什么是新三板定增客戶，新三板定增業(yè)務(wù)對(duì)客戶有什么好處

來源：整理時(shí)間：2023-05-13 15:22:23 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，新三板定增業(yè)務(wù)對(duì)客戶有什么好處
2，什么是新三板
3，新三板定向增發(fā)和a股定向增發(fā)的區(qū)別
4，新三板定向增發(fā)信息披露和相關(guān)法律法規(guī)有哪些
5，新三板定增流程是怎么樣的

1，新三板定增業(yè)務(wù)對(duì)客戶有什么好處

(1)新三板作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，其交易功能尚還不發(fā)達(dá)。在協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式下，新三板市場(chǎng)整體交易量稀少，投資者很難獲得買入的機(jī)會(huì)。未來定向增發(fā)會(huì)是新三板企業(yè)股票融資的主流方式。投資者通過參與新三板企業(yè)定向增發(fā)，提前獲取籌碼，享受將來流動(dòng)性迅速放開帶來的溢價(jià)。(2)新三板定向發(fā)行融資規(guī)模相對(duì)較小，規(guī)定定向增發(fā)對(duì)象人數(shù)不超過35人，因此單筆投資金額最少只需十幾萬元即可參與，無需占用大量資金。(3)新三板定向發(fā)行不設(shè)鎖定期，定增股票上市后可直接交易，避免了鎖定風(fēng)險(xiǎn)。(4)新三板定向發(fā)行價(jià)格可協(xié)商談判來確定，避免買入價(jià)格過高的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）實(shí)現(xiàn)股份轉(zhuǎn)讓和增值（2）提高綜合融資能力（3）獲取更多發(fā)展資源（4）提升公司治理規(guī)范度（5）進(jìn)入主板市場(chǎng)的快速通道（6）提升企業(yè)公眾形象和認(rèn)知程度（7）解決公司股東超過200人的問題（8）掛牌時(shí)間快（9）成本低（10）對(duì)控股股東及實(shí)際控制人轉(zhuǎn)讓股票限制有限（11）降低直接上市的媒體公關(guān)成本及風(fēng)險(xiǎn)（12）發(fā)行優(yōu)先股，拓寬融資渠道

新三板定增業(yè)務(wù)對(duì)客戶有什么好處

2，什么是新三板

“新三板”是由科技部、證監(jiān)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)、深交所、北京市中關(guān)村管委會(huì)五方共同為扶持國家級(jí)高科技園區(qū)的科技含量較高、自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)的中小股份制企業(yè)而設(shè)立的融資服務(wù)平臺(tái)，是國家多層次資本市場(chǎng)重要組成部分，目的在于促進(jìn)中小科型技企業(yè)利用資本市場(chǎng)、吸引風(fēng)險(xiǎn)資本投入、引入戰(zhàn)略投資者、重組并購和提高公司治理水平?！靶氯濉弊?006年1月在中關(guān)村科技園區(qū)正式試點(diǎn)，目前中關(guān)村科技園區(qū)為全國唯一的“新三板”試點(diǎn)園區(qū)?！　≡凇靶氯濉鄙鲜行枰男l件？　　(1)公司注冊(cè)在參與試點(diǎn)的國家級(jí)高新技術(shù)開發(fā)區(qū)；　　(2)公司是科技型或創(chuàng)新型中小企業(yè)；　　(3)公司設(shè)立滿二年；　　(4)主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營記錄；　　(5)公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；　　(6)其他條件：股東出資真實(shí)，近二年股權(quán)變動(dòng)合法合規(guī)等?！　≡凇靶氯濉鄙鲜杏泻魏锰帲俊　?1)融資功能。通過股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，按照相關(guān)規(guī)則，公司可以定向增資形式融入資金；　　(2)價(jià)值發(fā)現(xiàn)。通過“新三板”上市，企業(yè)及股東的股票可以在資本市場(chǎng)中以較高的價(jià)格進(jìn)行流通，從而充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者團(tuán)隊(duì)及個(gè)人的價(jià)值；　　(3)宣傳功能。通過“新三板”上市，宣傳企業(yè)，讓社會(huì)了解企業(yè)，強(qiáng)化客戶和潛在客戶對(duì)企業(yè)的認(rèn)識(shí)；　　(4)培育功能。為公司上市做好準(zhǔn)備，讓公司熟悉上市以后的信息披露、投資者關(guān)系管理等工作；　　(5)信用疊加功能。公司掛牌后，將樹立公司在地方、業(yè)內(nèi)的形象，提高公司的信用。

“新三板”市場(chǎng)原指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，因?yàn)閽炫破髽I(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原staq、net系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。新三板的意義主要是針對(duì)公司的，會(huì)給該企業(yè)，公司帶來很大的好處。目前，新三板不再局限于中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司，也不局限于天津?yàn)I海、武漢東湖以及上海張江等試點(diǎn)地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺(tái)，主要針對(duì)的是中小企業(yè)。上市好處：( 1）資金扶持：根據(jù)各區(qū)域園區(qū)及政府政策不一，企業(yè)可享受園區(qū)及政府補(bǔ)貼。( 2）便利融資：新三板（[3]上市公司）掛牌后可實(shí)施定向增發(fā)股份，提高公司信用等級(jí)，幫助企業(yè)更快融資。( 3）財(cái)富增值：新三板上市企業(yè)及股東的股票可以在資本市場(chǎng)中以較高的價(jià)格進(jìn)行流通，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。( 4）股份轉(zhuǎn)讓：股東股份可以合法轉(zhuǎn)讓，提高股權(quán)流動(dòng)性。( 5）轉(zhuǎn)板上市：轉(zhuǎn)板機(jī)制一旦確定，公司可優(yōu)先享受“綠色通道”。( 6）公司發(fā)展：有利于完善公司的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司規(guī)范發(fā)展。( 7）宣傳效應(yīng)：新三板上市公司品牌，提高企業(yè)知名度。上市條件：( 1）依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算；( 2）業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；( 3）公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；( 4）股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；( 5）主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；( 6）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。

什么是新三板

3，新三板定向增發(fā)和a股定向增發(fā)的區(qū)別

企業(yè)上新三板掛牌門檻低　　無硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。新三板更看重企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，對(duì)營業(yè)收入、凈利潤等財(cái)務(wù)指標(biāo)無硬性要求。實(shí)際操作中，為完成改制，經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)至少應(yīng)達(dá)到500萬元?！　炫茥l件彈性較大。創(chuàng)業(yè)板、中小板的上市條件眾多：在主體資格、獨(dú)立性、規(guī)范運(yùn)行、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、募集資金投向等方面都有嚴(yán)格限制(如，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件僅明文規(guī)定的就有19條)。而目前新三板掛牌的法定條件僅6條，且多為定性指標(biāo)，具體尺度由主辦券商判斷、把握。例如，報(bào)告期內(nèi)實(shí)際控制人變更等情況，只要有充足理由說明對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營能力沒有影響、對(duì)未來發(fā)展有利，一般不構(gòu)成掛牌的障礙。　　掛牌成本低、周期短。公司支付給各個(gè)中介的費(fèi)用不到主板、創(chuàng)業(yè)板的十分之一，且地方政府一般會(huì)提供財(cái)政補(bǔ)貼，企業(yè)的改制、掛牌成本極低?！　闹鬓k券商進(jìn)場(chǎng)到股票掛牌一般需要半年左右時(shí)間，而主板、創(chuàng)業(yè)板上市，從接受輔導(dǎo)到股票上市則一般需要2年以上的時(shí)間?！　】勺孕羞x擇融資對(duì)象及融資時(shí)點(diǎn)。主板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)只能選擇IPO方式向不特定對(duì)象發(fā)行新股融資，上市當(dāng)時(shí)就要稀釋原股東的股權(quán)，上市后再融資也要經(jīng)過嚴(yán)格的審批程序。而在新三板掛牌則可由企業(yè)自行決定是否融資，以及融資時(shí)點(diǎn)、融資對(duì)象。例如，紫光華宇由于股東看好企業(yè)前景普遍惜售，掛牌以來只發(fā)生過一筆交易。　　適度信息披露原則。與主板、創(chuàng)業(yè)板相比，新三板對(duì)強(qiáng)制披露事項(xiàng)、流程進(jìn)行簡化。例如，不要求披露季報(bào)，指定網(wǎng)站披露即可?！　∑髽I(yè)上新三板的好處　　企業(yè)上新三板掛牌有七個(gè)好處：一是資金扶持。根據(jù)各區(qū)域園區(qū)及政府政策不一，企業(yè)可享受園區(qū)及政府補(bǔ)貼。二是便利融資。新三板上市公司掛牌后可實(shí)施定向增發(fā)股份，提高公司信用等級(jí)，幫助企業(yè)更快融資。三是財(cái)富增值。新三板上市企業(yè)及股東的股票可以在資本市場(chǎng)中以較高的價(jià)格進(jìn)行流通，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。四是股份轉(zhuǎn)讓。股東股份可以合法轉(zhuǎn)讓，提高股權(quán)流動(dòng)性。五是轉(zhuǎn)板上市。轉(zhuǎn)板機(jī)制一旦確定，公司可優(yōu)先享受“綠色通道”。六是公司發(fā)展。有利于完善公司的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司規(guī)范發(fā)展。七是宣傳效應(yīng)。新三板上市公司品牌，提高企業(yè)知名度?！　⌒氯迨袌?chǎng)的個(gè)人投資門檻高　　按投資者管理制度，可以申請(qǐng)參與公開轉(zhuǎn)讓的機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者必須具有資格?！　∪N機(jī)構(gòu)投資者：一是注冊(cè)資本500萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)；二是實(shí)繳出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè)；三是金融產(chǎn)品/機(jī)構(gòu)：集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃，以及由金融機(jī)構(gòu)或者相關(guān)監(jiān)管部門認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)，可以申請(qǐng)參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓?！　∽匀蝗送顿Y者須具備兩個(gè)條件：一、投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬元人民幣以上。證券類資產(chǎn)包括客戶交易結(jié)算資金、在滬深交易所和全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的股票、基金、債券、券商集合理財(cái)產(chǎn)品等，信用證券賬戶資產(chǎn)除外。二、具有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)(投資經(jīng)驗(yàn)的起算時(shí)間點(diǎn)為投資者本人名下賬戶在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、上海證券交易所或深圳證券交易所發(fā)生首筆股票交易之日)，或具有會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷?！　∮蟹治稣J(rèn)為，對(duì)個(gè)人投資者而言，新三板的資金門檻極高，大多數(shù)個(gè)人投資者與新三板無緣；但對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言門檻并不高，故投資者可以通過機(jī)構(gòu)間接投資新三板。中銀（上海）律師事務(wù)所吳濱

定向增發(fā)，是公司向特定人和機(jī)構(gòu)發(fā)行股票，獲得資金定向增資，是特定人和機(jī)構(gòu)對(duì)公司注入資金。

新三板定向增發(fā)和a股定向增發(fā)的區(qū)別

4，新三板定向增發(fā)信息披露和相關(guān)法律法規(guī)有哪些

4、什么是新三板定增? 有什么特點(diǎn)?新三板定增，又稱新三板定向發(fā)行，是指申請(qǐng)掛牌公司、掛牌公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為。新三板定向發(fā)行具有以下特點(diǎn)：(1)企業(yè)可以在掛牌前、掛牌時(shí)、掛牌后定向發(fā)行融資，發(fā)行后再備案;(2)企業(yè)符合豁免條件則可進(jìn)行定向發(fā)行，無須審核;(3)新三板定增屬于非公開發(fā)行，針對(duì)特定投資者，不超過35人;(4)投資者可以與企業(yè)協(xié)商談判確定發(fā)行價(jià)格;(5)定向發(fā)行新增的股份不設(shè)立鎖定期。5、新三板定增流程有哪些?什么情況下可豁免核準(zhǔn)?新三板定增的流程有：(1)確定發(fā)行對(duì)象，簽訂認(rèn)購協(xié)議；(2)董事會(huì)就定增方案作出決議，提交股東大會(huì)通過；(3)證監(jiān)會(huì)審核并核準(zhǔn)；(4)儲(chǔ)架發(fā)行，發(fā)行后向證監(jiān)會(huì)備案；(5)披露發(fā)行情況報(bào)告書。發(fā)行后股東不超過200人或者一年內(nèi)股票融資總額低于凈資產(chǎn)20%的企業(yè)可豁免向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)。新三板定增由于屬于非公開發(fā)行，企業(yè)一般要在找到投資者后方可進(jìn)行公告，因此投資信息相對(duì)封閉。6、投資者為什么要參與新三板定增?(1)目前協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式下，新三板市場(chǎng)整體交易量稀少，投資者很難獲得買入的機(jī)會(huì)。定向發(fā)行是未來新三板企業(yè)股票融資的主要方式，投資者通過參與新三板企業(yè)定向增發(fā)，提前獲取籌碼，享受將來流動(dòng)性迅速放開帶來的溢價(jià)。(2)新三板定向發(fā)行融資規(guī)模相對(duì)較小，規(guī)定定向增發(fā)對(duì)象人數(shù)不超過35人，因此單筆投資金額最少只需十幾萬元即可參與;(3)新三板定向發(fā)行不設(shè)鎖定期，定增股票上市后可直接交易，避免了鎖定風(fēng)險(xiǎn);(4)新三板定向發(fā)行價(jià)格可協(xié)商談判來確定，避免買入價(jià)格過高的風(fēng)險(xiǎn)。二、定增的詳細(xì)流程:1、董事會(huì)對(duì)定增進(jìn)行決議,發(fā)行方案公告：主要內(nèi)容：（一）發(fā)行目的（二）發(fā)行對(duì)象范圍及現(xiàn)有股東的優(yōu)先認(rèn)購安排（三）發(fā)行價(jià)格及定價(jià)方法（四）發(fā)行股份數(shù)量（五）公司除息除權(quán)、分紅派息及轉(zhuǎn)增股本情況（六）本次股票發(fā)行限售安排及自愿鎖定承諾（七）募集資金用途（八）本次股票發(fā)行前滾存未分配利潤的處置方案（九）本次股票發(fā)行前擬提交股東大會(huì)批準(zhǔn)和授權(quán)的相關(guān)事項(xiàng)2、召開股東大會(huì)，公告會(huì)議決議內(nèi)容與董事會(huì)會(huì)議基本一致。3、發(fā)行期開始，公告股票發(fā)行認(rèn)購程序公告主要內(nèi)容：（一）普通投資者認(rèn)購及配售原則（二）外部投資者認(rèn)購程序（三）認(rèn)購的時(shí)間和資金到賬要求4、股票發(fā)行完成后，公告股票發(fā)行情況報(bào)告公告主要內(nèi)容：(一) 本次發(fā)行股票的數(shù)量( 二) 發(fā)行價(jià)格及定價(jià)依據(jù)( 三) 現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購安排( 四) 發(fā)行對(duì)象情況5、定增并掛牌并發(fā)布公開轉(zhuǎn)讓的公告公告主要內(nèi)容：本公司此次發(fā)行股票完成股份登記工作，在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓。

企業(yè)上新三板掛牌門檻低　　無硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。新三板更看重企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，對(duì)營業(yè)收入、凈利潤等財(cái)務(wù)指標(biāo)無硬性要求。實(shí)際操作中，為完成改制，經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)至少應(yīng)達(dá)到500萬元。　　掛牌條件彈性較大。創(chuàng)業(yè)板、中小板的上市條件眾多：在主體資格、獨(dú)立性、規(guī)范運(yùn)行、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、募集資金投向等方面都有嚴(yán)格限制(如，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件僅明文規(guī)定的就有19條)。而目前新三板掛牌的法定條件僅6條，且多為定性指標(biāo)，具體尺度由主辦券商判斷、把握。例如，報(bào)告期內(nèi)實(shí)際控制人變更等情況，只要有充足理由說明對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營能力沒有影響、對(duì)未來發(fā)展有利，一般不構(gòu)成掛牌的障礙?！　炫瞥杀镜?、周期短。公司支付給各個(gè)中介的費(fèi)用不到主板、創(chuàng)業(yè)板的十分之一，且地方政府一般會(huì)提供財(cái)政補(bǔ)貼，企業(yè)的改制、掛牌成本極低?！　闹鬓k券商進(jìn)場(chǎng)到股票掛牌一般需要半年左右時(shí)間，而主板、創(chuàng)業(yè)板上市，從接受輔導(dǎo)到股票上市則一般需要2年以上的時(shí)間。　　可自行選擇融資對(duì)象及融資時(shí)點(diǎn)。主板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)只能選擇ipo方式向不特定對(duì)象發(fā)行新股融資，上市當(dāng)時(shí)就要稀釋原股東的股權(quán)，上市后再融資也要經(jīng)過嚴(yán)格的審批程序。而在新三板掛牌則可由企業(yè)自行決定是否融資，以及融資時(shí)點(diǎn)、融資對(duì)象。例如，紫光華宇由于股東看好企業(yè)前景普遍惜售，掛牌以來只發(fā)生過一筆交易?！　∵m度信息披露原則。與主板、創(chuàng)業(yè)板相比，新三板對(duì)強(qiáng)制披露事項(xiàng)、流程進(jìn)行簡化。例如，不要求披露季報(bào)，指定網(wǎng)站披露即可?！　∑髽I(yè)上新三板的好處　　企業(yè)上新三板掛牌有七個(gè)好處：一是資金扶持。根據(jù)各區(qū)域園區(qū)及政府政策不一，企業(yè)可享受園區(qū)及政府補(bǔ)貼。二是便利融資。新三板上市公司掛牌后可實(shí)施定向增發(fā)股份，提高公司信用等級(jí)，幫助企業(yè)更快融資。三是財(cái)富增值。新三板上市企業(yè)及股東的股票可以在資本市場(chǎng)中以較高的價(jià)格進(jìn)行流通，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。四是股份轉(zhuǎn)讓。股東股份可以合法轉(zhuǎn)讓，提高股權(quán)流動(dòng)性。五是轉(zhuǎn)板上市。轉(zhuǎn)板機(jī)制一旦確定，公司可優(yōu)先享受“綠色通道”。六是公司發(fā)展。有利于完善公司的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司規(guī)范發(fā)展。七是宣傳效應(yīng)。新三板上市公司品牌，提高企業(yè)知名度。　　新三板市場(chǎng)的個(gè)人投資門檻高　　按投資者管理制度，可以申請(qǐng)參與公開轉(zhuǎn)讓的機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者必須具有資格?！　∪N機(jī)構(gòu)投資者：一是注冊(cè)資本500萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)；二是實(shí)繳出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè)；三是金融產(chǎn)品/機(jī)構(gòu)：集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃，以及由金融機(jī)構(gòu)或者相關(guān)監(jiān)管部門認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)，可以申請(qǐng)參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓?！　∽匀蝗送顿Y者須具備兩個(gè)條件：一、投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬元人民幣以上。證券類資產(chǎn)包括客戶交易結(jié)算資金、在滬深交易所和全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的股票、基金、債券、券商集合理財(cái)產(chǎn)品等，信用證券賬戶資產(chǎn)除外。二、具有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)(投資經(jīng)驗(yàn)的起算時(shí)間點(diǎn)為投資者本人名下賬戶在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、上海證券交易所或深圳證券交易所發(fā)生首筆股票交易之日)，或具有會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷?！　∮蟹治稣J(rèn)為，對(duì)個(gè)人投資者而言，新三板的資金門檻極高，大多數(shù)個(gè)人投資者與新三板無緣；但對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言門檻并不高，故投資者可以通過機(jī)構(gòu)間接投資新三板。中銀（上海）律師事務(wù)所吳濱

5，新三板定增流程是怎么樣的

一、新三板定增的定義新三板定增，又稱新三板定向發(fā)行，是指申請(qǐng)掛牌公司、掛牌公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為。新三板定增可在申請(qǐng)掛牌階段進(jìn)行，也可在掛牌后進(jìn)行，還可在掛牌時(shí)同時(shí)進(jìn)行。二、新三板定增的流程（一）確定發(fā)行對(duì)象，簽訂附生效條件的認(rèn)購協(xié)議 1、定增對(duì)象（1）人數(shù)不得超過 35 人《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第三十九條規(guī)定：本辦法所稱定向發(fā)行包括向特定對(duì)象發(fā)行股票導(dǎo)致股東累計(jì)超過 200 人，以及股東人數(shù)超過 200 人的公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的兩種情形。前款所稱特定對(duì)象的范圍包括下列機(jī)構(gòu)或者自然人： 1）公司股東； 2）公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工； 3）符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者及其他經(jīng)濟(jì)組織。公司確定發(fā)行對(duì)象時(shí)，符合本條第 2 款第 2）項(xiàng)、第 3 ）項(xiàng)規(guī)定的投資者合計(jì)不得超過 35 人。核心員工的認(rèn)定，應(yīng)當(dāng)由公司董事會(huì)提名，并向全體員工公示和征求意見，由監(jiān)事會(huì)發(fā)表意見后經(jīng)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。上述規(guī)定解讀：1）公司現(xiàn)有股東參與定向發(fā)行的認(rèn)購時(shí)，不占用 35 名認(rèn)購?fù)顿Y者數(shù)量的名額；現(xiàn)有股東指股權(quán)登記日登記在冊(cè)的股東。根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則（試行）》第八條：掛牌公司股票發(fā)行以現(xiàn)金認(rèn)購的，公司現(xiàn)有股東在同等條件下對(duì)發(fā)行的股票有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購。每一股東可優(yōu)先認(rèn)購的股份數(shù)量上限為股權(quán)登記日其在公司的持股比例與本次發(fā)行股份數(shù)量上限的乘積。公司章程對(duì)優(yōu)先認(rèn)購另有規(guī)定的，從其規(guī)定。 2）董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工可作為特定對(duì)象參與新三板定向發(fā)行，且將核心員工納入定向增資的人員范圍，明確了核心員工的認(rèn)定方法，使核心員工也有了渠道和方法成為公司的股東，利于公司開展股權(quán)激勵(lì)。 3）合格投資者。根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理細(xì)則（試行）》（2013年12月20日修改）對(duì)投資者適當(dāng)性作出了規(guī)定，具體如下： ①注冊(cè)資本500萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)；或?qū)嵗U出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè)。 ②集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃，以及由金融機(jī)構(gòu)或者相關(guān)監(jiān)管部門認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)，可以申請(qǐng)參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓。 ③投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬元人民幣以上（證券類資產(chǎn)包括客戶交易結(jié)算資金、在滬深交易所和全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的股票、基金、債券、券商集合理財(cái)產(chǎn)品等，信用證券賬戶資產(chǎn)除外），且具有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，或具有會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷。投資經(jīng)驗(yàn)的起算時(shí)間點(diǎn)為投資者本人名下賬戶在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、上海證券交易所或深圳證券交易所發(fā)生首筆股票交易之日。 2、簽署附生效條件的認(rèn)購協(xié)議根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則（試行）》第十三條：董事會(huì)決議確定具體發(fā)行對(duì)象的，掛牌公司應(yīng)當(dāng)與相關(guān)發(fā)行對(duì)象簽訂附生效條件的股票認(rèn)購合同。前款所述認(rèn)購合同應(yīng)當(dāng)載明該發(fā)行對(duì)象擬認(rèn)購股票的數(shù)量或數(shù)量區(qū)間、認(rèn)購價(jià)格、限售期，同時(shí)約定本次發(fā)行經(jīng)公司董事會(huì)、股東大會(huì)批準(zhǔn)后，該合同即生效。 (二)董事會(huì)就定增方案作出決議，提交股東大會(huì)審議 1、董事會(huì)的決議要求根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則（試行）》第十二條：掛牌公司董事會(huì)作出股票發(fā)行決議，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定： (一)董事會(huì)決議確定具體發(fā)行對(duì)象的，董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)明確具體發(fā)行對(duì)象(是否為關(guān)聯(lián)方)及其認(rèn)購價(jià)格、認(rèn)購數(shù)量或數(shù)量上限、現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購辦法等事項(xiàng)。認(rèn)購辦法中應(yīng)當(dāng)明確現(xiàn)有股東放棄優(yōu)先認(rèn)購股票份額的認(rèn)購安排。已確定的發(fā)行對(duì)象(現(xiàn)有股東除外)與公司簽署的附生效條件的股票認(rèn)購合同應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)。 (二)董事會(huì)決議未確定具體發(fā)行對(duì)象的，董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)明確發(fā)行對(duì)象的范圍、發(fā)行價(jià)格區(qū)間、發(fā)行價(jià)格確定辦法、發(fā)行數(shù)量上限、現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購辦法等事項(xiàng)。 (三)發(fā)行對(duì)象用非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購發(fā)行股票的，董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)明確交易對(duì)手(應(yīng)當(dāng)說明是否為關(guān)聯(lián)方)、標(biāo)的資產(chǎn)、作價(jià)原則及審計(jì)、評(píng)估等事項(xiàng)。 (四)董事會(huì)應(yīng)當(dāng)說明本次發(fā)行募集資金的用途。掛牌公司股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)就股票發(fā)行等事項(xiàng)作出決議。 2、股東大會(huì)的決議要求根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第四十一條：公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法就本次股票發(fā)行的具體方案作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，股東大會(huì)決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。申請(qǐng)向特定對(duì)象發(fā)行股票導(dǎo)致股東累計(jì)超過200人的股份有限公司，董事會(huì)和股東大會(huì)決議中還應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：（一）按照中國證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定修改公司章程；（二）按照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定建立健全公司治理機(jī)制；（三）履行信息披露義務(wù)，按照相關(guān)規(guī)定披露定向發(fā)行說明書、發(fā)行情況報(bào)告書、年度報(bào)告、半年度報(bào)告及其他信息披露內(nèi)容。（三）發(fā)行方案重大變更的處理掛牌公司股東大會(huì)審議通過股票發(fā)行方案后，董事會(huì)決議作出重大調(diào)整的，公司應(yīng)當(dāng)重新召開股東大會(huì)并就股票發(fā)行等事項(xiàng)進(jìn)行審議。（四）公告 1、決議公告掛牌公司應(yīng)當(dāng)分別在董事會(huì)和股東大會(huì)通過股票發(fā)行決議之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)披露董事會(huì)、股東大會(huì)決議公告。 2、非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購股票的審計(jì)、評(píng)估結(jié)果公告以非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購股票涉及資產(chǎn)審計(jì)、評(píng)估的，資產(chǎn)審計(jì)結(jié)果、評(píng)估結(jié)果應(yīng)當(dāng)最晚和召開股東大會(huì)的通知同時(shí)公告。 3、發(fā)行認(rèn)購公告掛牌公司應(yīng)當(dāng)在繳款期前披露股票發(fā)行認(rèn)購公告，其中應(yīng)當(dāng)披露繳款的股權(quán)登記日、投資者參與詢價(jià)、定價(jià)情況，股票配售的原則和方式及現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購安排(如有)，并明確現(xiàn)有股東及新增投資者的繳款安排。 4、法律意見書公告掛牌公司應(yīng)當(dāng)按照要求披露股票發(fā)行情況報(bào)告書、股票發(fā)行法律意見書、主辦券商關(guān)于股票發(fā)行合法合規(guī)性意見和股票掛牌轉(zhuǎn)讓公告。（五）審核 1、股轉(zhuǎn)公司的審核備案根據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告[2013]49號(hào)》第三條：掛牌公司向特定對(duì)象發(fā)行證券后證券持有人累計(jì)不超過200人的，中國證監(jiān)會(huì)豁免核準(zhǔn)，由全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（北京市西城區(qū)金融大街丁26號(hào)金陽大廈）受理相關(guān)申請(qǐng)材料并進(jìn)行審查，證監(jiān)會(huì)不再進(jìn)行審核，也不出具行政許可文件。公司掛牌后，直接納入非上市公眾公司監(jiān)管范圍。（1）備案的時(shí)間掛牌公司應(yīng)當(dāng)在股票發(fā)行認(rèn)購結(jié)束后及時(shí)辦理驗(yàn)資手續(xù)，驗(yàn)資報(bào)告應(yīng)當(dāng)由具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具。掛牌公司在驗(yàn)資完成后十個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，按照規(guī)定向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司報(bào)送材料，履行備案程序。（2）備案的審查全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司對(duì)材料進(jìn)行審查，并根據(jù)審查結(jié)果出具股份登記函，送達(dá)掛牌公司并送交中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司和主辦券商。以非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購股票的情形，尚未完成相關(guān)資產(chǎn)權(quán)屬過戶或相關(guān)資產(chǎn)存在重大法律瑕疵的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司不予出具股份登記函。 2、證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn) 根據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告[2013]49號(hào)》第二條：股份公司向特定對(duì)象發(fā)行證券導(dǎo)致證券持有人累計(jì)超過200人或者股東人數(shù)超過200人的非上市公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行證券，應(yīng)當(dāng)向我會(huì)提出行政許可申請(qǐng)，由中國證監(jiān)會(huì)行政許可受理服務(wù)中心（北京市西城區(qū)金融大街19號(hào)富凱大廈A座一層）受理相關(guān)申請(qǐng)材料。經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的股票發(fā)行，公司應(yīng)當(dāng)在取得中國證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)文件后，按照全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的規(guī)定辦理股票掛牌手續(xù)。三、定增注意事項(xiàng) （一）定向增資無限售期要求除非定向增發(fā)對(duì)象自愿做出關(guān)于股份限售方面的特別約定，否則，定向增發(fā)的股票無限售要求，股東可隨時(shí)轉(zhuǎn)讓。無限售期要求的股東不包括公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員所持新增股份，其所持新增股份應(yīng)按照《公司法》第 142 條的規(guī)定進(jìn)行限售：公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份子公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。（二）定價(jià)依據(jù) 目前的法律、法規(guī)并未對(duì)新三板的定增價(jià)格做出具體規(guī)定，公司可在確定發(fā)行對(duì)象后，與其協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。但掛牌公司定向發(fā)行應(yīng)遵循同股同價(jià)原則，即同一次定向發(fā)行中，不同認(rèn)購對(duì)象的認(rèn)購價(jià)格應(yīng)保持一致，如果員工認(rèn)購股份構(gòu)成股份支付的，則應(yīng)執(zhí)行有關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并進(jìn)行信息披露。董事會(huì)決議未確定發(fā)行對(duì)象時(shí)，掛牌公司和主辦券商可向合格投資者詢價(jià)，根據(jù)詢價(jià)對(duì)象的申購報(bào)價(jià)情況，按照價(jià)格優(yōu)先的原則，并考慮認(rèn)購數(shù)量或其他因素，與掛牌公司協(xié)商確定發(fā)行對(duì)象、發(fā)行價(jià)格和發(fā)行股數(shù)。（三）可以一次核準(zhǔn)、分期發(fā)行根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第四十四條：公司申請(qǐng)定向發(fā)行股票，可申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自中國證監(jiān)會(huì)予以核準(zhǔn)之日起，公司應(yīng)當(dāng)在3個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在12個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。超過核準(zhǔn)文件限定的有效期未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定，每期發(fā)行后5個(gè)工作日內(nèi)將發(fā)行情況報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。（四）募集資金的用途根據(jù)《掛牌公司股票發(fā)行常見問題解答（三）——募集資金管理、認(rèn)購協(xié)議中特殊條款、特殊類型掛牌公司融資》掛牌公司募集資金應(yīng)當(dāng)用于公司主營業(yè)務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。除金融類企業(yè)外，募集資金不得用于持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)或借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價(jià)證券為主營業(yè)務(wù)的公司，不得用于股票及其他衍生品種、可轉(zhuǎn)換公司債券等的交易；不得通過質(zhì)押、委托貸款或其他方式變相改變募集資金用途；暫時(shí)閑置的募集資金可以進(jìn)行現(xiàn)金管理，經(jīng)履行法律法規(guī)、規(guī)章、規(guī)范性文件以及公司章程規(guī)定的內(nèi)部決策程序并披露后，可以投資于安全性高、流動(dòng)性好的保本型投資產(chǎn)品。掛牌公司應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行方案中披露的募集資金用途使用募集資金，改變募集資金用途的，應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)審議后及時(shí)披露，并提交股東大會(huì)審議。