市值管理是什么，請(qǐng)問(wèn)什么叫上市公司什么叫市值

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-07-02 12:36:09 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，請(qǐng)問(wèn)什么叫上市公司什么叫市值
2，中國(guó)鐵飯碗排名榜是什么
3，市值是什么意思
4，上市公司如何進(jìn)行市值管理
5，為什么說(shuō)公司的市值管理很重要

1，請(qǐng)問(wèn)什么叫上市公司什么叫市值

一、上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的證券管理部門(mén)批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份有限公司。二、1、股票的市值就是按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算出來(lái)的股票總價(jià)值。 2、一家上市公司每股股票的價(jià)格乘以發(fā)行總股數(shù)即為這家公司的市值，整個(gè)股市上所有上市公司的市值總和，即為股票總市值。

上市公司是指經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的在證券交易所上市交易的股份有限公司，上市公司是股份有限公司的一種，這種公司到證券交易所上市交易，除了必須經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)外，還必須符合一定的條件。股票的市值是股票每股價(jià)格乘以總股數(shù)的數(shù)值，股票的流通市值是股票每股價(jià)格乘以可流通股數(shù)的數(shù)值。

請(qǐng)問(wèn)什么叫上市公司什么叫市值

2，中國(guó)鐵飯碗排名榜是什么

中國(guó)鐵飯碗排名：國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)石油/石化、醫(yī)生、軍隊(duì)文職、國(guó)家煙草、三大運(yùn)營(yíng)商、教師、國(guó)有銀行、公務(wù)員、事業(yè)單位。國(guó)家電網(wǎng)國(guó)家電網(wǎng)有限公司成立于2002年，簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)家電網(wǎng)、國(guó)網(wǎng)，經(jīng)營(yíng)區(qū)域覆蓋全國(guó)26個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），覆蓋國(guó)土面積的88%，供電人口超過(guò)11億人。國(guó)家電網(wǎng)跟中國(guó)煙草一樣，屬于壟斷性質(zhì)的企業(yè)，這就確保了它有非常高的利潤(rùn)，并且它涉及的業(yè)務(wù)是非常多的，每一年的效益都是比較不錯(cuò)，所以它可以給予員工的薪資也會(huì)有相應(yīng)的提升，總的來(lái)說(shuō)，工資福利待遇都很好。中國(guó)石油/石化中國(guó)石油和中國(guó)石化俗稱(chēng)“兩桶油”，是目前國(guó)內(nèi)能源油品市場(chǎng)上最大的兩家國(guó)有企業(yè)。中國(guó)石油天然氣股份有限公司簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)石油”或“中石油”，是中國(guó)銷(xiāo)售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。而中國(guó)石油化工集團(tuán)有限公司簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)石化”或“中石化”，是中國(guó)最大的成品油和石化產(chǎn)品供應(yīng)商、世界第一大煉油公司。這兩家公司工資、福利待遇都很好，并在2021年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜中分別排在第四和第五名。醫(yī)生說(shuō)起鐵飯碗職業(yè)，“醫(yī)生”就是鐵飯碗工作排名前三的職業(yè)。醫(yī)院是罕見(jiàn)的有很多人排隊(duì)等著交錢(qián)的地方，所以醫(yī)生是一個(gè)不會(huì)為如何賺錢(qián)而發(fā)愁的職業(yè)。不管是工作的穩(wěn)定性還是收入、社會(huì)地位，醫(yī)生都是一個(gè)很不錯(cuò)的選擇。有些職業(yè)隨著年齡的增長(zhǎng)，整體的收入都會(huì)逐漸降低。而醫(yī)生這個(gè)職業(yè)則恰好相反，隨著醫(yī)術(shù)和職稱(chēng)的提升，醫(yī)生的收入會(huì)變得越來(lái)越高。即使退休了，只要自身能力強(qiáng)，還能被返聘回去，繼續(xù)發(fā)光發(fā)熱。軍隊(duì)文職軍隊(duì)文職是軍改以后出現(xiàn)的特殊職業(yè)，在軍隊(duì)里負(fù)責(zé)文職工作，不和軍隊(duì)一起參與作戰(zhàn)，又被稱(chēng)作是“新職業(yè)”，既不屬于公務(wù)員，也不是事業(yè)編，準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)是“軍隊(duì)編制”，工資待遇比較高，性質(zhì)很穩(wěn)定?？忌宪婈?duì)文職，就意味著到手的工資9000+。國(guó)家煙草論規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，中國(guó)煙草總公司無(wú)疑是一位低調(diào)的“大佬”，雖然從不對(duì)外公布數(shù)據(jù)，但其實(shí)它的經(jīng)濟(jì)實(shí)力深不可測(cè)。國(guó)家煙草屬于壟斷國(guó)企，而中國(guó)擁有世界上最大的煙民群體，所以你可以想到中國(guó)煙草每年的凈利潤(rùn)是多少。每年國(guó)家上繳的利潤(rùn)和納稅超過(guò)了絕大多數(shù)上市企業(yè)的所有利潤(rùn)總和，可以說(shuō)它是妥妥的無(wú)冕之王。同時(shí)壟斷也就意味著沒(méi)有太大的工作壓力，工資高、福利好，員工的幸福指數(shù)還是非常高的。三大運(yùn)營(yíng)商三大運(yùn)營(yíng)商指的是移動(dòng)、聯(lián)通、電信，他們幾乎壟斷了所有的移動(dòng)通訊，并憑借龐大的用戶(hù)數(shù)量，賺取了很多利潤(rùn)。這三大運(yùn)營(yíng)商每年?duì)I業(yè)收入上千億元，可以說(shuō)能夠進(jìn)入到這里工作的人，都會(huì)得到很高的薪資。據(jù)悉正式員工每年將會(huì)有15-20萬(wàn)的年薪，工作性質(zhì)穩(wěn)定，而且過(guò)年、過(guò)節(jié)都會(huì)得到很多的福利。教師盡管現(xiàn)在的教師考評(píng)越來(lái)越嚴(yán)格，但不管是幼兒園教師還是小學(xué)、中學(xué)，教師基本都擁有事業(yè)編制。隨著教育部提出教師工資不能夠低于公務(wù)員的方案以后，教師也成為一個(gè)非常受歡迎的職業(yè)。國(guó)有銀行一個(gè)人如果能夠在銀行工作，都會(huì)被大家視為捧上了“鐵飯碗”，不僅朝九晚五，工資還高，因此銀行工作一直以來(lái)都是十個(gè)鐵飯碗行業(yè)之一。國(guó)有銀行是很多人擠破腦袋都想要進(jìn)入的，尤其是能進(jìn)入“五大行”就再好不過(guò)（五大國(guó)企銀行：工商銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行），工資待遇屬于中等層次，順利入職的話(huà)，還有機(jī)會(huì)入編，福利待遇優(yōu)厚，深受應(yīng)屆大學(xué)生喜愛(ài)，部分崗位對(duì)專(zhuān)業(yè)有要求。公務(wù)員眾所周知，公務(wù)員一直都是國(guó)內(nèi)公認(rèn)的鐵飯碗之一，看看每年參加公務(wù)員考試的隊(duì)伍就知道，公務(wù)員有多吃香。公務(wù)員的收入雖然不是很高，但幾乎沒(méi)有失業(yè)的壓力，同時(shí)擁有較高的社會(huì)地位，社保和公積金全額繳納，退休以后的退休金也較一般的勞動(dòng)者要高，可以說(shuō)，這是妥妥的金飯碗。事業(yè)單位事業(yè)單位不僅是中國(guó)最常見(jiàn)的鐵飯碗，也是真正的鐵飯碗。事業(yè)單位會(huì)按照員工的職責(zé)和要求分崗位，一般是分為職員崗位和專(zhuān)業(yè)崗位，每個(gè)崗位都會(huì)有著不同的工資。相較于拼命工作的996，事業(yè)單位則不用那么辛苦，也會(huì)獲得比較可觀的收入。再者，事業(yè)單位的待遇，各種帶薪休假、各種節(jié)日福利、各種補(bǔ)貼發(fā)放，養(yǎng)老不用擔(dān)心、社會(huì)地位妥妥居高不下排面大。

中國(guó)鐵飯碗排名：國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)石油/石化、醫(yī)生、軍隊(duì)文職、國(guó)家煙草、三大運(yùn)營(yíng)商、教師、國(guó)有銀行、公務(wù)員、事業(yè)單位。

中國(guó)鐵飯碗排名榜是什么

3，市值是什么意思

“一個(gè)公司總資產(chǎn)100萬(wàn),用30萬(wàn)上市，這30萬(wàn)蒸發(fā)是什么意思?”，這個(gè)說(shuō)法是錯(cuò)的。公司拿出部分資產(chǎn)組成一個(gè)新的公司，原公司持有上市公司的股份，這部分資產(chǎn)還在，沒(méi)有“蒸發(fā)”。上市公司的股票在證券市場(chǎng)交易，每天該公司股票的收盤(pán)價(jià)乘以公司的股份總數(shù)，就是公司的股票市值。股票價(jià)格會(huì)變化，公司的市值自然跟著變化，減少的部分就叫“縮水”或“蒸發(fā)”。如今天的市值比昨天減少了10萬(wàn)元，我們就說(shuō)“今天公司的市值蒸發(fā)了10萬(wàn)元”。就國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)而言，“沒(méi)人接的股票”就是指今天的賣(mài)出價(jià)格比昨天的收盤(pán)價(jià)低10％，且無(wú)人愿意買(mǎi)，稱(chēng)之為“跌?！保敲?，依此價(jià)格算出的市值就是公司今天的市值，在一個(gè)不規(guī)范的市場(chǎng)，誰(shuí)又知道明天是啥樣？也許連續(xù)10天“漲?！保巧稻统^(guò)100％！

投資指的是特定經(jīng)濟(jì)主體為了在未來(lái)可預(yù)見(jiàn)的時(shí)期內(nèi)獲得收益或是資金增值，在一定時(shí)期內(nèi)向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏呢泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。合伙，就是兩人或者兩人以上的群體，發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)，一同去做一些可以給其帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的事情。投資可分為實(shí)物投資、資本投資和證券投資。前者是以貨幣投入企業(yè)，通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得一定利潤(rùn)。后者是以貨幣購(gòu)買(mǎi)企業(yè)發(fā)行的股票和公司債券，間接參與企業(yè)的利潤(rùn)分配。合伙，是指自然人、法人和其他組織依照《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的,由兩個(gè)或兩個(gè)以上的合伙人訂立合伙協(xié)議，為經(jīng)營(yíng)共同事業(yè)，共同出資、合伙經(jīng)營(yíng)、共享收益、共擔(dān)分險(xiǎn)的營(yíng)利性組織.其包括普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，投資只是出錢(qián)，不參與公司的管理，從中獲利，而合伙是共同出資，合伙經(jīng)營(yíng)，分享利益。

你好，股票市值即為股票的市場(chǎng)價(jià)值,亦可以說(shuō)是股票的市場(chǎng)價(jià)格,它包括股票的發(fā)行價(jià)格和交易買(mǎi)賣(mài)價(jià)格。股票的市場(chǎng)價(jià)格是由市場(chǎng)決定的。股票的面值和市值往往事不一致的。股價(jià)可以高于面值,也可以低于面值,但股票第一次發(fā)行的價(jià)格一般不低于面值。股價(jià)主要取決于預(yù)期股息的多少,銀行利息率的高低,及股票市場(chǎng)的供求關(guān)系。其公式為：股價(jià)=(預(yù)期股息)/銀行利息率。

市值（Market Capitalization，簡(jiǎn)稱(chēng) Market Cap）是一種度量公司資產(chǎn)規(guī)模的方式，數(shù)量上等于該公司當(dāng)前的股票價(jià)格乘以該公司所有的普通股數(shù)量。市值通?？梢杂脕?lái)作為收購(gòu)某公司的成本評(píng)估，市值的增長(zhǎng)通常作為一個(gè)衡量該公司經(jīng)營(yíng)狀況的關(guān)鍵指標(biāo)。市值也會(huì)受到非經(jīng)營(yíng)性因素的影響而產(chǎn)生變化，例如收購(gòu)和回購(gòu)。

市值表示你當(dāng)前的基金值多少錢(qián)，換句話(huà)說(shuō)就是你此時(shí)賣(mài)出基金能拿回多少錢(qián)市值低于本金表示基金虧損另外要提醒樓主一點(diǎn)，買(mǎi)基金不是存錢(qián)進(jìn)銀行，不保證收益，同時(shí)也是不保本的。高收益的東西意味著高風(fēng)險(xiǎn)，這還希望樓主能明白

市值是指一家上市公司的發(fā)行股份按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算出來(lái)的股票總價(jià)值，其計(jì)算方法為每股股票的市場(chǎng)價(jià)格乘以發(fā)行總股數(shù)。整個(gè)股市上所有上市公司的市值總和，即為股票總市值。股票的面值和市值往往是不一致的。股票價(jià)格可以高于面值，也可以低于面值，但股票第一次發(fā)行的價(jià)格一般不低于面值。股票價(jià)格主要取決于預(yù)期股息的多少，銀行利息率的高低，及股票市場(chǎng)的供求關(guān)系。股票市場(chǎng)是一個(gè)波動(dòng)的市場(chǎng)，股票市場(chǎng)價(jià)格亦是不斷波動(dòng)的。股票的市場(chǎng)交易價(jià)格主要有：開(kāi)市價(jià)，收市價(jià)，最高價(jià)，最低價(jià)。收市價(jià)是最重要的，是研究分析股市以及抑制股票市場(chǎng)行情圖表采用的基本數(shù)據(jù)。擴(kuò)展資料1、市值管理市值管理是建立在價(jià)值管理基礎(chǔ)上的，是價(jià)值管理的延伸。價(jià)值管理主要致力于價(jià)值創(chuàng)造，而市值管理不僅要致力于價(jià)值創(chuàng)造，還要進(jìn)行價(jià)值實(shí)現(xiàn)。價(jià)值管理是基于公司股東價(jià)值最大化的管理體制，是強(qiáng)調(diào)價(jià)值創(chuàng)造的管理體制。企業(yè)集中于股東價(jià)值創(chuàng)造可以有效地平衡不同利益相關(guān)者之間相互沖突的利益。也就是說(shuō)股東回報(bào)是首要的，因?yàn)橹挥斜ＷC股東能得到足夠的回報(bào)，公司才能受到資本市場(chǎng)的青睞，獲得維持發(fā)展的資金。而其他利益相關(guān)者才能從公司的持續(xù)發(fā)展中受益。2、市值配售市值配售是針對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者的流通市值進(jìn)行的新股發(fā)行方式，即每10000元的股票市值可獲得1000股的認(rèn)購(gòu)權(quán)，再通過(guò)參與委托及搖獎(jiǎng)中簽的方式確認(rèn)是否中簽，如果配號(hào)與中簽號(hào)一致，且?guī)?hù)有足夠的資金，則在扣款時(shí)，會(huì)在帳戶(hù)中扣除中簽金額，直到上市前一天晚上中簽股票會(huì)進(jìn)入帳戶(hù)中。3、市值調(diào)整市值調(diào)整：在每個(gè)上報(bào)數(shù)據(jù)期限內(nèi)，如進(jìn)行季報(bào)的月份，根據(jù)市值對(duì)公司所持有的證券的價(jià)值進(jìn)行測(cè)算，并對(duì)相應(yīng)賬務(wù)進(jìn)行調(diào)整。參考資料來(lái)源：搜狗百科——市值

市值是什么意思

4，上市公司如何進(jìn)行市值管理

朱武祥由于現(xiàn)實(shí)中的投資者價(jià)值取向多樣化，控股股東和社會(huì)公眾股東價(jià)值取向并不那么一致，不存在籠統(tǒng)的股東價(jià)值最大化。上市公司實(shí)施價(jià)值管理，需要建立基于企業(yè)長(zhǎng)期真實(shí)價(jià)值最大化的分析模型，不斷優(yōu)化商業(yè)模式和盈利能力，提高經(jīng)營(yíng)效率和資本收益，強(qiáng)大核心業(yè)務(wù)，分拆貶低資本價(jià)值的業(yè)務(wù)。同時(shí)，還需加強(qiáng)投資者關(guān)系管理。通過(guò)明確業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、價(jià)值取向來(lái)淘汰那些與自己的經(jīng)營(yíng)和價(jià)值理念不一致的外部股東。隨著股權(quán)分置改革的成功，上市公司股權(quán)進(jìn)入全流通時(shí)代。不少上市公司開(kāi)始重視市值管理。人們認(rèn)為，控股股東和外部社會(huì)公眾股東利益趨于一致，上市公司應(yīng)該致力于股東價(jià)值最大化。但實(shí)際上，公司價(jià)值有內(nèi)在真實(shí)價(jià)值和基于公司股價(jià)計(jì)算的價(jià)值之分。現(xiàn)實(shí)中的投資者價(jià)值取向多樣化，例如，社會(huì)公眾股東至少可以分為短期交易投機(jī)型、長(zhǎng)期投機(jī)交易型和長(zhǎng)期價(jià)值投資型。上市公司控股股東的經(jīng)營(yíng)理念和價(jià)值取向同樣多樣化。股票市場(chǎng)對(duì)信息反應(yīng)的有效性并不等于對(duì)公司真實(shí)價(jià)值的有效性。股票市場(chǎng)短期定價(jià)往往偏離公司真實(shí)價(jià)值。股價(jià)不僅反映公司內(nèi)在價(jià)值，更反映短期投機(jī)因素。特別是在樂(lè)觀預(yù)期的市場(chǎng)上，公司真實(shí)價(jià)值在股價(jià)中的比重很小，公司長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展能力和真實(shí)價(jià)值與股價(jià)短期表現(xiàn)并不一致。因此，控股股東和社會(huì)公眾股東價(jià)值取向并不那么一致，不存在籠統(tǒng)的股東價(jià)值最大化。實(shí)踐中，上市公司可以采用三種價(jià)值管理策略:(1)不迎合股票市場(chǎng)短期投機(jī)股東或分析家對(duì)公司不切實(shí)際的樂(lè)觀或悲觀評(píng)價(jià)，不在意股票市場(chǎng)對(duì)公司股票短期價(jià)格冷淡甚至負(fù)面反應(yīng)，堅(jiān)持以企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和長(zhǎng)期真實(shí)資本價(jià)值最大化的原則來(lái)配置資本，制定公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、投融資戰(zhàn)略和價(jià)值分配策略。(2)完全迎合股票市場(chǎng)短期投機(jī)交易偏好，制定業(yè)務(wù)發(fā)展策略、紅利政策和股票市場(chǎng)政策。這樣的公司資本配置行為往往投機(jī)和短期化，可能引起投機(jī)的股票市場(chǎng)短期積極反應(yīng)，但也容易導(dǎo)致主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位衰落。A股市場(chǎng)以往有不少上市公司主動(dòng)迎合股票市場(chǎng)短期投機(jī)交易偏好，采取高轉(zhuǎn)增或送股的股利政策，資本配置行為投機(jī)和短期化，雖然引起A股市場(chǎng)短期積極反應(yīng)，但主業(yè)日益衰落。全流通的美國(guó)股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，股票分析家往往給公司設(shè)定比較樂(lè)觀的增長(zhǎng)預(yù)期，并且迫使公司管理者努力實(shí)現(xiàn)分析家的預(yù)期。因此，盡管公司實(shí)現(xiàn)了比較好的增長(zhǎng)，但如果低于分析家的樂(lè)觀預(yù)期，公司股票價(jià)格仍然下跌。如果公司管理者迫于股票市場(chǎng)分析家對(duì)公司未來(lái)增長(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)期(公司基本上不可能實(shí)現(xiàn))的壓力，采取的戰(zhàn)略、投資等資本配置行為非常危險(xiǎn)，將損害公司長(zhǎng)期健康發(fā)展。(3)基于公司可持續(xù)發(fā)展和真實(shí)價(jià)值增長(zhǎng)，制定業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和資本市場(chǎng)戰(zhàn)略，相機(jī)博弈迎合股票市場(chǎng)。如果控股股東認(rèn)為公司股價(jià)被高估，可以利用投資者的過(guò)度熱情增發(fā)股票，支持公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略；利用高估的股票作為支付手段，兼并收購(gòu)；分拆被股票市場(chǎng)高估的業(yè)務(wù)單元。如果控股股東認(rèn)為公司股票價(jià)格被股票市場(chǎng)不合理地低估，可以回購(gòu)股票，甚至退市。上市公司實(shí)施價(jià)值管理，需要建立基于企業(yè)長(zhǎng)期真實(shí)價(jià)值最大化的分析模型，動(dòng)態(tài)持續(xù)分析競(jìng)爭(zhēng)格局演變和資本市場(chǎng)融資約束條件下的企業(yè)投資價(jià)值走勢(shì)，連接、評(píng)價(jià)和指導(dǎo)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、投融資、兼并收購(gòu)、重組和經(jīng)營(yíng)行為。不斷優(yōu)化商業(yè)模式和盈利能力，提高經(jīng)營(yíng)效率和資本收益，強(qiáng)大核心業(yè)務(wù)，分拆貶低資本價(jià)值的業(yè)務(wù)。實(shí)施價(jià)值管理還需要加強(qiáng)投資者關(guān)系管理。在處理投資者關(guān)系方面的重要內(nèi)容之一是吸引和建立一個(gè)認(rèn)同自身經(jīng)營(yíng)哲學(xué)和價(jià)值理念的志同道合的股東群。對(duì)于堅(jiān)持長(zhǎng)期真實(shí)價(jià)值最大化的上市公司來(lái)說(shuō)，需要向股票市場(chǎng)明確傳達(dá)公司價(jià)值取向信號(hào)，以便外部投資者合理評(píng)價(jià)和選擇，吸引和篩選出與控股股東價(jià)值取向一致的社會(huì)公眾股東，同時(shí)，使那些懷著短期預(yù)期或不現(xiàn)實(shí)預(yù)期的股東離開(kāi)。歐美很多上市公司通過(guò)明確業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、價(jià)值取向來(lái)淘汰那些與自己的經(jīng)營(yíng)和價(jià)值理念不一致的外部股東。例如，微軟上市以來(lái)，一直不派發(fā)現(xiàn)金紅利，高速成長(zhǎng)吸引了偏好資本收益的增長(zhǎng)型股東群；而一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或公用事業(yè)(行情論壇)公司，則通過(guò)穩(wěn)定成長(zhǎng)和高現(xiàn)金股利政策，吸引了一批養(yǎng)老基金等偏好穩(wěn)定的現(xiàn)金紅利的投資者。巴菲特曾指出，“我們不希望公司股票交易頻繁，我們的目標(biāo)是吸引長(zhǎng)期投資者。我們努力通過(guò)我們的政策、業(yè)績(jī)和交流，吸引那些了解我們的運(yùn)作，并且能像我們（控股股東）那樣衡量投資價(jià)值的股東?！薄拔覀儓?jiān)持這樣做，可以不斷使那些懷著短期或不現(xiàn)實(shí)預(yù)期的股東感到乏味而不進(jìn)入或者離開(kāi)。公司股票價(jià)格就可以始終以與企業(yè)內(nèi)在價(jià)值相關(guān)的價(jià)格交易。”上市公司市值管理的有效實(shí)施，還需要形成多種風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者結(jié)構(gòu)，以及加快證券發(fā)行市場(chǎng)化；同時(shí)，逐步豐富企業(yè)融資產(chǎn)品，增強(qiáng)上市公司的融資選擇空間和企業(yè)融資市場(chǎng)的有效性。（作者為清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系公司金融教授）

上市公司可以采用三種價(jià)值管理策略:　　(1)不迎合股票市場(chǎng)短期投機(jī)股東或分析家對(duì)公司不切實(shí)際的樂(lè)觀或悲觀評(píng)價(jià)，不在意股票市場(chǎng)對(duì)公司股票短期價(jià)格冷淡甚至負(fù)面反應(yīng)，堅(jiān)持以企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和長(zhǎng)期真實(shí)資本價(jià)值最大化的原則來(lái)配置資本，制定公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、投融資戰(zhàn)略和價(jià)值分配策略?！　?2)完全迎合股票市場(chǎng)短期投機(jī)交易偏好，制定業(yè)務(wù)發(fā)展策略、紅利政策和股票市場(chǎng)政策。這樣的公司資本配置行為往往投機(jī)和短期化，可能引起投機(jī)的股票市場(chǎng)短期積極反應(yīng)，但也容易導(dǎo)致主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位衰落。A股市場(chǎng)以往有不少上市公司主動(dòng)迎合股票市場(chǎng)短期投機(jī)交易偏好，采取高轉(zhuǎn)增或送股的股利政策，資本配置行為投機(jī)和短期化，雖然引起A股市場(chǎng)短期積極反應(yīng)，但主業(yè)日益衰落?！　∪魍ǖ拿绹?guó)股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，股票分析家往往給公司設(shè)定比較樂(lè)觀的增長(zhǎng)預(yù)期，并且迫使公司管理者努力實(shí)現(xiàn)分析家的預(yù)期。因此，盡管公司實(shí)現(xiàn)了比較好的增長(zhǎng)，但如果低于分析家的樂(lè)觀預(yù)期，公司股票價(jià)格仍然下跌。如果公司管理者迫于股票市場(chǎng)分析家對(duì)公司未來(lái)增長(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)期(公司基本上不可能實(shí)現(xiàn))的壓力，采取的戰(zhàn)略、投資等資本配置行為非常危險(xiǎn)，將損害公司長(zhǎng)期健康發(fā)展?！　?3)基于公司可持續(xù)發(fā)展和真實(shí)價(jià)值增長(zhǎng)，制定業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和資本市場(chǎng)戰(zhàn)略，相機(jī)博弈迎合股票市場(chǎng)。如果控股股東認(rèn)為公司股價(jià)被高估，可以利用投資者的過(guò)度熱情增發(fā)股票，支持公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略；利用高估的股票作為支付手段，兼并收購(gòu)；分拆被股票市場(chǎng)高估的業(yè)務(wù)單元。如果控股股東認(rèn)為公司股票價(jià)格被股票市場(chǎng)不合理地低估，可以回購(gòu)股票，甚至退市。　　上市公司實(shí)施價(jià)值管理，需要建立基于企業(yè)長(zhǎng)期真實(shí)價(jià)值最大化的分析模型，動(dòng)態(tài)持續(xù)分析競(jìng)爭(zhēng)格局演變和資本市場(chǎng)融資約束條件下的企業(yè)投資價(jià)值走勢(shì)，連接、評(píng)價(jià)和指導(dǎo)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、投融資、兼并收購(gòu)、重組和經(jīng)營(yíng)行為。不斷優(yōu)化商業(yè)模式和盈利能力，提高經(jīng)營(yíng)效率和資本收益，強(qiáng)大核心業(yè)務(wù)，分拆貶低資本價(jià)值的業(yè)務(wù)?！　?shí)施價(jià)值管理還需要加強(qiáng)投資者關(guān)系管理。在處理投資者關(guān)系方面的重要內(nèi)容之一是吸引和建立一個(gè)認(rèn)同自身經(jīng)營(yíng)哲學(xué)和價(jià)值理念的志同道合的股東群。對(duì)于堅(jiān)持長(zhǎng)期真實(shí)價(jià)值最大化的上市公司來(lái)說(shuō)，需要向股票市場(chǎng)明確傳達(dá)公司價(jià)值取向信號(hào)，以便外部投資者合理評(píng)價(jià)和選擇，吸引和篩選出與控股股東價(jià)值取向一致的社會(huì)公眾股東，同時(shí)，使那些懷著短期預(yù)期或不現(xiàn)實(shí)預(yù)期的股東離開(kāi)。　　歐美很多上市公司通過(guò)明確業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、價(jià)值取向來(lái)淘汰那些與自己的經(jīng)營(yíng)和價(jià)值理念不一致的外部股東。例如，微軟上市以來(lái)，一直不派發(fā)現(xiàn)金紅利，高速成長(zhǎng)吸引了偏好資本收益的增長(zhǎng)型股東群；而一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或公用事業(yè)(行情論壇)公司，則通過(guò)穩(wěn)定成長(zhǎng)和高現(xiàn)金股利政策，吸引了一批養(yǎng)老基金等偏好穩(wěn)定的現(xiàn)金紅利的投資者。巴菲特曾指出，“我們不希望公司股票交易頻繁，我們的目標(biāo)是吸引長(zhǎng)期投資者。我們努力通過(guò)我們的政策、業(yè)績(jī)和交流，吸引那些了解我們的運(yùn)作，并且能像我們（控股股東）那樣衡量投資價(jià)值的股東?！薄拔覀儓?jiān)持這樣做，可以不斷使那些懷著短期或不現(xiàn)實(shí)預(yù)期的股東感到乏味而不進(jìn)入或者離開(kāi)。公司股票價(jià)格就可以始終以與企業(yè)內(nèi)在價(jià)值相關(guān)的價(jià)格交易?！鄙鲜泄臼兄倒芾淼挠行?shí)施，還需要形成多種風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者結(jié)構(gòu)，以及加快證券發(fā)行市場(chǎng)化；同時(shí)，逐步豐富企業(yè)融資產(chǎn)品，增強(qiáng)上市公司的融資選擇空間和企業(yè)融資市場(chǎng)的有效性。

5，為什么說(shuō)公司的市值管理很重要

1. 基本概念：市值指的是每股價(jià)格乘以總股本數(shù)，而股價(jià)等于每股凈利乘以市盈率，每股凈利就是凈利潤(rùn)除以總股本?？梢钥吹?，由于總股本數(shù)通常不會(huì)經(jīng)常變化，我們所說(shuō)的市值管理其實(shí)通常來(lái)說(shuō)就是除權(quán)后的股價(jià)管理。而股價(jià)的決定因素為兩個(gè)，一個(gè)是凈利潤(rùn)水平?jīng)Q定的每股凈利，另一個(gè)是市場(chǎng)上投資者給予的估值倍數(shù)。前者是“基本面”，后者是“未來(lái)”。本文中所述的“股價(jià)”均為除權(quán)后。利好消息和利空消息，指的是會(huì)改變公司估值水平的信息，包括來(lái)自?xún)?nèi)部和外部的信息。內(nèi)部的利好消息例如簽訂大額合同，新技術(shù)研發(fā)成功等；外部的利好消息例如扶持政策出臺(tái)，限制政策撤銷(xiāo)，相關(guān)大宗商品價(jià)格有利變化等。利空則相反。2. 股價(jià)的影響因素公司的盈利是一個(gè)相對(duì)客觀的數(shù)字，是企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)成績(jī)的體現(xiàn)，通常有較為客觀的第三方（會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告）進(jìn)行評(píng)價(jià)，盡管可以通過(guò)一些會(huì)計(jì)技巧來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)或隱藏/虛增，但是大型的利潤(rùn)數(shù)據(jù)不真實(shí)，無(wú)論是相比真實(shí)情況多了還是少了都會(huì)引起投資者的不信任。這種不真實(shí)通常也會(huì)帶來(lái)監(jiān)管部門(mén)的處罰，因而通常來(lái)說(shuō)，在一個(gè)監(jiān)管?chē)?yán)格的市場(chǎng)上這種情況較少。而市盈率則相對(duì)要主觀地多，例如我們常聽(tīng)說(shuō)的“概念股”、“利好”、“利空”就是這種主觀性的體現(xiàn)，在短期，實(shí)際上是投資者用錢(qián)進(jìn)行信心投票引起的，例如一些市盈率達(dá)到成百上千的股票（特例可能是那些股價(jià)已經(jīng)不能用未來(lái)凈利潤(rùn)折現(xiàn)衡量，而是用其他方法例如每股凈資產(chǎn)來(lái)衡量的時(shí)候），股票的高市盈率在大多數(shù)情況下意味著這些公司的投資者對(duì)于公司的未來(lái)前景越看好。從較長(zhǎng)的時(shí)間上來(lái)看，股價(jià)的支撐不僅在于凈利潤(rùn)，而是在于凈利潤(rùn)的不斷增長(zhǎng)這一趨勢(shì)。如果公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)出現(xiàn)減緩，通常就已經(jīng)會(huì)出現(xiàn)股價(jià)下跌，即我們常在財(cái)經(jīng)新聞上讀到的“XX公司公布了XX年的財(cái)報(bào)，利潤(rùn)增幅低于預(yù)期，導(dǎo)致股票大跌X%”。3. 市值管理的動(dòng)機(jī)最原初的動(dòng)力是來(lái)自股東，無(wú)論是否在公司任職或是實(shí)際控制人，再或是小股民，都希望手里的股票買(mǎi)入后（請(qǐng)注意）會(huì)更值錢(qián)?；蛘哒f(shuō)股東在買(mǎi)入時(shí)希望股價(jià)盡可能低，而在賣(mài)出時(shí)盡可能高。道理很簡(jiǎn)單，不用多說(shuō)了。如2.所述，一家高市盈率的公司的管理層是有著很大的經(jīng)營(yíng)壓力的，不僅現(xiàn)有的盤(pán)子不能出問(wèn)題，還得不斷保持增長(zhǎng)。上市公司的高管考核指標(biāo)通常會(huì)有股價(jià)這一指標(biāo)，而管理層的薪酬體系設(shè)計(jì)，通常來(lái)說(shuō)也會(huì)有相當(dāng)比例是股權(quán)激勵(lì)，因而從管理層上來(lái)說(shuō)他們會(huì)有對(duì)股價(jià)進(jìn)行管理的動(dòng)機(jī)。一家目標(biāo)相對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的公司應(yīng)當(dāng)對(duì)自身的市值經(jīng)常關(guān)心，因?yàn)樵诮∪馁Y本市場(chǎng)例如美國(guó)存在著敵意收購(gòu)和最低市值的要求，原因在于：1. 在美上市公司通常股權(quán)較為分散，如果公司市值過(guò)小容易被敵意收購(gòu)，導(dǎo)致管理層被撤換，原大股東失去控制權(quán)；2. “殼”資源不值錢(qián)，如果股價(jià)長(zhǎng)期過(guò)低，走勢(shì)也沒(méi)有大的起伏，很容易導(dǎo)致不滿(mǎn)足交易所關(guān)于成交量和總市值的要求導(dǎo)致退市。而中國(guó)因?yàn)樯鲜泄揪邆渥罨A(chǔ)的賣(mài)殼價(jià)值，所以會(huì)發(fā)現(xiàn)上市公司市值再小，通常也不會(huì)低于15億。4. 常見(jiàn)的市值管理策略對(duì)于小投資者來(lái)說(shuō)，他們對(duì)股價(jià)沒(méi)有多少影響力，他們通常是價(jià)格接受者。而如果股東同時(shí)又是管理層或熟悉企業(yè)運(yùn)營(yíng)的人，那么就有很多空間。最近有個(gè)比較極端的例子，具體名字不提。實(shí)際控制人自上市以來(lái)不斷減持，而且每次減持前一段時(shí)間都有些利好消息放出。這種行為雖然作為證券市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)預(yù)見(jiàn)到這樣的風(fēng)險(xiǎn)，但是略有吃相難看的感覺(jué)。這是一種比較極端的市值管理，我個(gè)人不推薦這樣的行為。但是上面做法的原則大致就是通過(guò)影響投資者對(duì)公司的估值達(dá)成市值管理的一種方法（再次強(qiáng)調(diào)這種做法比較極端），作為股東+管理者雙重身份者來(lái)說(shuō)，股價(jià)低時(shí)買(mǎi)入股票，并在買(mǎi)入后釋放對(duì)公司經(jīng)營(yíng)利好信息?；蛘咄ㄟ^(guò)釋放利空信息，股價(jià)下跌后進(jìn)行增持。減持的時(shí)候就反過(guò)來(lái)，不再贅述。此處股價(jià)的高低衡量標(biāo)準(zhǔn)是股東+管理者的視點(diǎn)，而由于管理者的身份，他的視點(diǎn)通常來(lái)說(shuō)相較一般投資者來(lái)得準(zhǔn)確。在2. 中提到，股價(jià)的影響因素包括凈利潤(rùn)和市盈率。市盈率變化主要依靠信息，那么是否有辦法在不影響審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)的情況下改變凈利潤(rùn)呢？可以，通過(guò)公司并購(gòu)重組。借殼上市實(shí)際上控制者和管理層通常來(lái)說(shuō)都會(huì)發(fā)生根本性的變化，我個(gè)人覺(jué)得不能算本問(wèn)題的“市值管理”所討論的范疇。在不根本改變控制者和管理層的情況下，通常通過(guò)并購(gòu)一些公司來(lái)達(dá)到市值管理的目的，而且往往是凈利潤(rùn)和估值水平同時(shí)提高。比如：（1）并購(gòu)一家或數(shù)家具備較好凈利潤(rùn)水平的同行業(yè)公司，可以較好的將收進(jìn)來(lái)的公司消化，市值可以至少提升利潤(rùn)增長(zhǎng)的百分比，此外由于降低了競(jìng)爭(zhēng)水平，對(duì)于兩者的利潤(rùn)投資者會(huì)預(yù)期有所提升，也可以有助于股價(jià)的進(jìn)一步提升。就我感覺(jué)好像通常發(fā)生在行業(yè)的前幾名之間，老二和老三合體防止被老大收購(gòu)，也可以抱團(tuán)和老大拼一下，老大和老三合體可以和老二甩開(kāi)差距。各有各的動(dòng)機(jī)。（2）并購(gòu)一家具備較高估值的企業(yè)，這也是中國(guó)資本市場(chǎng)上近兩年來(lái)最最火熱的活動(dòng)。各種亂七八糟的跨行業(yè)并購(gòu)，餐館收了游戲，化工收了傳媒等等等等。這種行為的邏輯就是公司將具備高成長(zhǎng)性的資產(chǎn)/運(yùn)營(yíng)實(shí)體納入了上市公司范疇，這部分資產(chǎn)/實(shí)體帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)可以支撐公司的股價(jià)成長(zhǎng)。說(shuō)的直白點(diǎn)，就是一家30倍公司用20倍收了一家60倍的小公司，結(jié)果把公司整體股價(jià)帶到40倍去了。對(duì)上市公司包括散戶(hù)在內(nèi)股東來(lái)說(shuō)獲得了10倍的額外估值，對(duì)非上市公司股東來(lái)說(shuō)，手里的股票突然變成了40倍，還一下子上市了，簡(jiǎn)直是大股東、被收購(gòu)股東、散戶(hù)的三贏。這樣的并購(gòu)狂歡發(fā)生在TMT行業(yè)的高估值、小體量、難以單獨(dú)上市、大市又熊的大背景下?？駳g結(jié)束之前這樣的奇怪并購(gòu)還會(huì)繼續(xù)發(fā)生，但在狂歡真正結(jié)束之后，只有能真正帶來(lái)良好協(xié)同效應(yīng)的并購(gòu)才能真正繼續(xù)長(zhǎng)期推動(dòng)股價(jià)上漲。比如，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興轉(zhuǎn)型，或者產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合等等。此外，分拆估值較低的資產(chǎn)也是一種市值管理的思路，但在中國(guó)資本市場(chǎng)見(jiàn)得不多。多見(jiàn)于BAT這些巨頭之間，比32313133353236313431303231363533e59b9ee7ad9431333365636633如疼訊就把易迅丟出去了……期待海外并購(gòu)專(zhuān)家舉例詳細(xì)說(shuō)明。5. 市值管理的一些具體手法（1）公開(kāi)市場(chǎng)增持和減持過(guò)程無(wú)需多介紹，缺點(diǎn)是動(dòng)向完全透明，成本較高，對(duì)于上市不久，股權(quán)還相對(duì)集中的企業(yè)操作空間較小。公開(kāi)市場(chǎng)減持基本同上，大股東的集中大額減持對(duì)股價(jià)打擊很大。通常需要事先披露減持計(jì)劃。（2）定向發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行定向發(fā)行是指目標(biāo)確定的發(fā)行，可能是非公開(kāi)發(fā)行，也可能是超過(guò)200人的公開(kāi)發(fā)行，通常用于并購(gòu)重組，例如用向收購(gòu)標(biāo)的股東定向發(fā)行股票換取其持有被收購(gòu)標(biāo)的的股權(quán)。有時(shí)將上市公司體外同樣由上市公司股東持有的，但質(zhì)量較好的資產(chǎn)裝入上市公司，既不稀釋自己股權(quán)又提振股價(jià)，但小的上市公司實(shí)際控制人通常難有這樣的精力，多見(jiàn)于大型企業(yè)集團(tuán)。非公開(kāi)發(fā)行是指對(duì)象不超過(guò)10人，非公開(kāi)發(fā)行是定向發(fā)行的一種，相當(dāng)于私募股權(quán)，由非公開(kāi)發(fā)行對(duì)象向公司增資，通常用于增持。（3）分立、分拆將估值較低，盈利狀況較差的資產(chǎn)/實(shí)體，在不違反同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)規(guī)定的情況下轉(zhuǎn)讓給第三方或者移出上市公司體外。少見(jiàn)這樣的案例，希望有讀者可以提供以供學(xué)習(xí)。（4）盈余管理在不違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和不影響審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)的前提下，做一些會(huì)計(jì)調(diào)整，例如確認(rèn)收入，資產(chǎn)折舊等科目，在跨期處理上做一些文章。通?？臻g比較小，對(duì)股價(jià)的影響一般也有限。（5）利好/利空信息管理前面已經(jīng)介紹過(guò)不再重復(fù)。（6）公司回購(gòu)/公開(kāi)增發(fā)在管理層認(rèn)為公司股價(jià)被低估時(shí)，可以用公司的自有盈余現(xiàn)金對(duì)流通股進(jìn)行回購(gòu)，可以提振股價(jià)，提高凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)；另一方面，在公司不缺現(xiàn)金，也沒(méi)有很好的投資項(xiàng)目時(shí)，回購(gòu)比分紅通常在稅務(wù)等方面更為劃算和便利?；刭?gòu)的股權(quán)也不一定注銷(xiāo)，也可用于股權(quán)激勵(lì)等。但是回購(gòu)?fù)ǔ２粫?huì)對(duì)投資者的判斷產(chǎn)生本質(zhì)影響。為了市值管理的公司回購(gòu)目前在國(guó)內(nèi)是不允許的，國(guó)內(nèi)的上市公司股權(quán)回購(gòu)必須有規(guī)定的目的。如公司有較好的投資項(xiàng)目，而管理層又認(rèn)為目前公司股價(jià)高估時(shí)，可以進(jìn)行公開(kāi)增發(fā)，向資本市場(chǎng)募集資金進(jìn)行新項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)。如新項(xiàng)目屬于較高估值或凈利率高于原有水平的項(xiàng)目，則會(huì)帶來(lái)股價(jià)的成長(zhǎng)。（7）杠桿比率調(diào)整杠桿比率指的是公司的總資產(chǎn)和股東權(quán)益的比值，當(dāng)公司現(xiàn)金流較好，具有較好投資項(xiàng)目時(shí)，但股價(jià)較低時(shí)，使用債務(wù)融資對(duì)股東成本更低。新增債務(wù)會(huì)導(dǎo)致杠桿率增大，只要新項(xiàng)目?jī)衾矢哂谠泄窘?jīng)營(yíng)項(xiàng)目即可帶來(lái)股價(jià)成長(zhǎng)。通過(guò)（6）和（7）股和債分別調(diào)節(jié)，可以達(dá)到資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化，提升公司股價(jià)的目標(biāo)。6. 小結(jié)市值管理是一個(gè)很大的話(huà)題，實(shí)際上就是帶著傳銷(xiāo)味道的“資本運(yùn)作”這個(gè)詞換了一種高大上的說(shuō)法。上市公司地位是一個(gè)寶貴的融資平臺(tái)，在中國(guó)尤其如此。在中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)中巨頭除外，只有上市公司具備同時(shí)玩股和債的條件，實(shí)際控制人也可以利用其巨大的信息優(yōu)勢(shì)。躋身上市公司的新貴們對(duì)于市值管理也不再是一無(wú)所知，有相當(dāng)多的企業(yè)家從實(shí)業(yè)家變成了資本玩家。但我相信大部分的中國(guó)企業(yè)家對(duì)于上市公司平臺(tái)作用的發(fā)揮仍然是懵懂的，如果成功上市，但沒(méi)有做好市值管理導(dǎo)致公司市值長(zhǎng)期低迷實(shí)在是一件非常遺憾的事情。