最優(yōu)對(duì)沖比什么意思，金融詞匯里hedge是什么意思

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-07-20 12:44:34 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，金融詞匯里hedge是什么意思

hedge portfolio 對(duì)沖（基金）投資組合 optimal portfolio 最優(yōu)投資組合

套期保值,平衡交易, 套頭交易 hedge portfolio 對(duì)沖（基金）投資組合 optimal portfolio最優(yōu)證券組合投資

現(xiàn)買現(xiàn)賣; 套頭交易 hedge portfolio 對(duì)沖組合 optimal portfolio 最佳投資組合

對(duì)沖；例句： that is true even of those used to hedge exposure to swings in currency and energy markets. 即使是對(duì)那些過(guò)去常常對(duì)沖外匯市場(chǎng)和能源市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的人來(lái)說(shuō)也是如此。

金融詞匯里hedge是什么意思

2，期貨知識(shí)

　　期貨交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，是通過(guò)在期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進(jìn)行的一種有組織的交易形式。　　在期貨市場(chǎng)中，大部分企業(yè)買賣的期貨合約的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而大部分投資者則是為了博取價(jià)格波動(dòng)的差額。因此很少有人愿意參與商品的實(shí)物交割，在到期前都以對(duì)沖的形式了結(jié)。對(duì)沖的意思是說(shuō)買進(jìn)期貨合約的人，在合約到期前會(huì)將期貨合約賣掉；而賣出期貨合約的人，在合約到期前會(huì)買進(jìn)期貨合約來(lái)平倉(cāng)。這種先買后賣或先賣后買的活動(dòng)都是允許的?！　∑谪浗灰椎幕咎攸c(diǎn)　　雙向交易：投資者在交易中既可以先買入后賣出，也可以先賣出再買入，獲利不受交易方向的任何束縛。可以說(shuō)，期貨市場(chǎng)上只要有波動(dòng)，就存在獲利的機(jī)會(huì)。而國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)上，只有做多的機(jī)制，一旦熊市開(kāi)始，投資者只能坐等下一輪牛市的來(lái)臨，造成資本的損失和時(shí)間的浪費(fèi)?！　∪諆?nèi)平倉(cāng)：在期貨交易中實(shí)行的是 T+0 的交易制度，即買入的合約可以當(dāng)日平倉(cāng)，即可以在當(dāng)日利潤(rùn)大的時(shí)候先落袋為安，也可在短線風(fēng)險(xiǎn)大的時(shí)候及時(shí)撤出?！　”ＷC金杠桿：繳納少量保證金，一般為合約價(jià)值的 5%-15% ，就能完成幾倍乃至十幾倍的合約交易，“以小博大”是期貨市場(chǎng)具有吸引力的重要原因?！　∶咳諢o(wú)負(fù)債結(jié)算：以每日的結(jié)算價(jià)（合約的當(dāng)日均價(jià)）計(jì)算未平倉(cāng)合約的權(quán)益，將當(dāng)日未平合約的盈利加入客戶的賬戶，或?qū)?dāng)日未平合約的虧損從客戶的賬戶中劃出。期貨交易中的每日結(jié)算不同于股票交易中的平倉(cāng)結(jié)算。

期貨知識(shí)

3，簡(jiǎn)述apt模型的幾種原理

折現(xiàn)因子：對(duì)應(yīng)某特定期間的折現(xiàn)因子，是指該期間結(jié)束時(shí)所收取1元的現(xiàn)值。零息債券：指只在到期日支付款項(xiàng)的債券。即期利率：放款者在簽約當(dāng)時(shí)立即提供資金給借款者，所約定的利率。遠(yuǎn)期貸款：在遠(yuǎn)期貸款簽約當(dāng)時(shí)，所定的利率。利率期限結(jié)構(gòu)：利率與到期期間的關(guān)系。內(nèi)部收益率：項(xiàng)目投資實(shí)際e79fa5e98193e58685e5aeb931333337396235可望達(dá)到的報(bào)酬率，即能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。久期：債券每次息票利息或本金支付時(shí)間的加權(quán)平均，或利率變動(dòng)一個(gè)單位，債券價(jià)格相應(yīng)的變動(dòng)率。凸性：價(jià)格—收益曲線的曲率。免疫：組建固定收益投資組合，使組合的收益免受利率變化的影響。一個(gè)基點(diǎn)的價(jià)格：代表利率變動(dòng)1 bp時(shí)，某固定收益證券的價(jià)格變動(dòng)量。凈現(xiàn)值：是一項(xiàng)投資所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項(xiàng)目投資成本之間的差值。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：預(yù)期收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券收益的部分，為投資的風(fēng)險(xiǎn)提供補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的一種方法，是指通過(guò)計(jì)劃的變更來(lái)消除風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的條件，保護(hù)目標(biāo)免受風(fēng)險(xiǎn)的影響。分離定理：投資者的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度與其持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的最優(yōu)構(gòu)成是無(wú)關(guān)的。 β系數(shù)：反映資產(chǎn)組合波動(dòng)性與市場(chǎng)波動(dòng)性關(guān)系。一價(jià)定律：一價(jià)原則，在沒(méi)有運(yùn)輸費(fèi)用和官方貿(mào)易壁壘的自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，一件相同商品在不同國(guó)家出售，如果以同一種貨幣計(jì)價(jià)，其價(jià)格應(yīng)是相等的，即在均衡市場(chǎng)中，所有的證券均在證券市場(chǎng)線上。報(bào)酬－波動(dòng)性比率：資本配置線的斜率。表示對(duì)資產(chǎn)組合，單位風(fēng)險(xiǎn)增加對(duì)應(yīng)的預(yù)期收益增加。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：它是指由于公司外部、不為公司所控制,并產(chǎn)生廣泛影響的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) ：產(chǎn)生于某一證券或某一行業(yè)的獨(dú)特事件，與整個(gè)證券市場(chǎng)不發(fā)生系統(tǒng)性聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)。即總風(fēng)險(xiǎn)中除了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)外的偶發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)，或稱殘余風(fēng)險(xiǎn)和特有風(fēng)險(xiǎn) 一致性定理：公司采用CAPM來(lái)作為項(xiàng)目評(píng)估的目標(biāo)與投資者采用CAPM進(jìn)行組合選擇的目標(biāo)是一致的。因子模型：是假設(shè)資產(chǎn)的收益是由某個(gè)收益生成過(guò)程所決定的，而這個(gè)生成過(guò)程則可以通過(guò)某個(gè)收益率統(tǒng)計(jì)公式線性地表述出來(lái)。套利：是利用證券定價(jià)之間的不一致，同時(shí)持有一種或者多種資產(chǎn)的多頭或空頭，從而在不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的情況下鎖定一個(gè)正收益。無(wú)套利原則：根據(jù)一價(jià)定律，兩種具有相同風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)不能以不同的期望收益率出售。資本配置決策：是考慮資金在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)組合之間的分配有效資產(chǎn)組合：在可行集中，有一部分投資組合從風(fēng)險(xiǎn)和收益兩個(gè)角度來(lái)評(píng)價(jià)，會(huì)明顯地優(yōu)于另外一些投資組合，其特點(diǎn)是在同種風(fēng)險(xiǎn)水平下，提供最大預(yù)期收益率；在同種收益水平下，提供最小風(fēng)險(xiǎn)。我們把滿足這兩個(gè)條件的資產(chǎn)組合，稱之為有效資產(chǎn)組合；資產(chǎn)選擇決策：在眾多的風(fēng)險(xiǎn)證券中選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成資產(chǎn)組合市場(chǎng)組合：在均衡狀態(tài)下，所有的投資者都持有同樣的風(fēng)險(xiǎn)組合。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格：證券市場(chǎng)線的斜率 APT的基本原理：由無(wú)套利原則，在因子模型下，具有相同因子敏感性（b）的資產(chǎn)（或組合）應(yīng)提供相同的期望收益率。資產(chǎn)組合的好處？ ?對(duì)沖，也稱為套期保值。投資于收益負(fù)相關(guān)資產(chǎn)，使之相互抵消風(fēng)險(xiǎn)的作用。分散化：通過(guò)持有多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，就能降低風(fēng)險(xiǎn)。投資組合可以通過(guò)分散化減少方差，而不會(huì)犧牲收益組合使投資者選擇余地?cái)U(kuò)大。 APT與CAPM的比較？ APT與CAPM的一致性若只有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子，且純因子組合是市場(chǎng)組合，則當(dāng)APT與CAPM均成立時(shí)有區(qū)別： 1、CAPM是一種理論上非常完美的模型，但假設(shè)條件太多、太嚴(yán)格。其中關(guān)鍵的假設(shè)是同質(zhì)性假設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。 APT假設(shè)少得多?；炯僭O(shè)是：個(gè)體是非滿足，不需要風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的假設(shè)！只要一個(gè)人套利，市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)均衡！ 2、在CAPM中，市場(chǎng)組合居于不可或缺的地位（若無(wú)此，則其理論瓦解）。 APT并不要求組合一定是市場(chǎng)組合，可以是任何風(fēng)險(xiǎn)分散良好的組合：純因子組合 3、若純因子組合不是市場(chǎng)組合，則APT與CAPM不一定一致，CAPM僅僅是APT的特例。當(dāng)且僅當(dāng)純因子組合是市場(chǎng)組合時(shí)，CAPM與APT等價(jià)。由于市場(chǎng)組合在實(shí)際中不是總能得到，因此，在實(shí)際應(yīng)用中，只要指數(shù)基金等組合，即可滿足APT。所以APT的適用性更強(qiáng)！ 4、APT的推導(dǎo)以無(wú)套利均衡為核心，CAPM則以一般均衡 General Equlibrium 核心。 5、 CAPM屬于單一時(shí)期模型，但APT并不受到單一時(shí)期的限制。 6、在CAPM中，證券的風(fēng)險(xiǎn)只與市場(chǎng)組合相關(guān)。APT承認(rèn)有多種因素影響證券價(jià)格，為識(shí)別證券風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源提供了分析工具。 SML、CML、CAL、因子模型之間的比較 SML與CML：證券市場(chǎng)線(SML)是用來(lái)界定所有證券風(fēng)險(xiǎn)與收益率的關(guān)系，而無(wú)論這個(gè)證券是個(gè)別證券，還是有效或無(wú)效的證券組合。資本市場(chǎng)線是指表明有效組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的一種簡(jiǎn)單的線性關(guān)系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合。證券市場(chǎng)線方程為：，由上式可知，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益由兩部分構(gòu)成：一是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益Rf；二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收益。它表明：（1）風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率；（2）只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)需要補(bǔ)償，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資多樣化減少甚至消除，因而不需要補(bǔ)償；（3）風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)實(shí)際獲得的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收益取決于βi的大小，βi值越大，則風(fēng)險(xiǎn)貼水就越大，反之，βi則越小，風(fēng)險(xiǎn)貼水就愈小。依據(jù)βi大于或小于1，可將證券或證券組合分為防御性和進(jìn)取性證券兩類。βi系數(shù)值小于1的證券或證券組合稱為防御性證券或證券組合；βi系數(shù)值大于1的證券稱為進(jìn)取性證券或證券組合。區(qū)別： 1、“證券市場(chǎng)線”的橫軸是“貝它系數(shù)（只包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”；“資本市場(chǎng)線”的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差（既包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”。 2、“證券市場(chǎng)線”揭示的是“證券的本身的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系；“資本市場(chǎng)線”揭示的是“持有不同比例的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下”風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系。 3、證券市場(chǎng)線中的“風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率”與資本市場(chǎng)線中的“平均股票的要求收益率”含義不同；“資本市場(chǎng)線”中的“Q”不是證券市場(chǎng)線中的“貝它系數(shù)”。 4、證券市場(chǎng)線表示的是“要求收益率”，即投資“前”要求得到的最低收益率；而資本市場(chǎng)線表示的是“期望報(bào)酬率”，即投資“后”期望獲得的報(bào)酬率。 5、證券市場(chǎng)線的作用在于根據(jù)“必要報(bào)酬率”，利用股票估價(jià)模型，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值；資本市場(chǎng)線的作用在于確定投資組合的比例；

折現(xiàn)因子：對(duì)應(yīng)某特定期間的折現(xiàn)因子，是指該期間結(jié)束時(shí)所收取1元的現(xiàn)值。零息債券：指只在到期日支付款項(xiàng)的債券。即期利率：放款者在簽約當(dāng)時(shí)立即提供資金給借款者，所約定的利率。遠(yuǎn)期貸款：在遠(yuǎn)期貸款簽約當(dāng)時(shí)，所定的利率。利率期限結(jié)構(gòu)：利率與到期期間的關(guān)系。內(nèi)部收益率：項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率，即能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。久期：債券每次息票利息或本金支付時(shí)間的加權(quán)平均，或利率變動(dòng)一個(gè)單位，債券價(jià)格相應(yīng)的變動(dòng)率。凸性：價(jià)格—收益曲線的曲率。免疫：組建固定收益投資組合，使組合的收益免受利率變化的影響。一個(gè)基點(diǎn)的價(jià)格：代表利率變動(dòng)1 bp時(shí)，某固定收益證券的價(jià)格變動(dòng)量。凈現(xiàn)值：是一項(xiàng)投資所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項(xiàng)目投資成本之間的差值。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：預(yù)期收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券收益的部分，為投資的風(fēng)險(xiǎn)提供補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的一種方法，是指通過(guò)計(jì)劃的變更來(lái)消除風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的條件，保護(hù)目標(biāo)免受風(fēng)險(xiǎn)的影響。分離定理：投資者的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度與其持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的最優(yōu)構(gòu)成是無(wú)關(guān)的。 β系數(shù)：反映資產(chǎn)組合波動(dòng)性與市場(chǎng)e799bee5baa6e58685e5aeb931333335326134波動(dòng)性關(guān)系。一價(jià)定律：一價(jià)原則，在沒(méi)有運(yùn)輸費(fèi)用和官方貿(mào)易壁壘的自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，一件相同商品在不同國(guó)家出售，如果以同一種貨幣計(jì)價(jià)，其價(jià)格應(yīng)是相等的，即在均衡市場(chǎng)中，所有的證券均在證券市場(chǎng)線上。報(bào)酬－波動(dòng)性比率：資本配置線的斜率。表示對(duì)資產(chǎn)組合，單位風(fēng)險(xiǎn)增加對(duì)應(yīng)的預(yù)期收益增加。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：它是指由于公司外部、不為公司所控制,并產(chǎn)生廣泛影響的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) ：產(chǎn)生于某一證券或某一行業(yè)的獨(dú)特事件，與整個(gè)證券市場(chǎng)不發(fā)生系統(tǒng)性聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)。即總風(fēng)險(xiǎn)中除了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)外的偶發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)，或稱殘余風(fēng)險(xiǎn)和特有風(fēng)險(xiǎn) 一致性定理：公司采用CAPM來(lái)作為項(xiàng)目評(píng)估的目標(biāo)與投資者采用CAPM進(jìn)行組合選擇的目標(biāo)是一致的。因子模型：是假設(shè)資產(chǎn)的收益是由某個(gè)收益生成過(guò)程所決定的，而這個(gè)生成過(guò)程則可以通過(guò)某個(gè)收益率統(tǒng)計(jì)公式線性地表述出來(lái)。套利：是利用證券定價(jià)之間的不一致，同時(shí)持有一種或者多種資產(chǎn)的多頭或空頭，從而在不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的情況下鎖定一個(gè)正收益。無(wú)套利原則：根據(jù)一價(jià)定律，兩種具有相同風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)不能以不同的期望收益率出售。資本配置決策：是考慮資金在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)組合之間的分配有效資產(chǎn)組合：在可行集中，有一部分投資組合從風(fēng)險(xiǎn)和收益兩個(gè)角度來(lái)評(píng)價(jià)，會(huì)明顯地優(yōu)于另外一些投資組合，其特點(diǎn)是在同種風(fēng)險(xiǎn)水平下，提供最大預(yù)期收益率；在同種收益水平下，提供最小風(fēng)險(xiǎn)。我們把滿足這兩個(gè)條件的資產(chǎn)組合，稱之為有效資產(chǎn)組合；資產(chǎn)選擇決策：在眾多的風(fēng)險(xiǎn)證券中選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成資產(chǎn)組合市場(chǎng)組合：在均衡狀態(tài)下，所有的投資者都持有同樣的風(fēng)險(xiǎn)組合。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格：證券市場(chǎng)線的斜率 APT的基本原理：由無(wú)套利原則，在因子模型下，具有相同因子敏感性（b）的資產(chǎn)（或組合）應(yīng)提供相同的期望收益率。資產(chǎn)組合的好處？對(duì)沖，也稱為套期保值。投資于收益負(fù)相關(guān)資產(chǎn)，使之相互抵消風(fēng)險(xiǎn)的作用。分散化：通過(guò)持有多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，就能降低風(fēng)險(xiǎn)。投資組合可以通過(guò)分散化減少方差，而不會(huì)犧牲收益組合使投資者選擇余地?cái)U(kuò)大。 APT與CAPM的比較？ APT與CAPM的一致性若只有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子，且純因子組合是市場(chǎng)組合，則當(dāng)APT與CAPM均成立時(shí)有區(qū)別： 1、CAPM是一種理論上非常完美的模型，但假設(shè)條件太多、太嚴(yán)格。其中關(guān)鍵的假設(shè)是同質(zhì)性假設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。 APT假設(shè)少得多?；炯僭O(shè)是：個(gè)體是非滿足，不需要風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的假設(shè)！只要一個(gè)人套利，市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)均衡！ 2、在CAPM中，市場(chǎng)組合居于不可或缺的地位（若無(wú)此，則其理論瓦解）。 APT并不要求組合一定是市場(chǎng)組合，可以是任何風(fēng)險(xiǎn)分散良好的組合：純因子組合 3、若純因子組合不是市場(chǎng)組合，則APT與CAPM不一定一致，CAPM僅僅是APT的特例。當(dāng)且僅當(dāng)純因子組合是市場(chǎng)組合時(shí)，CAPM與APT等價(jià)。由于市場(chǎng)組合在實(shí)際中不是總能得到，因此，在實(shí)際應(yīng)用中，只要指數(shù)基金等組合，即可滿足APT。所以APT的適用性更強(qiáng)！ 4、APT的推導(dǎo)以無(wú)套利均衡為核心，CAPM則以一般均衡 General Equlibrium 核心。 5、 CAPM屬于單一時(shí)期模型，但APT并不受到單一時(shí)期的限制。 6、在CAPM中，證券的風(fēng)險(xiǎn)只與市場(chǎng)組合相關(guān)。APT承認(rèn)有多種因素影響證券價(jià)格，為識(shí)別證券風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源提供了分析工具。 SML、CML、CAL、因子模型之間的比較 SML與CML：證券市場(chǎng)線(SML)是用來(lái)界定所有證券風(fēng)險(xiǎn)與收益率的關(guān)系，而無(wú)論這個(gè)證券是個(gè)別證券，還是有效或無(wú)效的證券組合。資本市場(chǎng)線是指表明有效組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的一種簡(jiǎn)單的線性關(guān)系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合。證券市場(chǎng)線方程為：，由上式可知，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益由兩部分構(gòu)成：一是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益Rf；二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收益。它表明：（1）風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率；（2）只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)需要補(bǔ)償，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資多樣化減少甚至消除，因而不需要補(bǔ)償；（3）風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)實(shí)際獲得的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收益取決于βi的大小，βi值越大，則風(fēng)險(xiǎn)貼水就越大，反之，βi則越小，風(fēng)險(xiǎn)貼水就愈小。依據(jù)βi大于或小于1，可將證券或證券組合分為防御性和進(jìn)取性證券兩類。βi系數(shù)值小于1的證券或證券組合稱為防御性證券或證券組合；βi系數(shù)值大于1的證券稱為進(jìn)取性證券或證券組合。區(qū)別： 1、“證券市場(chǎng)線”的橫軸是“貝它系數(shù)（只包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”；“資本市場(chǎng)線”的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差（既包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”。 2、“證券市場(chǎng)線”揭示的是“證券的本身的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系；“資本市場(chǎng)線”揭示的是“持有不同比例的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下”風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系。 3、證券市場(chǎng)線中的“風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率”與資本市場(chǎng)線中的“平均股票的要求收益率”含義不同；“資本市場(chǎng)線”中的“Q”不是證券市場(chǎng)線中的“貝它系數(shù)”。 4、證券市場(chǎng)線表示的是“要求收益率”，即投資“前”要求得到的最低收益率；而資本市場(chǎng)線表示的是“期望報(bào)酬率”，即投資“后”期望獲得的報(bào)酬率。 5、證券市場(chǎng)線的作用在于根據(jù)“必要報(bào)酬率”，利用股票估價(jià)模型，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值；資本市場(chǎng)線的作用在于確定投資組合的比例；

簡(jiǎn)述apt模型的幾種原理