，既然知道了問題根源的所在，那我們就不應(yīng)該困惑了，那么就從解決你的心里緊張這個角度出發(fā)，是什么讓你緊張？是工作壓力大？還是感情問題？還是其他的？這點(diǎn)你自己的心里要清楚，因為沒有人比你自己更了解自己，你發(fā)現(xiàn)這是緊張的情況導(dǎo)致的，同時這是也說明另外一點(diǎn)，說明你的頭腦還是清晰的，并不是空空的，人要建立積極的思想才能面對殘酷的社會，這點(diǎn)你應(yīng)該比誰都清楚，所以，從現(xiàn)在開始調(diào)整你的心態(tài)是最重要的，每天堅持做一件簡單而又讓自己快樂的事情（比如對著鏡子里面的你微笑2-3分鐘，對自己說：我今天心情很好，很精神....），只要堅持下去..相信你能夠找回原來的那個樂觀積極的自己。

別想太多！該怎么樣就怎么樣！

你最近是不是遇到很多事情，而又比較棘手，讓你煩心，心浮氣躁，有種想崩潰或者墜落下的感覺。其實這是因為您遇到的事情沒有正真意義上去重視，內(nèi)心無形的有逃避的意思，但又不得不去面對，這就是造成你現(xiàn)在的原因。首先你現(xiàn)在要做的就是好好瘋狂的放松一次，忘我的去放松自己的身體，身心。然后在回到現(xiàn)實，把前段時間發(fā)生的一切事情，要處理的事情一一理出頭緒，那怕用筆寫下來，在去一件一件的去解決掉，當(dāng)然是一件一件的做徹底，這樣每做完一件事情，你都會發(fā)現(xiàn)自己輕松了，并且也成熟了，因為你身上的在債越來越少。這樣你才能徹底的放松自己，解放自己疲勞的身心。這樣堅持下去，不僅能解決問題，而且你也能更好的去做好以后的事情。因為你學(xué)會了正視問題。相信自己，努力。

沒有走不通的路，只有想不通的人。說到底是你自己自尋煩惱，有什么事不能解決的？要把自己搞得這么失魂落魄的。

大概是心態(tài)問題，心態(tài)影響到情緒…越是出錯越是覺得自己力不從心。所以要學(xué)會自我調(diào)整，告訴自己沒有過不去的坎，即使出錯也是為了以后的成功積累經(jīng)驗…

越是小心翼翼明月是錯誤連連該怎麼辦

2，工行住房貸款低于多少不用收入證明

收入證明是證明貸款人有穩(wěn)定的收入還款能力比較好的一資料必須有

2011年銀行從業(yè)資格考試-銀行資格考試2011年銀行從業(yè)資格考試要點(diǎn)：借款需求分析一第四章借款需求分析【本章內(nèi)容框架】概述借款需求的含義（控制）借款需求分析的重要性（了解）借款需求的影響要素（控制）借款需求分析的內(nèi)容銷售變化惹起的借款需求的基本內(nèi)容（控制）資產(chǎn)變化惹起借款需求的基本內(nèi)容（控制）負(fù)債和分紅變化惹起借款需求的基本內(nèi)容（控制）其他變化惹起借款需求的基本內(nèi)容（了解）借款需求與合理的貸款結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系（控制）分析借款需務(wù)實質(zhì)——判別借款需求還款才干——肯定貸款結(jié)構(gòu) 銀行從業(yè)資格考試沖刺備考 ★ 2011年銀行從業(yè)考試沖刺五科全程輔導(dǎo) ★ 2011年銀行從業(yè)資格考試免費(fèi)短信提示 ★ 2011年銀行從業(yè)資格考試在線免費(fèi)練習(xí) 第一節(jié) 概述借款需求與還款才干微風(fēng)險評價緊密相連，是決議貸款期限、利率等要素的決議要素?！袆e借款需求的本質(zhì) 一、借款需求的含義資金短缺——對現(xiàn)金的需求>供給(公司的現(xiàn)金貯藏) 二、借款需求分析的意義經(jīng)過了解借款企業(yè)在資本運(yùn)作過程中招致資金短缺的關(guān)鍵要素和事情，銀行能夠更有效地評價風(fēng)險，更合理地肯定貸款期限，并輔佐企業(yè)提供融資結(jié)構(gòu)方面的建議。銀行在對客戶中止借款需求分析時，要關(guān)注的三個要素：企業(yè)的借款需求緣由，即所借款項的用途，同時還要關(guān)注企業(yè)的還款來源以及可靠程度。分析的意義：www.52585.cn利率網(wǎng)提供 1、借款公司根本不了解自己借款需求的本質(zhì)緣由，銀行無法肯定貸款結(jié)構(gòu)及利率; 2、企業(yè)可能缺少必要的財務(wù)分析技術(shù)來肯定資本運(yùn)作的最佳財務(wù)結(jié)構(gòu)，銀行可以為公司提供融資方面的合理建議，這不但有利于公司的穩(wěn)健運(yùn)營，也有利于銀行降低貸款風(fēng)險。 3、銀行運(yùn)用短期貸款和長期貸款相別離的方式來滿足該公司貸款的不同需求。 4、銀行在受理貸款中的借款需求分析有利于銀行中止全面的風(fēng)險分析。三、借款需求的影響要素分析基礎(chǔ)：三大表——現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和損益表現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金的運(yùn)用和需求分為資產(chǎn)的增加、債務(wù)的減少和與現(xiàn)金運(yùn)用相關(guān)聯(lián)的要素三類。與現(xiàn)金運(yùn)用相關(guān)聯(lián)的要素又包括停業(yè)支出、投資支出和融資支出。從資產(chǎn)負(fù)債表看，時節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產(chǎn)效率降落可能招致活動資產(chǎn)增加;商業(yè)信譽(yù)的減少及改動、債務(wù)重構(gòu)可能招致活動負(fù)債的減少。固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張、長期投資可能招致長期資產(chǎn)的增加;紅利支付可能招致資本凈值的減少。從損益表來看，一次性或非預(yù)期的支出、利潤率的降落都可能對企業(yè)的收入支出產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到企業(yè)的借款需求。總體來看，借款需求的主要影響要素包括時節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產(chǎn)效率降落、固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張、長期投資、商業(yè)信譽(yù)的減少及改動、債務(wù)重構(gòu)、利潤率降落、紅利支付、一次性或非預(yù)期的支出等。

工行住房貸款低于多少不用收入證明

3，請大家?guī)兔η箅姶笮慰甲鳂I(yè)答案謝謝大家

請問您能把題目發(fā)給我嗎？

一、單項選擇題（共10道小題，共100.0分）經(jīng)濟(jì)批量是使企業(yè)一定時期內(nèi)某項存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最小的訂貨批量，這一批量是企業(yè)該項存貨的（）。最大存貨量最小存貨量平均存貨量保險存貨量知識點(diǎn): 第四次作業(yè) 學(xué)生答案: [A;] 得分: [10] 試題分值: 10.0 提示: 存貨ABC管理法中，A類物資的屬性是（）。金額大、數(shù)量多金額小、數(shù)量少金額大、數(shù)量少金額小、數(shù)量多知識點(diǎn): 第四次作業(yè) 學(xué)生答案: [C;] 得分: [10] 試題分值: 10.0 提示: (錯誤)現(xiàn)金折扣成本是一項（）。籌資費(fèi)用銷售成本收賬成本管理成本知識點(diǎn): 第四次作業(yè) 學(xué)生答案: [D;] 得分: [0] 試題分值: 10.0 提示: 按（）對成本進(jìn)行分類是管理會計短期經(jīng)營管理的基礎(chǔ)，對于成本預(yù)測、決策和分析，特別是對于控制和尋找降低成本途徑具有重要作用。成本的經(jīng)濟(jì)用途成本習(xí)性成本決策相關(guān)性成本可控性知識點(diǎn): 第四次作業(yè) 學(xué)生答案: [B;] 得分: [10] 試題分值: 10.0 提示: 企業(yè)將資金占用在應(yīng)收賬款上而放棄其他方面投資可獲得的收益是應(yīng)收賬款的（）。管理成本機(jī)會成本壞賬成本資金成本知識點(diǎn): 第四次作業(yè) 學(xué)生答案: [B;] 得分: [10] 試題分值: 10.0 提示: 在確定存貨最佳采購批量時應(yīng)考慮的成本是（）。購置成本和進(jìn)貨費(fèi)用購置成本和儲存成本進(jìn)貨費(fèi)用和儲存成本機(jī)會成本和交易成本知識點(diǎn): 第四次作業(yè) 學(xué)生答案: [C;] 得分: [10] 試題分值: 10.0 提示: 下列項目中變現(xiàn)能力最強(qiáng)的是（）。短期投資應(yīng)收賬款存貨預(yù)付賬款知識點(diǎn): 第四次作業(yè) 學(xué)生答案: [A;] 得分: [10] 試題分值: 10.0 提示: 某企業(yè)每月現(xiàn)金需要量為250 000元，現(xiàn)金及有價證券的每次轉(zhuǎn)換金額為50 000元，每次轉(zhuǎn)換成本400元，則其每月的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本為（）元。 2000 12500 4000 5000 知識點(diǎn): 第四次作業(yè) 學(xué)生答案: [A;] 得分: [10] 試題分值: 10.0 提示: 存貨管理中，下列與定貨的批量有關(guān)的成本有（）。變動訂貨成本和變動儲存成本固定訂貨成本缺貨成本固定儲存成本知識點(diǎn): 第四次作業(yè) 學(xué)生答案: [A;] 得分: [10] 試題分值: 10.0 提示: 能使公司穩(wěn)定股價又具有較大靈活性的股利分配政策是（）。剩余股利政策固定或持續(xù)增長的股利政策固定股利支付率政策正常股利加額外股利政策知識點(diǎn): 第四次作業(yè) 學(xué)生答案: [D;] 得分: [10] 試題分值: 10.0 提示:

請大家?guī)兔η箅姶笮慰甲鳂I(yè)答案謝謝大家

4，佳木斯電機(jī)即將借殼上市今年開局產(chǎn)銷情況好嗎

借殼上市操作流程　　借殼上市屬于上市公司資產(chǎn)重組形式之一，指非上市公司購買上市公司一定比例的股權(quán)來取得上市地位，一般要經(jīng)過兩個步驟：一是收購股權(quán)，分協(xié)議轉(zhuǎn)讓和場內(nèi)收購，目前比較多的是協(xié)議收購；二是換殼，即資產(chǎn)置換。借殼上市完整的流程結(jié)束，一般需要半年以上的時間，其中最主要的環(huán)節(jié)是要約收購豁免審批、重大資產(chǎn)置換的審批，其中，尤其是核心資產(chǎn)的財務(wù)、法律等環(huán)節(jié)的重組、構(gòu)架設(shè)計工作。這些工作必須在重組之前完成?！　〉谝徊糠?資產(chǎn)重組的一般程序　　一、借殼上市的一般程序：第一階段，買殼上市；第二階段，資產(chǎn)置換以及企業(yè)重建　　第一階段買殼上市　　目標(biāo)選擇　　1、明確公司并購的意圖：實現(xiàn)公司上市、或急需融資以滿足擴(kuò)張需要，或提升企業(yè)品牌、建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度；2、并購的自身條件分析：公司的贏利能力、整體資金實力、財務(wù)安排，未來的企業(yè)贏利能力與運(yùn)作規(guī)劃，合適的收購目標(biāo)定位；3、并購戰(zhàn)略：協(xié)議收購還是場內(nèi)收購，收購定價策略； 4、尋找、選擇、考察目標(biāo)公司　　評估與判斷（這是所有收購工作的最重要環(huán)節(jié)）　　1、全面評估分析目標(biāo)公司的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況；2、制定重組計劃及工作時間表；3、設(shè)計股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，選擇并購手段和工具；4、評估目標(biāo)公司價值，確定購并價格；5、設(shè)計付款方式，尋求最佳的現(xiàn)金流和財務(wù)管理方案；6、溝通：與目標(biāo)公司股東和管理層接洽，溝通重組的可行性和必要性；7、談判與簽約：制定談判策略，安排與目標(biāo)公司相關(guān)股東談判，使重組方獲得最有利的金融和非金融的安排。8、資金安排：為后續(xù)的重組設(shè)計融資方案，必要時協(xié)助安排融資渠道。9、申報與審批：起草相應(yīng)的和必要的一系列法律文件，辦理報批和信息披露事宜?！　〉诙A段資產(chǎn)置換及企業(yè)重建　　宣傳與公關(guān)　　1、對中國證監(jiān)會、證券交易所、地方政府、國有資產(chǎn)管理部門以及目標(biāo)公司股東和管理層開展公關(guān)活動，力圖使資產(chǎn)重組早日成功。2、制定全面的宣傳與公共關(guān)系方案，在大眾媒體和專業(yè)媒體上為重組方及其資本運(yùn)作進(jìn)行宣傳?！　∈袌鼍S護(hù)　　1、設(shè)計方案，維護(hù)目標(biāo)公司二級市場。2、現(xiàn)金流戰(zhàn)略。3、制定收購、注資階段整體現(xiàn)金流方案，以利用有限的現(xiàn)金實現(xiàn)盡可能多的戰(zhàn)略目標(biāo)為重組后的配股、增發(fā)等融資作準(zhǔn)備。這是公司能否最終實現(xiàn)公司價值的直接決定性環(huán)節(jié)?！　《聲亟M　　1、改組目標(biāo)公司董事會，取得目標(biāo)公司的實際控制權(quán)。 2、制定反并購方案，鞏固對目標(biāo)公司的控制。　　注資與投資　　1、向目標(biāo)公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)。2、向公司戰(zhàn)略發(fā)展領(lǐng)域投資，實現(xiàn)公司的戰(zhàn)略擴(kuò)張。3、ESOP（員工持股計劃）；4、在現(xiàn)行法律環(huán)境下，為公司員工制定持股計劃。　　第二部分資產(chǎn)重組流程　　一、明確的合理的重組動機(jī)　　獲取直接融資的渠道、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略需求、二級市場套利、提高公司形象、資產(chǎn)上市套現(xiàn)　　、收購股權(quán)增值轉(zhuǎn)讓　　二、目標(biāo)公司的選擇　　（一）合適殼資源的一般條件有以下幾個關(guān)注點(diǎn)：1、符合重組戰(zhàn)略；2、合適的產(chǎn)業(yè)切入點(diǎn)　??；3、資產(chǎn)規(guī)模和股本規(guī)模；4、符合重組方的現(xiàn)金流；5、資源能被迅速整合；6、目標(biāo)殼資源的評價指標(biāo)　?。ǘ┠繕?biāo)不同的兩種重組方式：　　戰(zhàn)略式重組關(guān)注（以戰(zhàn)略持有、提升母體公司競爭力與價值為目的，公司目前就是以戰(zhàn)略性重組為主。但是，在實際的運(yùn)作過程，可以采取財務(wù)性重組與戰(zhàn)略性重組結(jié)合的方式，使公司處于進(jìn)退自如的狀態(tài)。）：1、行業(yè)背景；2、公司運(yùn)營狀況；3、重組難度；4、地域背景　　財務(wù)式重組關(guān)注（以股權(quán)增值轉(zhuǎn)讓為目的）：1、股權(quán)設(shè)置；2、公司再出讓；3、融資能力；4、現(xiàn)金流　?。ㄈ┕局亟M陷阱（這是并購中風(fēng)險控制的核心）：　　1、報表陷阱：大量應(yīng)收帳款、無力收回的對外投資、連帶責(zé)任的擔(dān)保、帳外虧損。2、債務(wù)現(xiàn)金：額外的債務(wù)負(fù)擔(dān)使重組方不能實現(xiàn)現(xiàn)金回流，陷入債務(wù)現(xiàn)金。3、重建陷阱：無法改組董事會、無法重組上市公司、受當(dāng)?shù)嘏懦??！　∪?、資產(chǎn)重組的前期準(zhǔn)備　　1．設(shè)定合適的收購主體　?。?）沒有外資背景：由于目前政策限制，人民幣普通股不允許外資投資，所以設(shè)計收購主體時，必須使它沒有外資背景。（2）50%的投資限制：根據(jù)《公司法》的要求，公司的對外投資額不得超過凈資產(chǎn)的50%，因此，重組方應(yīng)該因目標(biāo)而異選擇收購主體?！　?．買方形象策劃　　（1）推介廣為人知、實力雄厚的股東；（2）實力雄厚、信譽(yù)卓著的聯(lián)合收購方；（3）展示優(yōu)勢資源、突出賣點(diǎn)；（4）能表現(xiàn)實力、信任感的文字材料，比如政府、行業(yè)給公司的榮譽(yù)，媒體的正面報道、漂亮的財務(wù)報表、可信的資信評估證明。（5）詳盡的收購、重組計劃。（6）印制精美的公司簡介材料　　四、展開資產(chǎn)重組行動　　1．資產(chǎn)重組的基本原則：（1）合理的利益安排；（2）積極的與各方溝通；（3）處理好與關(guān)聯(lián)方的關(guān)系　　2．股權(quán)收購價格確定：（1）以凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，上下浮動：（2）以市場供求關(guān)系決定　　重組方尤其應(yīng)該關(guān)注現(xiàn)金流出總額，而不是價格本身。價格只是交易的一部分，應(yīng)該與交易的其他條件結(jié)合?！　∥?、申報與審批　　1．重組中的各種組織　　管理部門（國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及財政部和地方各級國資局）、中國證監(jiān)會及地方證管辦、滬、深交易所、中介機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會計師或?qū)徲嫀熓聞?wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所、并購顧問　　2．國有股權(quán)收購申報文件（供參考）　　①轉(zhuǎn)讓股權(quán)的可行性分析報告 ②政府或有關(guān)部門同意轉(zhuǎn)讓的意見 ③雙方草簽的轉(zhuǎn)讓協(xié)議④公司近期的財務(wù)報告 ⑤資產(chǎn)評估資料 ⑥公司章程 ⑦提供有關(guān)部門對公司產(chǎn)業(yè)政策的要求 ⑧其他需要提供的資料　　3．向證券監(jiān)管部門申報　　將法人股轉(zhuǎn)讓簽定的合同（如國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲財政部批準(zhǔn)后簽署的正式合同）向中國證監(jiān)會申報。向深、滬證交所申報分兩種情況：若轉(zhuǎn)讓不超過總股本30%，僅需向相應(yīng)證交所報告并申請豁免連續(xù)披露義務(wù)及申請公告和辦理登記過戶。若轉(zhuǎn)讓超過總股本30%，則應(yīng)先后向中國證監(jiān)會和相應(yīng)證交所申請豁免全面收購以及連續(xù)披露義務(wù)并申請公告和辦理登記過戶?！　?．上市公司收購申報程序　　公告：當(dāng)獲得證券管理部門批準(zhǔn)后，應(yīng)在指定的報紙上進(jìn)行公告。　　過戶：法律意義上講，股權(quán)過戶是收購行為完成的標(biāo)志。公告發(fā)布后，雙方應(yīng)該去證券登記公司辦理過戶登記?！　×?、企業(yè)重建　　1．管理整合　?。?）改組董事會及管理層（2）文化融合（3）制度整合（4）人力資源問題（5）部門機(jī)構(gòu)調(diào)整　　2．戰(zhàn)略協(xié)同　?。?）調(diào)整公司經(jīng)營戰(zhàn)略　　收購方結(jié)合重組調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略：①確立上市公司作為重組方發(fā)展的地位；②優(yōu)良資產(chǎn)注入上市公司，轉(zhuǎn)移不良資產(chǎn)；③合理處理上市公司的業(yè)務(wù)與資產(chǎn)?！　〈_立上市公司經(jīng)營戰(zhàn)略：①注重公司專業(yè)形象，提高凈資產(chǎn)收益率；②注意避免同業(yè)競爭?！　。?）重構(gòu)公司核心優(yōu)勢　　選擇和突出產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低成本開支，或加強(qiáng)技術(shù)開發(fā)、市場營銷?！　。?）組織現(xiàn)金流　　對原有資產(chǎn)保留經(jīng)營或出售，投資建設(shè)新利潤增長點(diǎn)，包括配股、增發(fā)、發(fā)行企業(yè)債券、股權(quán)質(zhì)押貸款、抵押貸款等。

不好

5，財務(wù)重組和資產(chǎn)重組有區(qū)別嗎謝謝了大神幫忙啊

根據(jù)重組內(nèi)容和目標(biāo)側(cè)重點(diǎn)的不同，資產(chǎn)重組包含兩個層次，即財務(wù)報表的重組和經(jīng)營性資產(chǎn)的重組。前者注重于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的改善，以改善財務(wù)質(zhì)量、規(guī)避財務(wù)風(fēng)險；后者則更傾向于企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重塑，以培育新的核心能力、挖掘新的價值來源。我們不妨將上述兩個層次的重組分別定義為財務(wù)型重組和價值型重組。一般而言，財務(wù)型重組是一種為了暫時擺脫危機(jī)、避免摘牌命運(yùn)而被迫實施的被動重組行為，重組過程和目標(biāo)均具有短期性質(zhì)；價值型重組則是包含明確戰(zhàn)略目標(biāo)的主動重組行為，重組過程和目標(biāo)均具有長期性質(zhì)。資產(chǎn)重組作為金融工具在中國股市中的運(yùn)用不僅可以分為上述兩個層次，而且可按時間序列將其劃分為兩個階段，即：第一階段的資產(chǎn)重組主要由財務(wù)型重組構(gòu)成，第二階段則以價值型重組為市場主流。當(dāng)然，這種層次和階段的劃分不是絕對的，因為一個完整的重組案例往往是財務(wù)重組和產(chǎn)業(yè)重構(gòu)的結(jié)合；之所以如此區(qū)分，主要是為了強(qiáng)調(diào)不同階段的資產(chǎn)重組確實是以不同的內(nèi)容（財務(wù)型或價值型）作為側(cè)重點(diǎn)的。財務(wù)型重組和價值型重組：內(nèi)在聯(lián)系雖然財務(wù)型重組和價值型重組在重組內(nèi)容、重組效果、重組所采用的手段等方面存在較大的區(qū)別，但它們之間還是有著密切的內(nèi)在聯(lián)系。主要表現(xiàn)為：首先，財務(wù)型重組往往是價值型重組的先行步驟。對兩類重組概念的區(qū)分表明，純粹的財務(wù)型重組僅適用于特定的上市公司群體，即那些所處行業(yè)及公司業(yè)務(wù)本身質(zhì)地良好，只是由于負(fù)債率過高、沉淀資產(chǎn)過多等資本結(jié)構(gòu)不合理的原因而陷入經(jīng)營困境的上市公司。經(jīng)過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這些企業(yè)的經(jīng)營前景仍能保持樂觀，如真空電子97、98年度重組案。與此相對，有些上市公司不僅資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重問題，而且其所經(jīng)營的業(yè)務(wù)和所在行業(yè)的前景也較為悲觀，那么它所需要的就不只是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，更重要的是主營業(yè)務(wù)和經(jīng)營行業(yè)的轉(zhuǎn)變。處于這種狀況下的上市公司，往往將資產(chǎn)重組分為兩個階段和部分：即先進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，然后再實施實質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)重組。在此類連續(xù)重組中，產(chǎn)業(yè)重組是最終目標(biāo)，財務(wù)重組的先行實施一方面是因其在時間序列上更具迫切性，另一方面也是為了保證產(chǎn)業(yè)重組能在更為寬松的財務(wù)環(huán)境下進(jìn)行。應(yīng)該說，分階段重組將成為資產(chǎn)重組發(fā)展的主流趨勢，這種趨勢在上海本地上市公司中表現(xiàn)得最為明顯。上海本地上市公司對資產(chǎn)重組的探索較早，以現(xiàn)在的視角來看，早期的資產(chǎn)重組確有偏重于財務(wù)型重組的傾向。后來的實踐證明，僅僅通過對財務(wù)報表的短暫修飾并不能解決企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展問題，因為控股股東可資注入的利潤奶牛并非無限。認(rèn)識到這一點(diǎn)，上海本地上市公司的資產(chǎn)重組終于率先走向注重培育價值源泉之路。上海上市公司對資產(chǎn)重組的反復(fù)探索對整個市場起著示范作用，并使這種先財務(wù)重組，再價值重組的分階段重組策略成為一種模式，典型的如上菱電器、真空電子的系列重組案（見表一和表二）。其次，財務(wù)型重組和價值型重組常常相互滲透。從實際情況看，陷入困境的上市公司一般都同時面臨財務(wù)問題和產(chǎn)業(yè)問題；相應(yīng)地，很多重組方案會同時包含資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。財務(wù)型重組和價值型重組相互滲透主要是為了長短期目標(biāo)的相互協(xié)調(diào)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重組不僅可以降低上市公司資產(chǎn)負(fù)債率，剝離低效資產(chǎn)，而且常常能通過關(guān)聯(lián)交易取得巨額的一次性收益（目前大部分上市公司由國有股權(quán)控股的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)是這種關(guān)聯(lián)交易得以實施的制度基礎(chǔ)），從而可使上市公司財務(wù)報表在短期內(nèi)迅速改觀。雖然財務(wù)報表的刻意修飾不是資產(chǎn)重組的初衷，但因構(gòu)筑新產(chǎn)業(yè)的價值型重組從實施到產(chǎn)生盈利一般有一個較長的時滯，所以過渡期內(nèi)以資產(chǎn)買賣所得收益適當(dāng)充實財務(wù)報表是有其合理性的；這樣做不僅可以使二級市場有充分的時間來評價重組帶來的價值，避免股價劇烈波動，而且可將股價維持在一定水平之上，從而更便利于為培育新產(chǎn)業(yè)融資，如南通機(jī)床的重組自始至終都是在注入新產(chǎn)業(yè)的同時剝離原有盈利能力較差的資產(chǎn)，是典型的將財務(wù)型重組融入價值型重組的做法（見表二）。財務(wù)型重組和價值型重組：市場表現(xiàn) 股票價格往往會對大規(guī)模重組方案的實施產(chǎn)生強(qiáng)烈的反應(yīng)，這種反應(yīng)來自市場對重組前后上市公司基本面狀況改變的預(yù)期。從理論上看，只要有關(guān)重組方案的信息準(zhǔn)確及時地披露，重組所產(chǎn)生的效果是可以被理性預(yù)期的。根據(jù)前面對財務(wù)型重組和價值型重組的辨析，不同類型的資產(chǎn)重組對上市公司產(chǎn)生的未來效果有著很大區(qū)別。這種區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾個方面： a、業(yè)績變化的性質(zhì)有差異純粹的財務(wù)型重組中所帶來的經(jīng)營業(yè)績的改變主要得自出售資產(chǎn)、債務(wù)重組等過程中所得收益，這種巨額收益一般通過關(guān)聯(lián)交易實現(xiàn)，控股股東之所以愿意犧牲部分利益以便為上市公司注入利潤，主要是為了保住殼資源。在價值型重組中，重組過程所得收益主要來自新的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的盈利能力，這種業(yè)績變化有實實在在的盈利資產(chǎn)作為載體。 b、業(yè)績變化的時效不同純粹的財務(wù)型重組因在重組目的上注重保殼，在重組方式上側(cè)重于財務(wù)報表的修飾，其收益的實現(xiàn)往往具有一次性的特點(diǎn)，重組發(fā)生年度的帳面利潤可能確實不錯，但未來年度卻仍無保障。價值型重組因注重產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和盈利資產(chǎn)的培育，一旦重組獲得成功，上市公司未來的業(yè)績來源持續(xù)而可靠，當(dāng)然，也不排除價值型重組中通過關(guān)聯(lián)交易直接注入現(xiàn)成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)從而使上市公司在重組發(fā)生年度即獲得巨額帳面收益。基于財務(wù)型重組和價值型重組在業(yè)績表現(xiàn)上的以上兩點(diǎn)區(qū)別，與重組相關(guān)的上市公司股票在二級市場將以不同的方式進(jìn)行反應(yīng)。上市公司財務(wù)型重組方案披露的前后，其帶來的一次性收益比較容易度量，對重組發(fā)生年度報表的影響也較易把握，但因收益的一次性特點(diǎn)，投資者對該類股票的介入以獲取短期的投機(jī)利潤為主，因此股票價格往往會在短期內(nèi)發(fā)生較為劇烈的波動，股價走勢多以脈沖式的短期行情對重組信息的披露作出反應(yīng)。而在價值型重組中，隨著新產(chǎn)業(yè)的培育或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，上市公司新的實物資產(chǎn)的盈利能力較難衡量，甚至可將其作為新股來看待，所以價值型重組信息披露前后，股價也會發(fā)生較大的波動。但從長期來看，伴隨一項含有真正實質(zhì)內(nèi)容的價值型重組的實施，新的實物資產(chǎn)的盈利能力將以持續(xù)性的、高成長的方式體現(xiàn)出來；相應(yīng)地，所涉公司的二級市場股價也更有可能走出持續(xù)性的上揚(yáng)行情。財務(wù)型重組和價值型重組在二級市場反應(yīng)方面的區(qū)別還可從市場實踐中得到驗證。上菱電器自96年起因主營業(yè)務(wù)市場競爭力的下降而開始陷入困境，從97年開始，控股股東多次對其實施資產(chǎn)重組，起初的幾項重組主要是為改善資本結(jié)構(gòu)和充實帳面利潤，股價也曾隨之有過相應(yīng)的表現(xiàn)，但股價上漲的階段性明顯，等市場充分消化掉相關(guān)信息后，股價就迅速回落，這期間上菱電器股價最高不過達(dá)到14.54元。自98年下半年開始，上菱電器的資產(chǎn)重組進(jìn)入以價值培育為重點(diǎn)的價值型重組階段，先后進(jìn)行了資產(chǎn)置換、增發(fā)新股、投資新產(chǎn)業(yè)等步驟，改變原來主要依賴已經(jīng)處于過度競爭狀態(tài)的冰箱生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)格局，并將主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為極具成長潛力的現(xiàn)代新型機(jī)電行業(yè)?；趯χ亟M后公司盈利能力持續(xù)增強(qiáng)的預(yù)期，其股票二級市場價格從每股9元開始大幅上漲，一舉創(chuàng)出上市以來的26.38元的新高，并長期維持于高位，初步樹立了藍(lán)籌股的市場形象。與上菱電器有著類似經(jīng)歷的還有真空電子。實際上，通過實質(zhì)性的價值型重組而使股價運(yùn)行發(fā)生革命性變革的例子并不鮮見，如南通機(jī)床、英豪科教、科利華、宜春工程、托普軟件等。求采納

財務(wù)重組是指對陷入財務(wù)危機(jī)、但仍有轉(zhuǎn)機(jī)和重建價值的企業(yè)，根據(jù)一定程序進(jìn)行重新整頓，使公司得以復(fù)蘇和維持的做法，是對已經(jīng)達(dá)到破產(chǎn)界限的企業(yè)的搶救措施?！　∝攧?wù)重組的意義編輯　?。?）重組可減少債權(quán)人和股東的損失。　?。?）對已達(dá)到破產(chǎn)界限的企業(yè)來說，重組可給企業(yè)背水一戰(zhàn)、爭取生存的最后機(jī)會?！　。?）對整個社會而言，能盡量減少社會財富的損失和因破產(chǎn)而失業(yè)的人口的數(shù)量?！　∝攧?wù)重組的方式　　財務(wù)重組的方式包括非正式財務(wù)重組和正式財務(wù)重組。前者是指與債權(quán)人達(dá)成自愿協(xié)議進(jìn)行的重組，后者是指通過法律程序的正式安排進(jìn)行的重組?！　∫弧⒎钦截攧?wù)重組　　正式財務(wù)重整是在法院受理債權(quán)人申請破產(chǎn)案件的一定時期內(nèi)，經(jīng)債務(wù)人及其委托人申請，與債權(quán)人會議達(dá)成和解協(xié)議，對公司進(jìn)行整頓、重組的一種制度?！　。?）債務(wù)展期與債務(wù)和解　　為了對債務(wù)人實施控制，保護(hù)債權(quán)人的利益，在實施債務(wù)展期或債務(wù)和解后，債權(quán)人通常采取下列措施：　　a 堅持實施某種資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓或有第三方代管；　　b 要求債務(wù)企業(yè)股東轉(zhuǎn)讓其股票到第三者代管帳戶，直至還清欠款為止；　　c 債務(wù)企業(yè)的所有支票應(yīng)由債權(quán)人委員會會簽，以保持回流現(xiàn)金用于還清欠款。　?。?）準(zhǔn)改組　　準(zhǔn)改組不需要法院參與，也不解散企業(yè)，也不改變債權(quán)人的利益，只要征得債權(quán)人和股東的同意不立即向債權(quán)人支付債務(wù)和向股東派發(fā)股利，便可有效地實施準(zhǔn)改組?！　》钦截攧?wù)重組的優(yōu)點(diǎn)在于：一、避免了履行手續(xù)所需的大量費(fèi)用；二、可以減少重組所需要的時間；三、談判有更大的靈活性。其缺點(diǎn)是難于達(dá)成一致；沒有法律的參與，協(xié)議的執(zhí)行缺乏法律保障?！　《?、正式財務(wù)重組　　正式財務(wù)重整是在法院受理債權(quán)人申請破產(chǎn)案件的一定時期內(nèi)，經(jīng)債務(wù)人及其委托人申請，與債權(quán)人會議達(dá)成和解協(xié)議，對公司進(jìn)行整頓、重組的一種制度?！　∝攧?wù)重組的基本程序:　　(一)向法院提出重組申請　　(二)法院任命債權(quán)人委員會　　(三)制定公司重整計劃　　制定重整公司的計劃需要包括下述四項內(nèi)容：　　(1)估算重整公司的價值。　　(2)調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，削減公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)和利息支出，為公司繼續(xù)經(jīng)營創(chuàng)造一個合理的財務(wù)狀況。　　(3)公司新的資本結(jié)構(gòu)確定之后,發(fā)行新的證券替換舊的證券，實現(xiàn)公司資本結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換?！　?4)重整計劃通常還包括其他措施?！　?四)執(zhí)行公司重整計劃　　(五)經(jīng)法院認(rèn)定宣告終止重整　　資產(chǎn)重組是指企業(yè)資產(chǎn)的擁有者、控制者與企業(yè)外部的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行的，對企業(yè)資產(chǎn)的分布狀態(tài)進(jìn)行重新組合、調(diào)整、配置的過程，或?qū)υO(shè)在企業(yè)資產(chǎn)上的權(quán)利進(jìn)行重新配置的過程。　　在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下進(jìn)行資產(chǎn)重組應(yīng)該遵循以下的原則：　　1)資產(chǎn)重組要以產(chǎn)權(quán)聯(lián)接為基礎(chǔ)。因為以產(chǎn)權(quán)聯(lián)接為基礎(chǔ)的資產(chǎn)重組是牢固的，它避免以契約形式來進(jìn)行資產(chǎn)重組時過多的談判成本和道德風(fēng)險；同時，真正的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移可以為新企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰創(chuàng)造條件，使新企業(yè)擁有完整的產(chǎn)權(quán)?！　?)資產(chǎn)重組要以市場的要求為出發(fā)點(diǎn)。國有資產(chǎn)重組過程中切忌政府的過多干預(yù)，而必須是資本所有者和企業(yè)經(jīng)營者根據(jù)市場提供的信號，按照資本追逐效益的原則來進(jìn)行操作。　　3)國有資產(chǎn)重組要有明確的產(chǎn)業(yè)政策。我國是發(fā)展中國家，在產(chǎn)業(yè)政策中，通過資產(chǎn)存量的調(diào)整來改變國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況是一項重要的政策措施。因此國家就必須要制定相應(yīng)的政策來保證資產(chǎn)重組活動的結(jié)果符合國家的產(chǎn)業(yè)政策的需要。　　4)資產(chǎn)重組要保持企業(yè)競爭性和壟斷性的統(tǒng)一。資產(chǎn)重組必然會導(dǎo)致大企業(yè)、大集團(tuán)的產(chǎn)生，這樣會產(chǎn)生規(guī)模效益，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，從而提高企業(yè)的市場競爭力。但是這樣可能會造成壟斷，而市場經(jīng)濟(jì)的活力就是有競爭機(jī)制帶來的。所以在資產(chǎn)重組的過程中，要形成一定有規(guī)模的大企業(yè)，同時要避免產(chǎn)生壟斷性的企業(yè)集團(tuán)?！　?)資產(chǎn)重組不要尋求一勞永逸的方案。因為現(xiàn)在的市場環(huán)境變化是非常快的，今天看起來合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，過不了多久就會變的不合理了。同時，從資產(chǎn)重組的主體來看也不可能永久不變，現(xiàn)在是被收購的目標(biāo)企業(yè)，過一段時間可能成為收購方，去收購別的企業(yè)。