為什么融資，中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中為什么需要進(jìn)行融資

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-07-19 02:22:56 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中為什么需要進(jìn)行融資

創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)在發(fā)展階段進(jìn)行原材料采購(gòu)或者擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模等因素都需要進(jìn)行融資，這個(gè)理由毋庸置疑。有遠(yuǎn)見(jiàn)的企業(yè)在穩(wěn)步發(fā)展過(guò)程中需要居安思危，提前進(jìn)行融資以防御未來(lái)的行業(yè)波動(dòng)。

中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中為什么需要進(jìn)行融資

2，為什么要老融資

1，資金璉出現(xiàn)了較大的問(wèn)題，缺乏流動(dòng)資金，企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了危機(jī) 2，所謂的大企業(yè)想變成更大的企業(yè)，需要資金的支持 3，企業(yè)要轉(zhuǎn)型需要資金一般融資后股票會(huì)大跌。。。

為什么要老融資

3，融資是干什么的

發(fā)現(xiàn)股票也是融資這不是借了直接找市場(chǎng)要~

簡(jiǎn)而言之就是相互借錢(qián)！

從狹義上講，融資即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程。也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。公司籌集資金的動(dòng)機(jī)應(yīng)該遵循一定的原則，通過(guò)一定的渠道和一定的方式去進(jìn)行。我們通常講，企業(yè)籌集資金無(wú)非有三大目的：企業(yè)要擴(kuò)張、企業(yè)要還債以及混合動(dòng)機(jī)（擴(kuò)張與還債混合在一起的動(dòng)機(jī)）。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過(guò)各種方式到金融市場(chǎng)上籌措或貸放資金的行為。融資可以分為直接融資和間接融資。直接融資是不經(jīng)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由政府、企事業(yè)單位，及個(gè)人直接以最后借款人的身份向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，其融通的資金直接用于生產(chǎn)、投資和消費(fèi)。間接融資是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由最后借款人向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，如企業(yè)向銀行、信托公司進(jìn)行融資等等。

融資是干什么的

4，票據(jù)融資的產(chǎn)生原因

根據(jù)《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》及《票據(jù)管理實(shí)施辦法》、《支付結(jié)算辦法》、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應(yīng)以真實(shí)、合法的商業(yè)交易為基礎(chǔ)，而票據(jù)的取得，必須給付對(duì)價(jià)。顯而易見(jiàn)，中國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)是禁止純粹融資性票據(jù)的。當(dāng)然從釋放自有資金的角度講，通過(guò)簽發(fā)出票、背書(shū)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)的票據(jù)支付功能本身也蘊(yùn)涵了融資功能?，F(xiàn)在以“票據(jù)貼現(xiàn)”為名義的票據(jù)融資普遍存在，不僅銀行、企業(yè)樂(lè)于從事和參與票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，還陸續(xù)誕生了為數(shù)不少的專門(mén)提供票據(jù)融資中介服務(wù)的公司（“票據(jù)掮客”）。正常情況下，票據(jù)融資會(huì)在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面。一方面，銀行通過(guò)提供票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費(fèi)（根據(jù)《支付結(jié)算辦法》的規(guī)定，銀行承兌匯票的出票人應(yīng)按票面金額的萬(wàn)分之五向承兌銀行交納手續(xù)費(fèi)），又可以從出票人處吸納一定的存款（依據(jù)不同信用等級(jí)收取不等的承兌保證金，通常為票面金額的30%），還可以持票向其他銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)；另一方面，因貼現(xiàn)率遠(yuǎn)低于同期流動(dòng)資金貸款利率，融資代價(jià)和難度相對(duì)較小，持票人通過(guò)貼現(xiàn)可以及時(shí)獲得現(xiàn)金，加速資金周轉(zhuǎn)，降低財(cái)務(wù)成本，甚至還可規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。但最近幾年票據(jù)融資有愈演愈烈之勢(shì)，甚至屢屢出現(xiàn)銀行違規(guī)操作和詐騙銀行的現(xiàn)象。通常的操作手法是，首先在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)（或是關(guān)系密切，建立了某種默契的上下游企業(yè)、合作伙伴）簽訂并無(wú)真實(shí)交易關(guān)系的虛假合同，備齊銀行審查所需全套文件、單證，然后由一家企業(yè)申請(qǐng)銀行開(kāi)立承兌匯票，由另一家企業(yè)申請(qǐng)貼現(xiàn)，從而套取銀行資金。個(gè)別企業(yè)專門(mén)為此成立 “皮包公司”，專事這類灰色操作，事后即銷毀資料并注銷公司；亦有個(gè)別作為出票人的企業(yè)到期表示“無(wú)力足額交存票款”，從而尋求與銀行達(dá)成妥協(xié)，轉(zhuǎn)為短期貸款，以此達(dá)到持續(xù)套取銀行信用的目的；更甚者，與銀行內(nèi)部工作人員勾結(jié)，利用偽造、變?cè)斓你y行承兌匯票套現(xiàn)?，F(xiàn)在另有一種“融資公司”，其操作模式更為多元化，其可以為客戶墊付承兌保證金，同時(shí)協(xié)助客戶向銀行申請(qǐng)開(kāi)立承兌匯票，客戶再用貼現(xiàn)所得款項(xiàng)歸還“融資公司”墊付的承兌保證金，同時(shí)支持一筆手續(xù)費(fèi)。值得關(guān)注的是，中國(guó)人民銀行于2005年（甲申年）9月5日下發(fā)了《中國(guó)人民銀行關(guān)于完善票據(jù)業(yè)務(wù)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》，該通知對(duì)票據(jù)貼現(xiàn)事項(xiàng)做了較大幅度調(diào)整：（1）明確規(guī)定商業(yè)匯票的真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系由承兌行和貼現(xiàn)行負(fù)責(zé)審核，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)行和再貼現(xiàn)行（中國(guó)人民銀行）只負(fù)責(zé)審核票據(jù)的要式性和文義性是否合規(guī)；（2）貼現(xiàn)申請(qǐng)人應(yīng)向銀行提供的單證范圍由增值稅發(fā)票擴(kuò)展至普通發(fā)票。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著擴(kuò)大了可以進(jìn)行票據(jù)融資的企業(yè)范圍，拓寬了企業(yè)融資渠道，或許還昭示著融資性票據(jù)的逐步松綁。

票據(jù)的融資功能通過(guò)（）實(shí)現(xiàn). a票據(jù)的貼現(xiàn),轉(zhuǎn)貼和再貼現(xiàn) 根據(jù)《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》及《票據(jù)管理實(shí)施辦法》、《支付結(jié)算辦法》、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應(yīng)以真實(shí)、合法的商業(yè)交易為基礎(chǔ)，而票據(jù)的取得，必須給付對(duì)價(jià)。顯而易見(jiàn)，我國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)是禁止純粹融資性票據(jù)的。當(dāng)然從釋放自有資金的角度講，通過(guò)簽發(fā)出票、背書(shū)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)的票據(jù)支付功能本身也蘊(yùn)涵了融資功能. 見(jiàn)票后定期付款的匯票,持票人應(yīng)當(dāng)自出票日起一個(gè)月內(nèi)向付款人() a提示付款分析:票據(jù)權(quán)利是指票據(jù)人向票據(jù)債務(wù)人請(qǐng)求支付票據(jù)金額的權(quán)利.包括付款請(qǐng)求權(quán)和追索權(quán). 票據(jù)付款請(qǐng)求權(quán)是指持票人向匯票的承兌人、本票的出票人、支票的付款人出示票據(jù)要求付款的權(quán)利，這是第一次權(quán)利，又稱主要票據(jù)權(quán)利。票據(jù)追索權(quán)，是指票據(jù)當(dāng)事人行使付款請(qǐng)求權(quán)遭到拒絕或其他法定原因存在時(shí)，向其前手請(qǐng)求償還票據(jù)金額及其他法定費(fèi)用的權(quán)利，這是第二次請(qǐng)求權(quán)、又稱償還請(qǐng)求權(quán)利。

5，我國(guó)上市公司為何偏好股權(quán)融資

按照西方財(cái)務(wù)理論的“啄食順序原則”,企業(yè)融資首選留存收益,其次是債務(wù)融資,最后是股權(quán)融資。而我國(guó)的上市公司在上市之前有著極其強(qiáng)烈的謀求公開(kāi)發(fā)行股票并成功上市的沖動(dòng),上市之后在再融資方式的選擇上,往往不顧一切地選擇配股或增發(fā)等股權(quán)融資方式。究其原因,主要源于我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、股權(quán)融資的低成本、股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)低以及市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制的不規(guī)范。一、股權(quán)融資偏好與現(xiàn)代融資理論明顯沖突西方企業(yè)融資首選留存收益,其次是債務(wù)融資,最后才是股權(quán)融資。是一種“啄食順序原則”。而我國(guó)上市公司的再融資順序依次為股權(quán)融資、短期債務(wù)融資、長(zhǎng)期債務(wù)融資和內(nèi)源融資。而且。融資結(jié)構(gòu)中外源融資的比例高于內(nèi)源融資,在外源融資中。股權(quán)融資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了債權(quán)融資。即我國(guó)上市公司存在著明顯的股權(quán)融資偏好,與現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論存在明顯的沖突。理論與實(shí)踐的巨大差異勢(shì)必會(huì)給我國(guó)的微觀經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。從微觀面來(lái)看,負(fù)債比例偏低,使企業(yè)不能充分利用財(cái)務(wù)杠桿,不能使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。發(fā)行新股不僅會(huì)降低每股凈收益,引起股價(jià)下跌,還會(huì)稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu),從而削弱原股東對(duì)公司的控制權(quán)。以股權(quán)融資為主的企業(yè),股東對(duì)企業(yè)經(jīng)理的制約弱于債權(quán)融資中債權(quán)人對(duì)經(jīng)理的制約,由于沒(méi)有債務(wù)或債務(wù)比例過(guò)低,企業(yè)就不存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)營(yíng)者就喪失了追求最大利潤(rùn)的積極性。從宏觀面來(lái)看,偏好股權(quán)融資使證券市場(chǎng)背負(fù)了太多的包袱,股票市場(chǎng)基本上立足于滿足企業(yè)的籌資需要,阻礙了證券市場(chǎng)優(yōu)化資源配置功能的發(fā)揮,也阻礙了我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。與此同時(shí),也使政府在股票市場(chǎng)上扮演了過(guò)重的角色。一方面使得上市公司的審批存在著許多尋租行為,導(dǎo)致上市公司的整體質(zhì)量普遍不高;另一方面使得股票價(jià)格不能正確反映企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。二、上市公司股權(quán)融資偏好的原因分析資本市場(chǎng)的作用是優(yōu)化資源配置,提高資金的利用效率。而在我國(guó)的現(xiàn)實(shí)中,卻存在不計(jì)效率,過(guò)度股權(quán)融資的行為。面對(duì)這一事實(shí),人們不禁要問(wèn),上市公司為何如此偏好股權(quán)融資?1、股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理是股權(quán)融資偏好產(chǎn)生的根本原因。我國(guó)股市設(shè)立之初是為國(guó)有企業(yè)募集資金服務(wù)的,因而人為地將企業(yè)股份分為流通股和非流通股,其中非流通股占據(jù)了絕對(duì)的控股地位。這雖然保證了國(guó)家對(duì)上市公司的控制,但也無(wú)情地剝奪了流通股東參與企業(yè)管理的權(quán)力。眾所周知。非流通股份往往以面值發(fā)行,流通股份則采取溢價(jià)發(fā)行方式,其結(jié)果使非流通股東的持股成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于流通股東的持股成本。在這種情況下,再融資會(huì)使非流通股獲得股權(quán)增值。非流通股股東放棄配股不僅不會(huì)受到損失,還會(huì)提升每股的凈資產(chǎn),而流通股股東如果放棄配股或增發(fā),往往因除權(quán)而形成損失。所以,由非流通股股東控制的董事會(huì)和股東大會(huì)是不會(huì)輕易作出放棄股權(quán)再融資的安排的,而大股東的絕對(duì)控股使中小股東無(wú)力抗衡董事會(huì)的決議,難以對(duì)公司決策施加有效影響。 2、股權(quán)融資的低成本是股權(quán)融資偏好產(chǎn)生的直接根源。上市公司的任何一種融資方式都是有成本的。傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為,債權(quán)的資金成本低,股權(quán)的資金成本高。因?yàn)槔①M(fèi)用在稅前列支,債權(quán)融資具有稅收擋板的功能,其成本一般要低于股權(quán)融資的成本。然而我們發(fā)現(xiàn),在中國(guó)證券市場(chǎng)上利用股權(quán)融資的成本反而較低。目前我國(guó)深滬股市的平均市盈率大約為30多倍,以此換算,上市公司將其當(dāng)年盈利的全部作為股利發(fā)放,其融資成本不超過(guò)3.3％。低于1年期銀行貸款的稅后成本。諸多上市公司多年不分配,即使是一些績(jī)優(yōu)公司也時(shí)常不分配,既然不分配,哪來(lái)使用成本,頂多發(fā)生一些籌資費(fèi)用罷了。即便分配。分配真金白銀的少,送股、轉(zhuǎn)增的多。 3、股權(quán)融資的低風(fēng)險(xiǎn)是圈錢(qián)行為頻發(fā)的間接根源。一般來(lái)說(shuō),債權(quán)融資面臨著固定的還本付息的壓力,具有一定的強(qiáng)制性。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善時(shí)容易引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),由此帶來(lái)的損失和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不僅是十分直接的,而且很有可能直接影響管理層對(duì)公司的控制。與債權(quán)融資相比,股權(quán)融資是以股權(quán)為代價(jià),不存在強(qiáng)制償還的風(fēng)險(xiǎn),這使得企業(yè)擁有一筆永不到期的可以自由支配的資金,尤其是在目前還沒(méi)有建立有效的兼并破產(chǎn)機(jī)制的情況下,上市公司一般不用過(guò)分考慮被摘牌和被兼并的風(fēng)險(xiǎn)。由于股權(quán)融資的成本低于債權(quán)融資。風(fēng)險(xiǎn)又小于債權(quán)融資,使國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)資金似乎有無(wú)盡的需求,上市之后的配股、增發(fā)等也接連不斷,一些公司大量現(xiàn)金在銀行中沉積,尚無(wú)用處,卻依然繼續(xù)融資。 4、市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制的不規(guī)范是股權(quán)融資偏好產(chǎn)生的外在根源。股權(quán)融資是一種投資方、融資方與市場(chǎng)中介三方參與的行為,而市場(chǎng)三方由于利益驅(qū)使而縱容本不合格的融資行為頻頻發(fā)生于證券市場(chǎng)。投資者看重的是股市的波動(dòng)給他帶來(lái)的投機(jī)收益。而不在乎股利的多少甚至將上市公司發(fā)放股利視為利空消息。這樣,股票成了相對(duì)稀缺的商品, “上市”成為一種稀缺的資源。結(jié)語(yǔ)：由于中國(guó)證券市場(chǎng)的特殊性,造成了股權(quán)融資的成本較低,風(fēng)險(xiǎn)較小,易受到廣大投資者的追捧。上市公司青睞股權(quán)融資也就是理所當(dāng)然的。但上市公司這種輕視債務(wù)融資而偏好股權(quán)融資的選擇,并沒(méi)有換來(lái)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)和資源配置效率的有效改善,無(wú)論是通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票,還是通過(guò)配股或增發(fā)再融資的效率都是不能令人樂(lè)觀的。因此,上市公司應(yīng)該未雨綢繆,不應(yīng)過(guò)分依賴股權(quán)融資。應(yīng)積極開(kāi)展多元化、多渠道的融資方式。

圈錢(qián)