適應(yīng)性貨幣政策是什么，適度寬松的貨幣政策具體指什么

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-07-07 13:22:41 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，適度寬松的貨幣政策具體指什么

適度寬松的貨幣政策是指中央銀行利用貨幣政策工具，促使流通中的貨幣量增加。例如，央行可以降低法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率，以增強(qiáng)商業(yè)銀行的放款能力，或者是在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)入有價(jià)證券，增加基礎(chǔ)貨幣的投放。

適度寬松的貨幣政策具體指什么

2，什么是適應(yīng)性貨幣政策

應(yīng)該指的就是凱恩斯相機(jī)抉擇的貨幣政策，也就是就是過(guò)熱時(shí)用緊縮的貨幣政策，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)用擴(kuò)張的貨幣政策

什么是適應(yīng)性貨幣政策

3，適度寬松的貨幣政策

貸款簡(jiǎn)單信用卡可以透支

適度寬松的貨幣政策簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)就是：讓社會(huì)多吸收銀行里面的貨幣 1·國(guó)家降低準(zhǔn)備金率 2· 降低貼現(xiàn)率 3·公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 也就是債券業(yè)務(wù)

貨幣政策是西方國(guó)家的理論，它要通過(guò)銀行制度來(lái)實(shí)現(xiàn)。通俗的講，國(guó)家通過(guò)貨幣供應(yīng)量（“印鈔票”）來(lái)調(diào)節(jié)利率（就是我們?nèi)ャy行存錢(qián)，企業(yè)去銀行貸款的利率），利率變化了以后，就會(huì)影響投資。利率低，企業(yè)就更樂(lè)于貸款，然后新建廠(chǎng)房，設(shè)備，這樣經(jīng)濟(jì)就循環(huán)起來(lái)了，不斷擴(kuò)大。利率高了，企業(yè)貸款意愿下降，投資減少，經(jīng)濟(jì)就減速。具體措施因?yàn)槭倾y行去執(zhí)行，所以名詞都很專(zhuān)業(yè)。例如下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、降低再貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等。你不需具體了解。你記住寬松的貨幣政策的本質(zhì)就是多印鈔票、多放貸款、降低利率來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。

適度寬松的貨幣政策

4，適應(yīng)性貨幣政策的名詞解釋

所謂貨幣政策，是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則。貨幣政策對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行全方位的調(diào)控，調(diào)控作用突出表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)： (1)通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會(huì)總供給與總需求的平衡貨幣政策可通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)量達(dá)到對(duì)社會(huì)總需求和總供給兩方面的調(diào)節(jié)，使經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡。當(dāng)總需求膨脹導(dǎo)致供求失衡時(shí)，可通過(guò)控制貨幣量達(dá)到對(duì)總需求的抑制；當(dāng)總需求不足時(shí)，可通過(guò)增力嗆幣供應(yīng)量，提高社會(huì)總需求，使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展。同時(shí)，貨幣供給的增加有利于貸款利率的降低，可減少投資成本，刺激投資增長(zhǎng)和生產(chǎn)擴(kuò)大，從而增加社會(huì)總供給；反之，貨幣供給的減少將促使貸款利率上升，從而抑制社會(huì)總供給的增加。 (2)通過(guò)調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定無(wú)論通貨膨脹的形成原因多么復(fù)雜，從總量上看，都表現(xiàn)為流通中的貨幣超過(guò)社會(huì)在不變價(jià)格下所能提供的商品和勞務(wù)總量。提高利率可使現(xiàn)有貨幣購(gòu)買(mǎi)力推遲，減少即期社會(huì)需求，同時(shí)也使銀行貸款需求減少；降低利率的作用則相反。中央銀行還可以通過(guò)金融市場(chǎng)直接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。 (3)調(diào)節(jié)國(guó)民收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比例貨幣政策通過(guò)對(duì)利率的調(diào)節(jié)能夠影響人們的消費(fèi)傾向和儲(chǔ)蓄傾向。低利率鼓勵(lì)消費(fèi)，高利率則有利于吸收儲(chǔ)蓄。 (4)引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置儲(chǔ)蓄是投資的來(lái)源，但儲(chǔ)蓄不能自動(dòng)轉(zhuǎn)化為投資，儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化依賴(lài)于一定的市場(chǎng)條件。貨幣政策可以通過(guò)利率的變化影響投資成本和投資的邊際效率，提高儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化的比重，并通過(guò)金融市場(chǎng)有效運(yùn)作實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。中央銀行和商業(yè)銀行是決定貨幣供給的主體：傳統(tǒng)和現(xiàn)代貨幣理論有的認(rèn)為貨幣供給是外生變量，有的認(rèn)為是內(nèi)生變量。但是大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家承認(rèn)，貨幣供應(yīng)量并不僅僅取決于中央銀行的意愿和決策，也取決于作為貨幣需求者的大量金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾的行為決策，貨幣供應(yīng)量主要是由中央銀行和商業(yè)銀行共同創(chuàng)造出來(lái)。因?yàn)?，第一，現(xiàn)代的現(xiàn)金由中央銀行發(fā)行的（個(gè)別國(guó)家由財(cái)政部發(fā)行）。第二，商業(yè)銀行本身具有存款貨幣的創(chuàng)造能力；第三，商業(yè)銀行的存款貨幣創(chuàng)造能力受中央銀行決定的法定存款準(zhǔn)備金的限制；第四，中央銀行直接決定商業(yè)銀行的基礎(chǔ)貨幣。貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)控效應(yīng)，主要是通過(guò)中央銀行確定適宜的貨幣政策目標(biāo)，選擇相應(yīng)的貨幣政策工具和貨幣政策標(biāo)的，最后作用于與貨幣政策目標(biāo)相應(yīng)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量等一系列復(fù)雜過(guò)程而實(shí)現(xiàn)的。貨幣政策的有效性貨幣政策的有效性，是指貨幣政策在其作用空間對(duì)實(shí)現(xiàn)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的促進(jìn)程度。其一，貨幣供應(yīng)總量和結(jié)構(gòu)及其變動(dòng)與宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)優(yōu)化之間的相關(guān)程度，貨幣政策對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化所起的作用是大是??；其二，中央銀行在多大程度上控制住貨幣供應(yīng)量。滿(mǎn)足上述兩個(gè)條件，即貨幣供應(yīng)量與實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量緊密相關(guān)和貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制規(guī)范、順暢，貨幣政策應(yīng)該是有效的。但從實(shí)踐來(lái)看，貨幣政策仍具有局限性。一般認(rèn)為，導(dǎo)致貨幣政策局限性主要有以下兩個(gè)因素： 1.貨幣政策時(shí)滯貨幣政策時(shí)滯是指貨幣政策從研究、制定到實(shí)施后發(fā)揮實(shí)際效果全過(guò)程所經(jīng)歷的時(shí)間。主要包括認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策實(shí)時(shí)滯和效應(yīng)時(shí)滯。時(shí)滯是客觀(guān)存在的，其中認(rèn)識(shí)時(shí)滯和決策時(shí)滯可以通過(guò)各種措施縮短，但不可能完全消失；效應(yīng)時(shí)滯則涉及更復(fù)雜的因素，一般是難以控制的。時(shí)滯的存在可能使政策意圖與實(shí)際效果脫節(jié)，從而不可避免地導(dǎo)致貨幣政策的局限性。 2.貨幣流通速度的變動(dòng) 貨幣流通速度變動(dòng)是貨幣主義以外的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所認(rèn)為的限制貨幣政策效應(yīng)的因素。他們認(rèn)為，貨幣流通速度對(duì)貨幣政策效應(yīng)的重要性表現(xiàn)在，貨幣流通速度中的一個(gè)相當(dāng)小的變動(dòng)，如果未曾被政策制定者所預(yù)料并加以考慮，或估算這個(gè)變動(dòng)的幅度時(shí)出現(xiàn)小的差錯(cuò)，就有可能使貨幣政策效果受到嚴(yán)重影響，甚至有可能使本來(lái)正確的政策走向反面。從而給貨幣政策的實(shí)施效果帶來(lái)限制貨幣政策工具貨幣政策工具又稱(chēng)貨幣政策手段，是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所采用的政策手段。貨幣政策工具可分為一般性政策工具(包括法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù))和選擇性政策工具(包括直接信用控制、間接信用指導(dǎo)等)。一般性政策工具是指中央銀行經(jīng)常采用的三大政策工具。 (1)法定存款準(zhǔn)備金率當(dāng)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可運(yùn)用的資金減少，貸款能力下降，貨幣乘數(shù)變小，市場(chǎng)貨幣流通量便會(huì)相應(yīng)減少。所以在通貨膨脹時(shí)，中央銀行可提高法定存款準(zhǔn)備金率；反之，則降低法定存款準(zhǔn)備金率。由于通過(guò)貨幣乘數(shù)的作用，法定存款準(zhǔn)備金率的作用效果十分明顯，人們通常認(rèn)為這一政策工具效果過(guò)于猛烈，它的調(diào)整會(huì)在很大程度上影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)心理預(yù)期，因此，中央銀行對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整都持謹(jǐn)慎態(tài)度。 (2)再貼現(xiàn)政策它是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資所作的政策規(guī)定。再貼現(xiàn)政策一般包括再貼現(xiàn)率的確定和再貼現(xiàn)的資格條件。再貼現(xiàn)率工具主要著眼于短期政策效應(yīng)。中央銀行根據(jù)市場(chǎng)資金供求狀況調(diào)整再貼現(xiàn)率，以影響商業(yè)銀行借入資金成本，進(jìn)而影響商業(yè)銀行對(duì)社會(huì)的信用量，從而調(diào)整貨幣供給總量。在傳導(dǎo)機(jī)制上，商業(yè)銀行需要以較高的代價(jià)才能獲得中央銀行的貸款，便會(huì)提高對(duì)客戶(hù)的貼現(xiàn)率或提高放款利率，其結(jié)果就會(huì)使得信用量收縮，市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量減少；反之則相反。中央銀行對(duì)再貼現(xiàn)資格條件的規(guī)定則著眼于長(zhǎng)期的政策效用，以發(fā)揮抑制或扶持作用，并改變資金流向。 (3)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 它是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券，以此來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的政策行為。當(dāng)中央銀行認(rèn)為應(yīng)該增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，就在金融市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券(主要是政府債券)；反之就出售所持有的有價(jià)證券。隨著中央銀行宏觀(guān)調(diào)控作用的重要性加強(qiáng)，貨幣政策工具也趨向多元化，因而出現(xiàn)了一些供選擇使用的新措施，這些措施被稱(chēng)為“選擇性貨幣政策工具”。選擇性政策工具主要有兩類(lèi)：直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。 (1)直接信用控制它是指中央銀行以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。其具體手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額、信用條件限制，規(guī)定金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等。 (2)間接信用指導(dǎo) 它是指中央銀行通過(guò)道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法來(lái)間接影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)行為的做法。貨幣政策的運(yùn)作貨幣政策的運(yùn)作主要是指中央銀行根據(jù)客觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)采取適當(dāng)?shù)恼叽胧┱{(diào)控貨幣供應(yīng)量和信用規(guī)模，使之達(dá)到預(yù)定的貨幣政策目標(biāo)，并以此影響整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。通常，將貨幣政策的運(yùn)作分為緊的貨幣政策和松的貨幣政策。 (1)緊的貨幣政策其主要政策手段是：減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貸控制。如果市場(chǎng)物價(jià)上漲，需求過(guò)度，經(jīng)濟(jì)過(guò)度繁榮，被認(rèn)為是社會(huì)總需求大于總供給，中央銀行就會(huì)采取緊縮貨幣的政策以減少需求。 (2)松的貨幣政策其主要政策手段是：增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，放松信貸控制。如果市場(chǎng)產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)困難，資金短缺，設(shè)備閑置，被認(rèn)為是社會(huì)總需求小于總供給，中央銀行則會(huì)采取擴(kuò)大貨幣供應(yīng)的辦法以增加總需求。總的來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，總需求不足，采取松的貨幣政策；在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)，總需求過(guò)大，采取緊的貨幣政策。但這只是一個(gè)方面的問(wèn)題，政府還必須根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況對(duì)松緊程度作科學(xué)合理的把握，還必須根據(jù)政策工具本身的利弊及實(shí)施條件和效果選擇適當(dāng)?shù)恼吖ぞ摺?貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響中央銀行的貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響，可以從以下四個(gè)方面加以分析：(1)利率中央銀行調(diào)整基準(zhǔn)利率，對(duì)證券價(jià)格產(chǎn)生影響。一般來(lái)說(shuō)，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就上升，而利率上升時(shí)，股票價(jià)格就下降。究其原因有兩方面：一方面，利率水平的變動(dòng)直接影響到公司的融資成本，從而影響到股價(jià)。利率低，可以降低公司的利息負(fù)擔(dān)，直接增加公司盈利，證券收益增多，價(jià)格也隨之上升；利率高，公司籌資成本也高，利息負(fù)擔(dān)重，造成公司利潤(rùn)下降，證券收益減少，價(jià)格因此降低。另一方面，利率降低，人們寧可選擇股票投資方式而減少對(duì)固定利息收益金融品種的投資，同時(shí)，證券投資者能夠以低利率拆借到資金，會(huì)增大股票需求，造成股價(jià)上升；反之，若利率上升，一部分資金將會(huì)從證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)向銀行存款，致使股價(jià)下降。除這兩方面原因之外，利率還是人們藉以折現(xiàn)股票未來(lái)收益、評(píng)判股票價(jià)值的依據(jù)。當(dāng)利率上升時(shí)，投資者評(píng)估股票價(jià)值所用的折現(xiàn)率也會(huì)上升，股票價(jià)值因此會(huì)下降，從而股票價(jià)格相應(yīng)下降；反之則股價(jià)上升。利率對(duì)股票價(jià)格的影響一般比較明顯，市場(chǎng)反應(yīng)也比較迅速。因此要把握住股票價(jià)格的走勢(shì)，首先要對(duì)利率的變化趨勢(shì)進(jìn)行全面掌握。有必要指出的是，利率政策本身是中央銀行貨幣政策的一個(gè)組成內(nèi)容，但利率的變動(dòng)同時(shí)也受到其他貨幣政策因素的影響。如果貨幣供應(yīng)量增加、中央銀行貼現(xiàn)率降低、中央銀行所要求的銀行存款準(zhǔn)備金比率下降，就表明中央銀行在放松銀根，利率將呈下降趨勢(shì)；反之，則表示利率總的趨勢(shì)在上升。 (2)中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券價(jià)格的影響當(dāng)政府傾向于實(shí)施較為寬松的貨幣政策時(shí)，中央銀行就會(huì)大量購(gòu)進(jìn)有價(jià)證券，從而使市場(chǎng)上貨幣供給量增加。這會(huì)推動(dòng)利率下調(diào)，資金成本降低，從而企業(yè)和個(gè)人的投資和消費(fèi)熱情高漲，生產(chǎn)擴(kuò)張，利潤(rùn)增加，這又會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格上漲；反之，股票價(jià)格將下跌。我們之所以特別強(qiáng)調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券市場(chǎng)的影響，還在于中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的運(yùn)作是直接以國(guó)債為操作對(duì)象，從而直接關(guān)系到國(guó)債市場(chǎng)的供求變動(dòng)，影響到國(guó)債行市的波動(dòng)。 (3)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對(duì)證券市場(chǎng)的影響中央銀行可以通過(guò)法定存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而影響貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的資金供求，進(jìn)而影響證券市場(chǎng)。如果中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，這在很大程度上限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力，就等于凍結(jié)了一部分商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備。由于法定存款準(zhǔn)備金率對(duì)應(yīng)數(shù)額龐大的存款總量，并通過(guò)貨幣乘數(shù)的作用，使貨幣供應(yīng)量更大幅度地減少，證券行情趨于下跌。同樣，如果中央銀行提高再貼現(xiàn)率，對(duì)再貼現(xiàn)資格加以嚴(yán)格審查，商業(yè)銀行資金成本增加，市場(chǎng)貼現(xiàn)利率上升，社會(huì)信用的收縮，證券市場(chǎng)的資金供應(yīng)減少，使證券行情走勢(shì)趨軟；反之，如果中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率或降低再貼現(xiàn)率，通常都會(huì)導(dǎo)致證券行情上揚(yáng)。 (4)選擇性貨幣政策工具對(duì)證券市場(chǎng)的影響為了實(shí)現(xiàn)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策，我國(guó)在中央銀行貨幣政策通過(guò)貸款計(jì)劃實(shí)行總量控制的前提下，對(duì)不同行業(yè)和區(qū)域采取區(qū)別對(duì)待的方針。一般說(shuō)來(lái)，該項(xiàng)政策會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)行情整體走勢(shì)產(chǎn)生影響，而且還會(huì)因?yàn)榘鍓K效應(yīng)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響。當(dāng)直接信用控制或間接信用指導(dǎo)降低貸款限額、壓縮信貸規(guī)模時(shí)，從緊的貨幣政策使證券市場(chǎng)行情呈下跌走勢(shì)；但如果在從緊的貨幣政策前提下，實(shí)行總量控制，通過(guò)直接信用控制或間接信用指導(dǎo)區(qū)別對(duì)待，緊中有松，那么一些優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)以及農(nóng)業(yè)、能源、交通、通信等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)及優(yōu)先重點(diǎn)發(fā)展的地區(qū)的證券價(jià)格則可能不受影響，甚至逆勢(shì)而上?？偟膩?lái)說(shuō)，此時(shí)貸款流向反映當(dāng)時(shí)的產(chǎn)業(yè)政策與區(qū)域政策，并引起證券市場(chǎng)價(jià)格的比價(jià)關(guān)系作出結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。貨幣政策工具貨幣政策工具又稱(chēng)貨幣政策手段，是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所采用的政策手段。貨幣政策工具可分為一般性政策工具(包括法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù))和選擇性政策工具(包括直接信用控制、間接信用指導(dǎo)等)。一般性政策工具是指中央銀行經(jīng)常采用的三大政策工具。 (1)法定存款準(zhǔn)備金率當(dāng)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可運(yùn)用的資金減少，貸款能力下降，貨幣乘數(shù)變小，市場(chǎng)貨幣流通量便會(huì)相應(yīng)減少。所以在通貨膨脹時(shí)，中央銀行可提高法定存款準(zhǔn)備金率；反之，則降低法定存款準(zhǔn)備金率。由于通過(guò)貨幣乘數(shù)的作用，法定存款準(zhǔn)備金率的作用效果十分明顯，人們通常認(rèn)為這一政策工具效果過(guò)于猛烈，它的調(diào)整會(huì)在很大程度上影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)心理預(yù)期，因此，中央銀行對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整都持謹(jǐn)慎態(tài)度。 (2)再貼現(xiàn)政策它是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資所作的政策規(guī)定。再貼現(xiàn)政策一般包括再貼現(xiàn)率的確定和再貼現(xiàn)的資格條件。再貼現(xiàn)率工具主要著眼于短期政策效應(yīng)。中央銀行根據(jù)市場(chǎng)資金供求狀況調(diào)整再貼現(xiàn)率，以影響商業(yè)銀行借入資金成本，進(jìn)而影響商業(yè)銀行對(duì)社會(huì)的信用量，從而調(diào)整貨幣供給總量。在傳導(dǎo)機(jī)制上，商業(yè)銀行需要以較高的代價(jià)才能獲得中央銀行的貸款，便會(huì)提高對(duì)客戶(hù)的貼現(xiàn)率或提高放款利率，其結(jié)果就會(huì)使得信用量收縮，市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量減少；反之則相反。中央銀行對(duì)再貼現(xiàn)資格條件的規(guī)定則著眼于長(zhǎng)期的政策效用，以發(fā)揮抑制或扶持作用，并改變資金流向。 (3)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 它是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券，以此來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的政策行為。當(dāng)中央銀行認(rèn)為應(yīng)該增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，就在金融市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券(主要是政府債券)；反之就出售所持有的有價(jià)證券。隨著中央銀行宏觀(guān)調(diào)控作用的重要性加強(qiáng)，貨幣政策工具也趨向多元化，因而出現(xiàn)了一些供選擇使用的新措施，這些措施被稱(chēng)為“選擇性貨幣政策工具”。選擇性政策工具主要有兩類(lèi)：直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。 (1)直接信用控制它是指中央銀行以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。其具體手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額、信用條件限制，規(guī)定金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等。 (2)間接信用指導(dǎo) 它是指中央銀行通過(guò)道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法來(lái)間接影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)行為的做法。貨幣政策的運(yùn)作貨幣政策的運(yùn)作主要是指中央銀行根據(jù)客觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)采取適當(dāng)?shù)恼叽胧┱{(diào)控貨幣供應(yīng)量和信用規(guī)模，使之達(dá)到預(yù)定的貨幣政策目標(biāo)，并以此影響整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。通常，將貨幣政策的運(yùn)作分為緊的貨幣政策和松的貨幣政策。 (1)緊的貨幣政策其主要政策手段是：減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貸控制。如果市場(chǎng)物價(jià)上漲，需求過(guò)度，經(jīng)濟(jì)過(guò)度繁榮，被認(rèn)為是社會(huì)總需求大于總供給，中央銀行就會(huì)采取緊縮貨幣的政策以減少需求。 (2)松的貨幣政策其主要政策手段是：增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，放松信貸控制。如果市場(chǎng)產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)困難，資金短缺，設(shè)備閑置，被認(rèn)為是社會(huì)總需求小于總供給，中央銀行則會(huì)采取擴(kuò)大貨幣供應(yīng)的辦法以增加總需求。總的來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，總需求不足，采取松的貨幣政策；在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)，總需求過(guò)大，采取緊的貨幣政策。但這只是一個(gè)方面的問(wèn)題，政府還必須根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況對(duì)松緊程度作科學(xué)合理的把握，還必須根據(jù)政策工具本身的利弊及實(shí)施條件和效果選擇適當(dāng)?shù)恼吖ぞ摺?貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響中央銀行的貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響，可以從以下四個(gè)方面加以分析： (1)利率中央銀行調(diào)整基準(zhǔn)利率，對(duì)證券價(jià)格產(chǎn)生影響。一般來(lái)說(shuō)，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就上升，而利率上升時(shí)，股票價(jià)格就下降。究其原因有兩方面：一方面，利率水平的變動(dòng)直接影響到公司的融資成本，從而影響到股價(jià)。利率低，可以降低公司的利息負(fù)擔(dān)，直接增加公司盈利，證券收益增多，價(jià)格也隨之上升；利率高，公司籌資成本也高，利息負(fù)擔(dān)重，造成公司利潤(rùn)下降，證券收益減少，價(jià)格因此降低。另一方面，利率降低，人們寧可選擇股票投資方式而減少對(duì)固定利息收益金融品種的投資，同時(shí)，證券投資者能夠以低利率拆借到資金，會(huì)增大股票需求，造成股價(jià)上升；反之，若利率上升，一部分資金將會(huì)從證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)向銀行存款，致使股價(jià)下降。除這兩方面原因之外，利率還是人們藉以折現(xiàn)股票未來(lái)收益、評(píng)判股票價(jià)值的依據(jù)。當(dāng)利率上升時(shí)，投資者評(píng)估股票價(jià)值所用的折現(xiàn)率也會(huì)上升，股票價(jià)值因此會(huì)下降，從而股票價(jià)格相應(yīng)下降；反之則股價(jià)上升。利率對(duì)股票價(jià)格的影響一般比較明顯，市場(chǎng)反應(yīng)也比較迅速。因此要把握住股票價(jià)格的走勢(shì)，首先要對(duì)利率的變化趨勢(shì)進(jìn)行全面掌握。有必要指出的是，利率政策本身是中央銀行貨幣政策的一個(gè)組成內(nèi)容，但利率的變動(dòng)同時(shí)也受到其他貨幣政策因素的影響。如果貨幣供應(yīng)量增加、中央銀行貼現(xiàn)率降低、中央銀行所要求的銀行存款準(zhǔn)備金比率下降，就表明中央銀行在放松銀根，利率將呈下降趨勢(shì)；反之，則表示利率總的趨勢(shì)在上升(2)中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券價(jià)格的影響當(dāng)政府傾向于實(shí)施較為寬松的貨幣政策時(shí)，中央銀行就會(huì)大量購(gòu)進(jìn)有價(jià)證券，從而使市場(chǎng)上貨幣供給量增加。這會(huì)推動(dòng)利率下調(diào)，資金成本降低，從而企業(yè)和個(gè)人的投資和消費(fèi)熱情高漲，生產(chǎn)擴(kuò)張，利潤(rùn)增加，這又會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格上漲；反之，股票價(jià)格將下跌。我們之所以特別強(qiáng)調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券市場(chǎng)的影響，還在于中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的運(yùn)作是直接以國(guó)債為操作對(duì)象，從而直接關(guān)系到國(guó)債市場(chǎng)的供求變動(dòng)，影響到國(guó)債行市的波動(dòng)。 (3)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對(duì)證券市場(chǎng)的影響中央銀行可以通過(guò)法定存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而影響貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的資金供求，進(jìn)而影響證券市場(chǎng)。如果中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，這在很大程度上限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力，就等于凍結(jié)了一部分商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備。由于法定存款準(zhǔn)備金率對(duì)應(yīng)數(shù)額龐大的存款總量，并通過(guò)貨幣乘數(shù)的作用，使貨幣供應(yīng)量更大幅度地減少，證券行情趨于下跌。同樣，如果中央銀行提高再貼現(xiàn)率，對(duì)再貼現(xiàn)資格加以嚴(yán)格審查，商業(yè)銀行資金成本增加，市場(chǎng)貼現(xiàn)利率上升，社會(huì)信用的收縮，證券市場(chǎng)的資金供應(yīng)減少，使證券行情走勢(shì)趨軟；反之，如果中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率或降低再貼現(xiàn)率，通常都會(huì)導(dǎo)致證券行情上揚(yáng)。 (4)選擇性貨幣政策工具對(duì)證券市場(chǎng)的影響為了實(shí)現(xiàn)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策，我國(guó)在中央銀行貨幣政策通過(guò)貸款計(jì)劃實(shí)行總量控制的前提下，對(duì)不同行業(yè)和區(qū)域采取區(qū)別對(duì)待的方針。一般說(shuō)來(lái)，該項(xiàng)政策會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)行情整體走勢(shì)產(chǎn)生影響，而且還會(huì)因?yàn)榘鍓K效應(yīng)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響。當(dāng)直接信用控制或間接信用指導(dǎo)降低貸款限額、壓縮信貸規(guī)模時(shí)，從緊的貨幣政策使證券市場(chǎng)行情呈下跌走勢(shì)；但如果在從緊的貨幣政策前提下，實(shí)行總量控制，通過(guò)直接信用控制或間接信用指導(dǎo)區(qū)別對(duì)待，緊中有松，那么一些優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)以及農(nóng)業(yè)、能源、交通、通信等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)及優(yōu)先重點(diǎn)發(fā)展的地區(qū)的證券價(jià)格則可能不受影響，甚至逆勢(shì)而上?？偟膩?lái)說(shuō)，此時(shí)貸款流向反映當(dāng)時(shí)的產(chǎn)業(yè)政策與區(qū)域政策，并引起證券市場(chǎng)價(jià)格的比價(jià)關(guān)系作出結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。貨幣政策工具貨幣政策工具又稱(chēng)貨幣政策手段，是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所采用的政策手段。貨幣政策工具可分為一般性政策工具(包括法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù))和選擇性政策工具(包括直接信用控制、間接信用指導(dǎo)等)。一般性政策工具是指中央銀行經(jīng)常采用的三大政策工具。 (1)法定存款準(zhǔn)備金率當(dāng)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可運(yùn)用的資金減少，貸款能力下降，貨幣乘數(shù)變小，市場(chǎng)貨幣流通量便會(huì)相應(yīng)減少。所以在通貨膨脹時(shí)，中央銀行可提高法定存款準(zhǔn)備金率；反之，則降低法定存款準(zhǔn)備金率。由于通過(guò)貨幣乘數(shù)的作用，法定存款準(zhǔn)備金率的作用效果十分明顯，人們通常認(rèn)為這一政策工具效果過(guò)于猛烈，它的調(diào)整會(huì)在很大程度上影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)心理預(yù)期，因此，中央銀行對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整都持謹(jǐn)慎態(tài)度。 2)再貼現(xiàn)政策它是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資所作的政策規(guī)定。再貼現(xiàn)政策一般包括再貼現(xiàn)率的確定和再貼現(xiàn)的資格條件。再貼現(xiàn)率工具主要著眼于短期政策效應(yīng)。中央銀行根據(jù)市場(chǎng)資金供求狀況調(diào)整再貼現(xiàn)率，以影響商業(yè)銀行借入資金成本，進(jìn)而影響商業(yè)銀行對(duì)社會(huì)的信用量，從而調(diào)整貨幣供給總量。在傳導(dǎo)機(jī)制上，商業(yè)銀行需要以較高的代價(jià)才能獲得中央銀行的貸款，便會(huì)提高對(duì)客戶(hù)的貼現(xiàn)率或提高放款利率，其結(jié)果就會(huì)使得信用量收縮，市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量減少；反之則相反。中央銀行對(duì)再貼現(xiàn)資格條件的規(guī)定則著眼于長(zhǎng)期的政策效用，以發(fā)揮抑制或扶持作用，并改變資金流向。 (3)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 它是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券，以此來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的政策行為。當(dāng)中央銀行認(rèn)為應(yīng)該增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，就在金融市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券(主要是政府債券)；反之就出售所持有的有價(jià)證券。隨著中央銀行宏觀(guān)調(diào)控作用的重要性加強(qiáng)，貨幣政策工具也趨向多元化，因而出現(xiàn)了一些供選擇使用的新措施，這些措施被稱(chēng)為“選擇性貨幣政策工具”。選擇性政策工具主要有兩類(lèi)：直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。 1)直接信用控制它是指中央銀行以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。其具體手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額、信用條件限制，規(guī)定金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等。 (2)間接信用指導(dǎo) 它是指中央銀行通過(guò)道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法來(lái)間接影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)行為的做法。貨幣政策的運(yùn)作貨幣政策的運(yùn)作主要是指中央銀行根據(jù)客觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)采取適當(dāng)?shù)恼叽胧┱{(diào)控貨幣供應(yīng)量和信用規(guī)模，使之達(dá)到預(yù)定的貨幣政策目標(biāo)，并以此影響整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。通常，將貨幣政策的運(yùn)作分為緊的貨幣政策和松的貨幣政策。 (1)緊的貨幣政策其主要政策手段是：減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貸控制。如果市場(chǎng)物價(jià)上漲，需求過(guò)度，經(jīng)濟(jì)過(guò)度繁榮，被認(rèn)為是社會(huì)總需求大于總供給，中央銀行就會(huì)采取緊縮貨幣的政策以減少需求。 (2)松的貨幣政策其主要政策手段是：增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，放松信貸控制。如果市場(chǎng)產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)困難，資金短缺，設(shè)備閑置，被認(rèn)為是社會(huì)總需求小于總供給，中央銀行則會(huì)采取擴(kuò)大貨幣供應(yīng)的辦法以增加總需求。總的來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，總需求不足，采取松的貨幣政策；在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)，總需求過(guò)大，采取緊的貨幣政策。但這只是一個(gè)方面的問(wèn)題，政府還必須根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況對(duì)松緊程度作科學(xué)合理的把握，還必須根據(jù)政策工具本身的利弊及實(shí)施條件和效果選擇適當(dāng)?shù)恼吖ぞ摺?貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響中央銀行的貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響，可以從以下四個(gè)方面加以分析： (1)利率中央銀行調(diào)整基準(zhǔn)利率，對(duì)證券價(jià)格產(chǎn)生影響。一般來(lái)說(shuō)，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就上升，而利率上升時(shí)，股票價(jià)格就下降。究其原因有兩方面：一方面，利率水平的變動(dòng)直接影響到公司的融資成本，從而影響到股價(jià)。利率低，可以降低公司的利息負(fù)擔(dān)，直接增加公司盈利，證券收益增多，價(jià)格也隨之上升；利率高，公司籌資成本也高，利息負(fù)擔(dān)重，造成公司利潤(rùn)下降，證券收益減少，價(jià)格因此降低。另一方面，利率降低，人們寧可選擇股票投資方式而減少對(duì)固定利息收益金融品種的投資，同時(shí)，證券投資者能夠以低利率拆借到資金，會(huì)增大股票需求，造成股價(jià)上升；反之，若利率上升，一部分資金將會(huì)從證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)向銀行存款，致使股價(jià)下降。除這兩方面原因之外，利率還是人們藉以折現(xiàn)股票未來(lái)收益、評(píng)判股票價(jià)值的依據(jù)。當(dāng)利率上升時(shí)，投資者評(píng)估股票價(jià)值所用的折現(xiàn)率也會(huì)上升，股票價(jià)值因此會(huì)下降，從而股票價(jià)格相應(yīng)下降；反之則股價(jià)上升。利率對(duì)股票價(jià)格的影響一般比較明顯，市場(chǎng)反應(yīng)也比較迅速。因此要把握住股票價(jià)格的走勢(shì)，首先要對(duì)利率的變化趨勢(shì)進(jìn)行全面掌握。有必要指出的是，利率政策本身是中央銀行貨幣政策的一個(gè)組成內(nèi)容，但利率的變動(dòng)同時(shí)也受到其他貨幣政策因素的影響。如果貨幣供應(yīng)量增加、中央銀行貼現(xiàn)率降低、中央銀行所要求的銀行存款準(zhǔn)備金比率下降，就表明中央銀行在放松銀根，利率將呈下降趨勢(shì)；反之，則表示利率總的趨勢(shì)在上升。 (2)中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券價(jià)格的影響當(dāng)政府傾向于實(shí)施較為寬松的貨幣政策時(shí)，中央銀行就會(huì)大量購(gòu)進(jìn)有價(jià)證券，從而使市場(chǎng)上貨幣供給量增加。這會(huì)推動(dòng)利率下調(diào)，資金成本降低，從而企業(yè)和個(gè)人的投資和消費(fèi)熱情高漲，生產(chǎn)擴(kuò)張，利潤(rùn)增加，這又會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格上漲；反之，股票價(jià)格將下跌。我們之所以特別強(qiáng)調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券市場(chǎng)的影響，還在于中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的運(yùn)作是直接以國(guó)債為操作對(duì)象，從而直接關(guān)系到國(guó)債市場(chǎng)的供求變動(dòng)，影響到國(guó)債行市的波動(dòng)。 (3)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對(duì)證券市場(chǎng)的影響中央銀行可以通過(guò)法定存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而影響貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的資金供求，進(jìn)而影響證券市場(chǎng)。如果中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，這在很大程度上限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力，就等于凍結(jié)了一部分商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備。由于法定存款準(zhǔn)備金率對(duì)應(yīng)數(shù)額龐大的存款總量，并通過(guò)貨幣乘數(shù)的作用，使貨幣供應(yīng)量更大幅度地減少，證券行情趨于下跌。同樣，如果中央銀行提高再貼現(xiàn)率，對(duì)再貼現(xiàn)資格加以嚴(yán)格審查，商業(yè)銀行資金成本增加，市場(chǎng)貼現(xiàn)利率上升，社會(huì)信用的收縮，證券市場(chǎng)的資金供應(yīng)減少，使證券行情走勢(shì)趨軟；反之，如果中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率或降低再貼現(xiàn)率，通常都會(huì)導(dǎo)致證券行情上揚(yáng)。 (4)選擇性貨幣政策工

5，什么是適度寬松的貨幣政策

我國(guó)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺(tái)更加有力的擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求措施，加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。積極的財(cái)政政策就是給與補(bǔ)貼增多，減少稅收以刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。適度寬松的貨幣政策是與以前作比較，顯得較為寬松。都知道前一段我國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，所以央行連續(xù)九次提高存款準(zhǔn)備金率，以減少投資，緩解經(jīng)濟(jì)過(guò)熱情況。進(jìn)來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，為刺激消費(fèi)，拉動(dòng)內(nèi)需，推動(dòng)投資以保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，前一陣央行推行降低存款準(zhǔn)備金率等政策，這樣的政策被稱(chēng)為寬松的。積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，有利于產(chǎn)業(yè)升級(jí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)的發(fā)展。資源性的產(chǎn)品價(jià)格會(huì)隨著資源的減少而升高，但對(duì)于高科技產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，科技水平的提高價(jià)格會(huì)下降。總體上來(lái)看物價(jià)總水平就要看財(cái)政貨幣政策是不是貫徹落實(shí)了

所謂適度寬松的貨幣政策，主要是指實(shí)行低利率政策，減輕企業(yè)貸款、融資成本負(fù)擔(dān)，釋放居民儲(chǔ)蓄，鼓勵(lì)和擴(kuò)大消費(fèi)；實(shí)行低存款準(zhǔn)備金率政策，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性；放開(kāi)商業(yè)銀行信貸規(guī)模控制，促使信貸資金，快捷、順暢地支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

6，適宜的貨幣政策標(biāo)的一般要符合什么原則

貨幣政策標(biāo)的，即貨幣政策的中介指標(biāo)，是指中央銀行在貨幣政策實(shí)施中為考察貨幣政策的作用，在貨幣政策操作目標(biāo)和最終目標(biāo)之間設(shè)立的一些過(guò)渡性指標(biāo)。這些過(guò)渡性指標(biāo)的預(yù)期實(shí)現(xiàn)值，通常被稱(chēng)為貨幣政策的中介目標(biāo)。適宜的貨幣政策標(biāo)的一般要符合以下五個(gè)原則：　　一是可控性原則。指中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具，可以直接和間接地控制和影響其目標(biāo)變動(dòng)狀況和趨勢(shì)。表明接受貨幣政策影響力的速度比貨幣政策最終目標(biāo)的變動(dòng)要快；中央銀行有相應(yīng)的機(jī)會(huì)順利地實(shí)現(xiàn)貨幣政策標(biāo)的的預(yù)期值?！　《强蓽y(cè)性原則。指貨幣政策標(biāo)的有明確而合理的內(nèi)涵和外延，能迅速收集有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析。中央銀行能夠迅速獲得貨幣政策標(biāo)的的準(zhǔn)確完整的數(shù)據(jù)資料，并能對(duì)這些資料數(shù)據(jù)進(jìn)行有效的分析和判斷?！　∪窍嚓P(guān)性原則。指選定的貨幣政策標(biāo)的的預(yù)期值與最終目標(biāo)之間有穩(wěn)定、較高的統(tǒng)計(jì)相關(guān)度。　　四是抗干擾性原則。指這些指標(biāo)受其他非貨幣政策因素的干擾度較低?！　∥迨沁m應(yīng)性原則。指選定的貨幣政策標(biāo)的要適應(yīng)本國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)、金融體制和當(dāng)時(shí)金融市場(chǎng)金融產(chǎn)品等實(shí)際狀況。

BCE 相關(guān)性、可測(cè)性、可控性是貨幣政策的中介目標(biāo)選擇要求.一般而言，可作為貨幣政策操作指標(biāo)的金融變量有準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣等。可作為中介指標(biāo)的有利率、貨幣供應(yīng)量等。我國(guó)目前的貨幣政策中介指標(biāo)主要有四個(gè)：貨幣供應(yīng)量、信用總量、同業(yè)拆借利率和銀行超額準(zhǔn)備率。再看看別人怎么說(shuō)的。

7，什么是適度從緊的貨幣政策

5月11日，中國(guó)人民銀行對(duì)外發(fā)布了2004年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告提出，下一階段穩(wěn)健貨幣政策的取向是適度從緊，從中不難看出當(dāng)前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行大背景下抑制貨幣信貸總量過(guò)快增長(zhǎng)，防范通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的緊迫性?！　娜ツ?月21日存款準(zhǔn)備金率上調(diào)一個(gè)點(diǎn)的實(shí)施情況看，央行穩(wěn)健的貨幣政策取得了一定效果。到今年4月25日，準(zhǔn)備金政策在不到一年的時(shí)間內(nèi)連續(xù)變動(dòng)了三次。結(jié)合解讀一季度的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，至少可以得出以下三個(gè)基本判斷：　　一是當(dāng)前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的現(xiàn)象并沒(méi)有得到明顯有效的控制。4月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，一季度我國(guó)GDP增長(zhǎng)9.7%，這表明快速奔跑的我國(guó)經(jīng)濟(jì)列車(chē)還沒(méi)有慢下來(lái)的跡象。分析一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和走勢(shì)，其中投資增長(zhǎng)過(guò)快、新開(kāi)工項(xiàng)目過(guò)多、某些行業(yè)和地區(qū)盲目投資和低水平重復(fù)建設(shè)等問(wèn)題依然存在，并由此造成主要原材料、能源、運(yùn)輸?shù)取捌款i”約束加劇。統(tǒng)計(jì)顯示，3月份的CPI已經(jīng)達(dá)到了今年宏觀(guān)調(diào)控的臨界值3%。一系列問(wèn)題的凸顯使得央行必須進(jìn)一步加強(qiáng)和改善宏觀(guān)調(diào)控，盡快破解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的新問(wèn)題，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。　　二是必須切實(shí)加強(qiáng)金融資源配置對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的促進(jìn)作用，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行信貸資金運(yùn)作不可能游離于經(jīng)濟(jì)之外，但金融在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)資源有效配置中發(fā)揮重要反作用。報(bào)告顯示，今年3月末，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)19.1%；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)同比增長(zhǎng)20.1%；市場(chǎng)貨幣流通(M0)同比增長(zhǎng)12.8%。廣義貨幣和狹義貨幣的增長(zhǎng)幅度繼續(xù)高于同期GDP和CPI增長(zhǎng)幅度之和。一季度金融機(jī)構(gòu)實(shí)際增加貸款8351億元，占全年預(yù)期目標(biāo)2.6萬(wàn)億元的32%，同比多增247億元。如果銀行信貸投放不正常擴(kuò)張，銀行信貸升溫，則可能為需求增加新的泡沫，給通脹帶來(lái)新的壓力，為經(jīng)濟(jì)過(guò)熱推波助瀾。特別是有些投資方自有資金不足，想方設(shè)法套取銀行信貸資金，甚至有的建設(shè)項(xiàng)目成為由一家或幾家銀行來(lái)承擔(dān)大部分風(fēng)險(xiǎn)的“銀行項(xiàng)目”，以至形成新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理和信貸資源的錯(cuò)配，發(fā)生新的銀行不良貸款，積聚“短存長(zhǎng)貸”的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。從4月25日起，對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)普遍提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，將一次性?xún)鼋Y(jié)金融機(jī)構(gòu)可用資金1100億元左右，這對(duì)收緊銀行資金流出的“閥門(mén)”，防止貨幣信貸總量過(guò)快增長(zhǎng)，無(wú)疑具有重要意義。　　三是下一階段貨幣政策的取向是適度從緊,但要防止急剎車(chē),避免大起大落,要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。這說(shuō)明我國(guó)中央銀行貨幣政策的總體走向仍是穩(wěn)健的，是穩(wěn)健目標(biāo)下發(fā)出的“緊縮”信號(hào)，也表明中央調(diào)控部門(mén)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷日漸明朗，加強(qiáng)宏觀(guān)調(diào)控力度的方式、方法和手段日漸科學(xué)，今后將會(huì)更多地通過(guò)運(yùn)用市場(chǎng)手段來(lái)實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)。我們有理由相信，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展的將獲得有力的保障。　　一季度貨幣政策執(zhí)行情況再次表明，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期。在經(jīng)濟(jì)趨于過(guò)熱，謹(jǐn)防通貨膨脹的大背景下，央行、各金融監(jiān)管部門(mén)應(yīng)強(qiáng)化對(duì)金融業(yè)窗口指導(dǎo)的力度，督促金融業(yè)審時(shí)度勢(shì)，按照科學(xué)發(fā)展觀(guān)的要求，保持速度、提高質(zhì)量、增強(qiáng)后勁，為經(jīng)濟(jì)、金融協(xié)調(diào)發(fā)展作出應(yīng)有貢獻(xiàn)。

貨幣政策工具有公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，再貼現(xiàn)率，法定準(zhǔn)備率和道義上的勸告等。緊縮的貨幣政策指央行較少貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)速度，從而提高利率，減少?lài)?guó)民收入。貨幣政策工具作用的直接結(jié)果是通過(guò)法定準(zhǔn)備金，繼而改變貨幣供應(yīng)。在公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)中，央行賣(mài)出政府債券；提高再貼現(xiàn)率；提高法定準(zhǔn)備率，這些都是緊的貨幣政策的表現(xiàn)。最有利和最常用的是公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

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