slo回收是什么意思，央行逆回購(gòu)與SLO有什么區(qū)別

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-07-02 04:25:08 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，央行逆回購(gòu)與SLO有什么區(qū)別
2，央行貨幣政策調(diào)整分別其什么作用
3，央行再開(kāi)slo操作 slo是什么意思
4，mlfslfpsl是什么意思
5，央行宏觀調(diào)節(jié)工具中 SLFSLOMLFPSL 各有什么特點(diǎn)

1，央行逆回購(gòu)與SLO有什么區(qū)別

通俗解釋?zhuān)夯刭?gòu)就是贖回的意思，國(guó)債是央行的欠債憑證，當(dāng)初國(guó)家用欠債憑證借錢(qián)，后國(guó)家要拿回欠債憑證，則需要用錢(qián)去贖回，故稱(chēng)作回購(gòu)。這過(guò)程是一種借還、抵押的關(guān)系，不是買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，所以不叫買(mǎi)賣(mài)。正回購(gòu)和逆回購(gòu)有什么區(qū)別：正回購(gòu)方就是抵押出債券，取得資金的融入方;而逆回購(gòu)方就是接受債券質(zhì)押，借出資金的融出方。

所謂slo是指參與銀行間市場(chǎng)交易的12家主要機(jī)構(gòu)，可以在流動(dòng)性短缺或者盈余時(shí)，主動(dòng)與中央銀行進(jìn)行回購(gòu)或者逆回購(gòu)的操作，操作期限一般不超過(guò)七天。央行同時(shí)表示，各項(xiàng)交易數(shù)據(jù)將在一個(gè)月后通過(guò)專(zhuān)門(mén)渠道公布。

央行逆回購(gòu)與SLO有什么區(qū)別

2，央行貨幣政策調(diào)整分別其什么作用

1.一年期存/貸款利率和法定準(zhǔn)備金率只有在需要釋放貨幣政策重大轉(zhuǎn)變的信號(hào)時(shí)，央行才會(huì)調(diào)整一年期存/貸款利率和法定準(zhǔn)備金率。2.公開(kāi)市場(chǎng)操作（OMO）央行每周二和周四會(huì)進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作以增加或減少流動(dòng)性；公開(kāi)市場(chǎng)操作主要有三種工具：回購(gòu)協(xié)議（Repos）、逆回購(gòu)協(xié)議（reverserepos）以及央行票據(jù)；回購(gòu)和發(fā)行央行票據(jù)會(huì)降低系統(tǒng)的流動(dòng)性，而逆回購(gòu)操作則會(huì)增加系統(tǒng)的流行性。3.短期流動(dòng)性操作（SLO）央行2013年1月引進(jìn)了短期流動(dòng)性操作，即在一周內(nèi)的任意工作日進(jìn)行7天及以下的回購(gòu)或逆回購(gòu)操作；僅面向央行確定的、具有系統(tǒng)重要性的12家銀行；短期流動(dòng)性操作不會(huì)及時(shí)披露信息，信息披露通常比操作滯后一個(gè)月。4.常備借貸便利（SLF）央行于2013年增加了常備借貸便利這一貨幣政策工具，并通過(guò)此種工具在2013年全年增加了2.365萬(wàn)億人民幣的流動(dòng)性；與短期流動(dòng)性操作的區(qū)別：①期限不同；②信息披露方式不同；③央行的角色不同，央行在短期流動(dòng)性操作中更主動(dòng)。

央行貨幣政策調(diào)整分別其什么作用

3，央行再開(kāi)slo操作 slo是什么意思

國(guó)家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)手段分為貨幣政策和財(cái)政政策。貨幣政策針對(duì)的主要是貨幣供應(yīng)量和利率，要把這兩個(gè)控制在一個(gè)適合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平。如果市場(chǎng)上貨幣供應(yīng)量過(guò)多，多余的資金就會(huì)尋找投資出路，但多余的錢(qián)哪兒也不適合，于是多余資金投資的領(lǐng)域乃至整個(gè)市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)如通貨膨脹、投資過(guò)熱、泡沫等問(wèn)題。這時(shí)，央行就想辦法降低貨幣供應(yīng)量。利率影響資金借貸的成本，若經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，大家都去投資，銀行使勁貸款，就會(huì)造成投資無(wú)序，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于粗放、低效的狀態(tài)，導(dǎo)致投資、信貸都膨脹，加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，這時(shí)央行就想法提高利率。貨幣供應(yīng)量上升，利率就會(huì)下降。央行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或利率，就需要調(diào)節(jié)工具和操作了。一般有SLF、MLF、SLO、PLS。央行通過(guò)向商業(yè)銀行的抵押貸款就可以借銀行之手向市場(chǎng)注入貨幣。央行逆回購(gòu)（借錢(qián)給商業(yè)銀行）會(huì)使市場(chǎng)貨幣供應(yīng)增加，央行正回購(gòu)（從商業(yè)銀行借錢(qián)）會(huì)使市場(chǎng)貨幣供應(yīng)減少。SLO（俗稱(chēng)“酸辣藕”）中文叫短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（短期流動(dòng)性借貸便利），SLO以期限在七天內(nèi)的正回購(gòu)和逆回購(gòu)為主。央行就通過(guò)SLO來(lái)調(diào)節(jié)七天以?xún)?nèi)這種超短期的貨幣供應(yīng)和利率

SLO(Short-term Liquidity Operations)即公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具，本質(zhì)上是超短期的逆回購(gòu)。這是央行2014年1月引入的新工具。SLO以7天期以?xún)?nèi)短期回購(gòu)為主。

央行再開(kāi)slo操作 slo是什么意思

4，mlfslfpsl是什么意思

SLF,常備借貸便利。常備借貸便利是央行正常的活動(dòng)性供應(yīng)渠道，重要功效是滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)刻日較長(zhǎng)的年夜額活動(dòng)性需求。對(duì)象：政策性銀行和全國(guó)性商業(yè)銀行期限：1-3個(gè)月。PSL，抵押補(bǔ)充貸款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的縮寫(xiě)），是指中央銀行以抵押方式向商業(yè)銀行發(fā)放貸款，合格抵押品可能包括高信用評(píng)級(jí)的債券類(lèi)資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。期限：3-5年MLF，即中期借貸便利，為中國(guó)人民銀行與2014年9月創(chuàng)建，是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，可通過(guò)招標(biāo)方式開(kāi)展。中期借貸便利采取質(zhì)押方式發(fā)放，金融機(jī)構(gòu)提供國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級(jí)信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。MLF要求各行投放三農(nóng)和小微貸款對(duì)象：商業(yè)銀行、政策性銀行期限：3個(gè)月（臨近到期可能會(huì)重新約定利率并展期）

1.slf 2013年1月份人民銀行創(chuàng)設(shè)“常備借貸便利”(standing lending facility, slf)試點(diǎn)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展操作，提供流動(dòng)性支持。金融監(jiān)管孫海波點(diǎn)評(píng)：其操作特點(diǎn)： 1）期限為最短個(gè)月、7天，14天；最長(zhǎng)3個(gè)月，人民銀行總行及地方省級(jí)中心支行向符合條件的金融機(jī)構(gòu)提供； 2）“多點(diǎn)接入，多點(diǎn)清算”；意思是地方法人銀行向人民銀行試點(diǎn)的中心支行提出申請(qǐng)，全國(guó)性股份制銀行及五大行則需要向人民銀行總行提交申請(qǐng)。，人行再對(duì)自覺(jué)執(zhí)行人民銀行宏觀審慎政策的金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持；由于slf是為平抑短期利率水平，所以審批流程較快，期限較短的可以做到當(dāng)天放款。 3）是中央銀行與金融機(jī)構(gòu)“一對(duì)一”交易，針對(duì)性強(qiáng)。旨在創(chuàng)造短期利率走廊，防止利率巨幅波動(dòng)。傳統(tǒng)公開(kāi)市場(chǎng)操作，是央行市場(chǎng)化手段向一級(jí)交易商(primary dealer)注入流動(dòng)性，屬于宏觀調(diào)節(jié)；而slf指定交易對(duì)象，旨在解決特定金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性需求，屬于微觀干預(yù)；且slf潛在的交易對(duì)手范圍大幅度擴(kuò)大到試點(diǎn)地區(qū)所有金融機(jī)構(gòu)和所有全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)。 4）slf需要銀行提供高質(zhì)量的抵押品主要有國(guó)債、中央銀行票據(jù)、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行及政策性金融債、高等級(jí)公司信用債，央行會(huì)有一定抵押率控制風(fēng)險(xiǎn)。 slo 公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(short-term liquidity，slo),作為公開(kāi)市場(chǎng)操作的補(bǔ)充, 以7天期以?xún)?nèi)短期回購(gòu)為主，采用市場(chǎng)化利率招標(biāo)方式開(kāi)展操作。和slf對(duì)比slo仍然屬于傳統(tǒng)宏觀調(diào)節(jié)，采用全面漫灌的流動(dòng)性注入方式，非“一對(duì)一”；但其操作的時(shí)間窗口更具靈活性，彌補(bǔ)傳統(tǒng)流動(dòng)性干預(yù)以每周為周期，其操作方向和力度難以及時(shí)轉(zhuǎn)換的缺陷。央行這項(xiàng)政策旨在提高公開(kāi)市場(chǎng)操作的靈活性和主動(dòng)性，克服傳統(tǒng)公開(kāi)市場(chǎng)操作無(wú)法有效應(yīng)對(duì)流動(dòng)性短期波動(dòng)的問(wèn)題。要想理解為何slo比公開(kāi)市場(chǎng)操作更加靈活，還得了解公開(kāi)市場(chǎng)操作模式。每周一央行定調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作的方向和力度；每周二、周四，央行一般都會(huì)進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作；slo根據(jù)央行公告實(shí)質(zhì)上就是回購(gòu)操作，通過(guò)逆回購(gòu)央行向公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商注入流動(dòng)性，只是操作期限，方向和選時(shí)更加機(jī)動(dòng)。使用情況：2013年12月底針對(duì)年末貨幣市場(chǎng)利率大幅波動(dòng)，央行連續(xù)三天通過(guò)slo累計(jì)向市場(chǎng)注入超過(guò)3000億元流動(dòng)性，同時(shí)公告稱(chēng)銀行體系超額備付已逾1.5萬(wàn)億元，為歷史同期相對(duì)較高水平。 psl 抵押補(bǔ)充貸款（psl，pledged supplementary lending的縮寫(xiě)），psl作為一種新的儲(chǔ)備政策工具主要是通過(guò)商業(yè)銀行抵押資產(chǎn)從央行獲得融資的利率，引導(dǎo)中期利率。抵押補(bǔ)充貸款（psl）反映了央行希望同時(shí)完成保增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)兩項(xiàng)任務(wù)。但是，貨幣政策不應(yīng)該承擔(dān)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)。根據(jù)《中國(guó)人民銀行法》，結(jié)構(gòu)調(diào)整并不是中央銀行貨幣政策的最終目標(biāo)。只要支持了經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)、保持了物價(jià)的大體穩(wěn)定，中央銀行就完成了自己的任務(wù)。結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)應(yīng)該主要由財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策承擔(dān)。貨幣政策是總量工具。通過(guò)各種貨幣政策措施，央行可以控制貨幣供給的閘門(mén)，至于貨幣最后流入哪個(gè)溝渠，一般情況下是不應(yīng)由央行控制的。定向再貸款等貨幣政策措施到底能否在適度放松貨幣政策的同時(shí)達(dá)到結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的，還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。所以psl是否應(yīng)該作為央行貨幣政策選擇工具扔值得商榷，央行是否應(yīng)該過(guò)度干預(yù)微觀層面貨幣流向及利率？商業(yè)銀行定位在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，資金微觀流向；央行定位在宏觀貨幣政策，通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣數(shù)量或短期貨幣價(jià)格實(shí)現(xiàn)其貨幣政策目標(biāo)。psl恰恰是混淆商業(yè)銀行和央行定位的工具，由央行直接指定便宜資金流向特定領(lǐng)域。

5，央行宏觀調(diào)節(jié)工具中 SLFSLOMLFPSL 各有什么特點(diǎn)

SLF 借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)人民銀行于2013年初創(chuàng)設(shè)了常備借貸便利（Standing Lending Facility）。它是中國(guó)人民銀行正常的流動(dòng)性供給渠道，主要功能是滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求。對(duì)象主要為政策性銀行和全國(guó)性商業(yè)銀行。期限為1-3個(gè)月。利率水平根據(jù)貨幣政策調(diào)控、引導(dǎo)市場(chǎng)利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評(píng)級(jí)的債券類(lèi)資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。主要特點(diǎn)：一是由金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)發(fā)起，金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身流動(dòng)性需求申請(qǐng)常備借貸便利；二是常備借貸便利是中央銀行與金融機(jī)構(gòu)“一對(duì)一”交易，針對(duì)性強(qiáng)；三是常備借貸便利的交易對(duì)手覆蓋面廣，通常覆蓋存款金融機(jī)構(gòu)。 PSL 抵押補(bǔ)充貸款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的縮寫(xiě)），PSL作為一種新的儲(chǔ)備政策工具，有兩層含義，首先量的層面，是基礎(chǔ)貨幣投放的新渠道；其次價(jià)的層面，通過(guò)商業(yè)銀行抵押資產(chǎn)從央行獲得融資的利率，引導(dǎo)中期利率。 PSL這一工具和再貸款非常類(lèi)似，再貸款是一種無(wú)抵押的信用貸款，不過(guò)市場(chǎng)往往將再貸款賦予某種金融穩(wěn)定含義，即一家機(jī)構(gòu)出了問(wèn)題才會(huì)被投放再貸款。出于各種原因，央行可能是將再貸款工具升級(jí)為PSL，未來(lái)PSL有可能將很大程度上取代再貸款工具，但再貸款依然在央行的政策工具籃子當(dāng)中。在我國(guó)，有很多信用投放，比如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生支出類(lèi)的信貸投放，往往具有ZF一定程度擔(dān)保但獲利能力差的特點(diǎn)，如果商業(yè)銀行基于市場(chǎng)利率水平自主定價(jià)、完全商業(yè)定價(jià)，對(duì)信貸較高的定價(jià)將不能滿(mǎn)足這類(lèi)信貸需求。央行PSL所謂引導(dǎo)中期政策利率水平，很大程度上是為了直接為商業(yè)銀行提供一部分低成本資金，引導(dǎo)投入到這些領(lǐng)域。這也可以起到降低這部分社會(huì)融資成本的作用。 MLF M是Mid-term的意思。即雖然期限是3個(gè)月，臨近到期可能會(huì)重新約定利率并展期。各行可以通過(guò)質(zhì)押利率債和信用債獲取借貸便利工具的投放。MLF要求各行投放三農(nóng)和小微貸款。目前來(lái)看，央行放水是希望推動(dòng)貸款回升，并對(duì)三農(nóng)和小微貸款有所傾斜。它跟我們的比較熟悉的SLF也就是常備借貸便利是很類(lèi)似的，都是讓商業(yè)銀行提交一部分的金融資產(chǎn)作為抵押，并且給這個(gè)商業(yè)銀行的發(fā)放貸款。最大的區(qū)別是MLF借款的期限要比短期的要稍微長(zhǎng)一些，這次三個(gè)月，而且臨近到期的時(shí)候可能會(huì)重新約定的一個(gè)利率，就是說(shuō)獲得MLF這個(gè)商業(yè)銀行可以從央行那里獲得一筆借款，期限是3個(gè)月，利率是央行規(guī)定的利率，獲得的這個(gè)借款之后，商業(yè)銀行就有錢(qián)了，就可以拿這筆錢(qián)去發(fā)放貸款了，而且三個(gè)月到期之后，商業(yè)銀行還可以根據(jù)新的利率來(lái)獲得同樣額度的貸款。MLF的目的就是，刺激商業(yè)銀行向特定的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)放貸款。通常情況下，商業(yè)銀行它是通過(guò)借用短期的資金，來(lái)發(fā)放長(zhǎng)期的貸款，也就是所謂的借短放長(zhǎng)，短期的資金到期之后，商業(yè)銀行就得重新的借用資金，所以為了維持一筆期限比較長(zhǎng)的貸款，商業(yè)銀行需要頻繁借用短期的資金，這樣做存在一定的短期利率風(fēng)險(xiǎn)和成本，由于MLF它的的期限是比較長(zhǎng)的，所以商業(yè)銀行如果它用MLF得到這個(gè)資金來(lái)發(fā)放貸款，就不需要那么頻繁借短放長(zhǎng)了，就可以比較放心發(fā)放長(zhǎng)期的貸款。所以通過(guò)MLF的操作，央行它的目標(biāo)其實(shí)是很明確的，就是鼓勵(lì)商業(yè)銀行繼續(xù)發(fā)放貸款，并且對(duì)貸款發(fā)放的對(duì)象有一定的要求，就是給三農(nóng)企業(yè)、小微企業(yè)發(fā)放，以次來(lái)激活經(jīng)濟(jì)中的毛細(xì)血管，改善經(jīng)過(guò)的狀況。（粟坤全）市場(chǎng)人士認(rèn)為，由SLF向MLF轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著央行貨幣政策正從數(shù)量型為主向價(jià)格型為主轉(zhuǎn)變。 SLO 短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（Short-termLiquidityOperations），要理解清楚這個(gè)工具，咱先回顧下逆回購(gòu)。每周二、周四，央行一般都會(huì)進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，目前最主要的是回購(gòu)操作?；刭?gòu)操作又分成兩種，正回購(gòu)和逆回購(gòu)。正回購(gòu)即中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商賣(mài)出有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期買(mǎi)回有價(jià)證券的交易行為。正回購(gòu)為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作，正回購(gòu)到期則為央行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作。而逆回購(gòu)即中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣(mài)給一級(jí)交易商的交易行為，逆回購(gòu)為央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作，逆回購(gòu)到期則為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。一言以蔽之，逆回購(gòu)就是央行主動(dòng)借錢(qián)給銀行；正回購(gòu)則是央行把錢(qián)從銀行那里抽走。知道逆回購(gòu)后SLO就很好解釋了，簡(jiǎn)單說(shuō)就是超短期的逆回購(gòu)。這是央行今年1月引入的新工具。對(duì)于SLO，央行如此介紹：以7天期以?xún)?nèi)短期回購(gòu)為主，遇節(jié)假日可適當(dāng)延長(zhǎng)操作期限，采用市場(chǎng)化利率招標(biāo)方式開(kāi)展操作。人民銀行根據(jù)貨幣調(diào)控需要，綜合考慮銀行體系流動(dòng)性供求狀況、貨幣市場(chǎng)利率水平等多種因素，靈活決定該工具的操作時(shí)機(jī)、操作規(guī)模及期限品種等。該工具原則上在公開(kāi)市場(chǎng)常規(guī)操作的間歇期使用。