國(guó)債的功能比喻成什么，試論述國(guó)債的功能

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-07-01 07:58:47 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，試論述國(guó)債的功能
2，試論國(guó)債的功能及其效應(yīng)
3，國(guó)債有哪些作用
4，什么叫國(guó)債它有什么作用
5，簡(jiǎn)述國(guó)債的功能

1，試論述國(guó)債的功能

國(guó)債，是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府想投資者出具的、承諾的在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的再無(wú)憑證。中央政府發(fā)行國(guó)債的目的，往往是彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字（解釋一下：當(dāng)財(cái)政收入>財(cái)政支出的時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)財(cái)政赤字)，或者為一些耗資巨大的建設(shè)項(xiàng)目、某些特殊經(jīng)濟(jì)政策乃至為戰(zhàn)爭(zhēng)籌措資金。由于國(guó)債以中央政府的信譽(yù)擔(dān)保、以稅收作為還本付息的為保證，因此風(fēng)險(xiǎn)小。國(guó)債利率較低于其他債券，但一般高于相同期限的銀行儲(chǔ)蓄存款利率。

試論述國(guó)債的功能

2，試論國(guó)債的功能及其效應(yīng)

國(guó)債簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)是幫助國(guó)家融資,通俗來(lái)說(shuō)是國(guó)家向老百姓借錢!國(guó)債的發(fā)行,有助于經(jīng)濟(jì)中貨幣的流通加速經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,那融資所得的錢是用來(lái)市政建設(shè)或者填補(bǔ)一定的國(guó)家財(cái)政赤字,也有可能是用來(lái)進(jìn)行一定經(jīng)濟(jì)上的宏觀調(diào)空!所以其政策功能是有助于國(guó)家的穩(wěn)定. 政策性銀行是由政府創(chuàng)立或擔(dān)保、以貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策為目的、具有特殊的融資原則、不以盈利為目標(biāo)的金融機(jī)構(gòu).對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定具有重要意義，對(duì)投資規(guī)模大、周期長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)效益見(jiàn)效慢、資金回收時(shí)間長(zhǎng)的項(xiàng)目，如農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、重要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目等進(jìn)行扶持。為了扶持這些項(xiàng)目，政府往往實(shí)行各種鼓勵(lì)措施，各國(guó)通常采用的辦法是設(shè)立政策性銀行，專門對(duì)這些項(xiàng)目融資。這樣做，不僅是從財(cái)務(wù)角度考慮，而且有利于集中資金，支持重大項(xiàng)目的建設(shè)。

試論國(guó)債的功能及其效應(yīng)

3，國(guó)債有哪些作用

您好！　國(guó)債的作用如下：　　1.彌補(bǔ)財(cái)政赤字　　彌補(bǔ)財(cái)政赤字是國(guó)債的最基本功能。　　就一般情況而言，造成政府財(cái)政赤字的原因大體上有以下兩點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)衰退，二是自然災(zāi)害?！　≌?cái)政赤字一旦發(fā)生，就必須想辦法予以彌補(bǔ)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，其彌補(bǔ)的方式主要有三種措施：即增加稅收、增發(fā)貨幣和舉借國(guó)債?！　〉谝环N方式不僅不能迅速籌集大量資金，而且重稅會(huì)影響生產(chǎn)者的生產(chǎn)積極性，進(jìn)而會(huì)使國(guó)民經(jīng)濟(jì)趨于收縮，稅基減少，赤字有可能會(huì)更大?！　〉诙N方式則會(huì)大幅增加社會(huì)的貨幣供應(yīng)量，因而會(huì)導(dǎo)致無(wú)度的通貨膨脹并打亂整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行秩序。　　第三種方式則是最可行的辦法，因?yàn)榘l(fā)行國(guó)債籌資僅是社會(huì)資金使用權(quán)的暫時(shí)轉(zhuǎn)移，在正常情況下，一般不會(huì)招致無(wú)度的通貨膨脹，同時(shí)還可迅速、靈活和有效地彌補(bǔ)財(cái)政赤字，所以舉借國(guó)債是當(dāng)今世界各國(guó)政府作為彌補(bǔ)財(cái)政赤字的一種最基本也是最通用的方式?！　?.對(duì)財(cái)政預(yù)算進(jìn)行季節(jié)性資金余缺的調(diào)劑　　利用國(guó)債，政府還可以靈活調(diào)劑財(cái)政收支過(guò)程中所發(fā)生的季節(jié)性資金余缺。政府財(cái)政收入在1年中往往不是以均衡的速率流入國(guó)庫(kù)的，而財(cái)政支出則往往以較為均衡的速率進(jìn)行。這就意味著即使從全年來(lái)說(shuō)政府財(cái)政預(yù)算是平衡的，在個(gè)別月份也會(huì)發(fā)生相當(dāng)?shù)某嘧帧楸ＷC政府職能的履行，許多國(guó)家都會(huì)把發(fā)行期限在1年之內(nèi) (一般幾個(gè)月，最長(zhǎng)不超過(guò)52周)的短期國(guó)債，作為一種季節(jié)性的資金調(diào)劑手段，以求解決暫時(shí)的資金不平衡?！　?.對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行宏觀調(diào)控　　一國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能都永遠(yuǎn)處在穩(wěn)定和不斷增長(zhǎng)的狀態(tài)之下。相反，由于種種因素的影響如宏觀政策的失誤、國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響等，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行常常會(huì)偏離人們期望的理想軌道，從而出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹(通貨膨脹嚴(yán)重)和經(jīng)濟(jì)萎縮(通貨緊縮)現(xiàn)象，這時(shí)候，政府必須采取相應(yīng)的政策措施進(jìn)行經(jīng)濟(jì)干預(yù)，以使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行重新回到較理想或預(yù)期的軌道。自凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論建立以來(lái)，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)控已成為普遍現(xiàn)象，其中國(guó)債扮演著十分重要的角色。這也使得國(guó)債的宏觀調(diào)控功能逐漸成為國(guó)債主要的功能。

國(guó)債有哪些作用

4，什么叫國(guó)債它有什么作用

所謂國(guó)債就是國(guó)家借的債，即國(guó)家債券，它是國(guó)家為籌措資金而向投資者出具的書面借款憑證，承諾在一定的時(shí)期內(nèi)按約定的條件，按期支付利息和到期歸還本金。我國(guó)的國(guó)債專指財(cái)政部代表中央政府發(fā)行的國(guó)家公債，由國(guó)家財(cái)政信譽(yù)作擔(dān)保，信譽(yù)度非常高，歷來(lái)有“金邊債券”之稱，穩(wěn)健型投資者喜歡投資國(guó)債。其種類有憑證式、實(shí)物券式、記帳式三種。國(guó)債種類國(guó)債的種類繁多，按國(guó)債的券面形式可分為三大品種，即：無(wú)記名式（實(shí)物）國(guó)債、憑證式國(guó)債和記帳式國(guó)債。其中無(wú)記名式國(guó)債已不多見(jiàn)，而后兩者則為目前的主要形式。（一）無(wú)記名式（實(shí)物）國(guó)債無(wú)記名式國(guó)債是一種票面上不記載債權(quán)人姓名或單位名稱的債券，通常以實(shí)物券形式出現(xiàn)，又稱實(shí)物券或國(guó)庫(kù)券。無(wú)記名式國(guó)債是我國(guó)發(fā)行歷史最長(zhǎng)的一種國(guó)債。我國(guó)從建國(guó)起，50年代發(fā)行的國(guó)債和從1981年起發(fā)行的國(guó)債主要是無(wú)記名式國(guó)庫(kù)券。發(fā)行時(shí)通過(guò)各銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)、財(cái)政部門國(guó)債服務(wù)部以及國(guó)債經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)面向社會(huì)公開(kāi)銷售，投資者也可以利用證券帳戶委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在證券交易所場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買。無(wú)記名國(guó)債的現(xiàn)券兌付，由銀行、郵政系統(tǒng)儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)和財(cái)政國(guó)債中介機(jī)構(gòu)辦理；或?qū)嵭薪灰讏?chǎng)所場(chǎng)內(nèi)兌付。無(wú)記名式國(guó)庫(kù)券的一般特點(diǎn)是：不記名、不掛失，可以上市流通。由于不記名、不掛失，其持有的安全性不如憑證式和記帳式國(guó)庫(kù)券，但購(gòu)買手續(xù)簡(jiǎn)便。由于可上市轉(zhuǎn)讓，流通性較強(qiáng)。上市轉(zhuǎn)讓價(jià)格隨二級(jí)市場(chǎng)的供求狀況而定，當(dāng)市場(chǎng)因素發(fā)生變動(dòng)時(shí)，其價(jià)格會(huì)產(chǎn)生較大波動(dòng)，因此具有獲取較大利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，同時(shí)也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，無(wú)記名式國(guó)庫(kù)券更適合金融機(jī)構(gòu)和投資意識(shí)較強(qiáng)的購(gòu)買者。（二）憑證式國(guó)債憑證式國(guó)債是指國(guó)家采取不印刷實(shí)物券，而用填制“國(guó)庫(kù)券收款憑證”的方式發(fā)行的國(guó)債。我國(guó)從 1994年開(kāi)始發(fā)行憑證式國(guó)債。憑證式國(guó)債其票面形式類似于銀行定期存單，利率通常比同期銀行存款利率高，具有類似儲(chǔ)蓄、又優(yōu)于儲(chǔ)蓄的特點(diǎn)，通常被稱為“儲(chǔ)蓄式國(guó)債”，是以儲(chǔ)蓄為目的的個(gè)人投資者理想的投資方式。憑證式國(guó)債通過(guò)各銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)和財(cái)政部門國(guó)債服務(wù)部面向社會(huì)發(fā)行，主要面向老百姓，從投資者購(gòu)買之日起開(kāi)始計(jì)息，可以記名、可以掛失，但不能上市流通。投資者購(gòu)買憑證式國(guó)債后如需變現(xiàn)，可以到原購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取，提前兌取時(shí)，除償還本金外，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)付，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按兌取本金的千分之二收取手續(xù)費(fèi)。對(duì)于提前兌取的憑證式國(guó)債，經(jīng)辦網(wǎng)點(diǎn)還可以二次賣出。與儲(chǔ)蓄相比，憑證式國(guó)債的主要特點(diǎn)是安全、方便、收益適中。具體說(shuō)來(lái)是： 1.憑證式國(guó)債發(fā)售網(wǎng)點(diǎn)多，購(gòu)買和兌取方便、手續(xù)簡(jiǎn)便； 2.可以記名掛失，持有的安全性較好； 3.利率比銀行同期存款利率高l一2個(gè)百分點(diǎn)(但低于無(wú)記名式和記帳式國(guó)債)，提前兌取時(shí)按持有時(shí)間采取累進(jìn)利率計(jì)息； 4.憑證式國(guó)債雖不能上市交易，但可提前兌取，變現(xiàn)靈活，地點(diǎn)就近，投資者如遇特殊需要，可以隨時(shí)到原購(gòu)買點(diǎn)兌取現(xiàn)金； 5.利息風(fēng)險(xiǎn)小，提前兌取按持有期限長(zhǎng)短、取相應(yīng)檔次利率計(jì)息，各檔次利率均高于或等于銀行同期存款利率，沒(méi)有定期儲(chǔ)蓄存款提前支取只能活期計(jì)息的風(fēng)險(xiǎn)； 6.沒(méi)有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，憑證式國(guó)債不能上市，提前兌取時(shí)的價(jià)格(本金和利息)不隨市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng)，可以避免市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。（三）記帳式國(guó)債記帳式國(guó)債又稱無(wú)紙化國(guó)債，它是指將投資者持有的國(guó)債登記于證券帳戶中，投資者僅取得收據(jù)或?qū)我宰C實(shí)其所有權(quán)的一種國(guó)債。我國(guó)從1994年推出記帳式國(guó)債這一品種。記帳式國(guó)債的券面特點(diǎn)是國(guó)債無(wú)紙化、投資者購(gòu)買時(shí)并沒(méi)有得到紙券或憑證，而是在其債券帳戶上記上一筆。其一般特點(diǎn)是： 1.記帳式國(guó)債可以記名、掛失，以無(wú)券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好； 2.可上市轉(zhuǎn)讓，流通性好； 3.期限有長(zhǎng)有短，但更適合短期國(guó)債的發(fā)行； 4.記帳式國(guó)債通過(guò)交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，從而可降低證券的發(fā)行成本； 5.上市后價(jià)格隨行就市，有獲取較大收益的可能，但同時(shí)也伴隨有一定的風(fēng)險(xiǎn)。可見(jiàn)，記帳式國(guó)債具有成本低、收益好、安全性好、流通性強(qiáng)的特點(diǎn)。由于記帳式國(guó)債的發(fā)行、交易特點(diǎn)，它主要是針對(duì)金融意識(shí)較強(qiáng)的個(gè)人投資者以及有現(xiàn)金管理需求的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)保值、增值的要求而設(shè)計(jì)的國(guó)債品種，投資者將其托管在指定券商的席位上，便于流通交易，變現(xiàn)能力強(qiáng)，不易丟失，還可以通過(guò)低買高賣獲得高額利潤(rùn)。無(wú)記名式、憑證式和記帳式三種國(guó)債相比，各有其特點(diǎn)。在收益性上，無(wú)記名式和記帳式國(guó)債要略好于憑證式國(guó)債，通常無(wú)記名式和記帳式國(guó)債的票面利率要略高于相同期限的憑證式國(guó)債。在安全性上，憑證式國(guó)債略好于無(wú)記名式國(guó)債和記帳式國(guó)債，后兩者中記帳式又略好些。在流動(dòng)性上，記帳式國(guó)債略好于無(wú)記名式國(guó)債，無(wú)記名式國(guó)債又略好于憑證式國(guó)債。

5，簡(jiǎn)述國(guó)債的功能

一、國(guó)債的功能與作用在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)債除具有彌補(bǔ)財(cái)政赤字、籌集建設(shè)資金等基本功能之外，還具有以下幾方面重要作用： 1．形成市場(chǎng)基準(zhǔn)利率：利率是整個(gè)金融市場(chǎng)的核心價(jià)格，對(duì)股票市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等市場(chǎng)上金融工具的定價(jià)均產(chǎn)生重要影響。國(guó)債是一種收入穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)極低的投資工具，這一特性使得國(guó)債利率處于整個(gè)利率體系的核心環(huán)節(jié)，成為其他金融工具定價(jià)的基礎(chǔ)。國(guó)債的發(fā)行與交易有助于形成市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。國(guó)債的發(fā)行將影響金融市場(chǎng)上的資金供求狀況，從而引起利率的升降。在國(guó)債市場(chǎng)充分發(fā)展的條件下，某種期限國(guó)債發(fā)行時(shí)的票面利率就代表了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率的預(yù)期水平，而國(guó)債在二級(jí)市場(chǎng)上交易價(jià)格的變化又能夠及時(shí)地反映出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率預(yù)期的變化。 2．作為財(cái)政政策和貨幣政策配合的結(jié)合點(diǎn)：首先，擴(kuò)大國(guó)債的發(fā)行規(guī)模是國(guó)家實(shí)施積極財(cái)政政策的主要手段，1998年8月為保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到8%而增發(fā)2700億元特種國(guó)債就是一個(gè)很好的例子。其次，國(guó)債，特別是短期國(guó)債是央行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作唯一合適的工具。國(guó)債的總量、結(jié)構(gòu)對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)操作的效果有重要的影響。如果國(guó)債規(guī)模過(guò)小，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上的操作對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制能力就非常有限，不足以使利率水平的變化達(dá)到央行的要求；如果國(guó)債品種單一，持有者結(jié)構(gòu)不合理，中小投資者持有國(guó)債比例過(guò)大，公開(kāi)市場(chǎng)操作就很難進(jìn)行。 3．作為機(jī)構(gòu)投資者短期融資的工具：國(guó)債的信用風(fēng)險(xiǎn)極低，機(jī)構(gòu)投資者之間可以利用國(guó)債這種信譽(yù)度最高的標(biāo)準(zhǔn)化證券進(jìn)行回購(gòu)交易來(lái)達(dá)到調(diào)節(jié)短期資金的余缺、套期保值和加強(qiáng)資產(chǎn)管理的目的。二、我國(guó)國(guó)債的品種結(jié)構(gòu) 1981年以來(lái)我國(guó)所發(fā)行的國(guó)債品種比較豐富，根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，可以作以下分類： 1．按可流通性可分為：（1）可轉(zhuǎn)讓國(guó)債：包括記帳式國(guó)債和無(wú)記名國(guó)債記帳式國(guó)債，是指國(guó)庫(kù)券的發(fā)行不采用實(shí)物券面，而是通過(guò)記帳的方式進(jìn)行交割結(jié)算，兌付時(shí)憑能證明持有國(guó)庫(kù)券的憑證辦理還本付息。無(wú)記名國(guó)債，是一種實(shí)物國(guó)債，以實(shí)物券面的形式記錄債權(quán)，不記名、不掛失，可上市流通交易，歷年來(lái)發(fā)行的無(wú)記名國(guó)債面值分別有1、5、10、20、50、100、500、1000、5000、10000元等。（2）不可轉(zhuǎn)讓國(guó)債：包括憑證式國(guó)債和特種定向債券憑證式國(guó)債，是以國(guó)債收款憑單的形式來(lái)作為債權(quán)證明，不可上市流通轉(zhuǎn)讓，但可以提前兌付。提前兌付時(shí)按實(shí)際持有時(shí)間分檔計(jì)付利息。特種定向債券，是面向職工養(yǎng)老金、待業(yè)保險(xiǎn)金管理機(jī)構(gòu)以及銀行等金融機(jī)構(gòu)定向發(fā)行的一種國(guó)債，與個(gè)人投資者關(guān)系不大，如1998年8月向國(guó)有銀行定向發(fā)行的2700億元特別國(guó)債。 2．按票面利率可分為：固定利率國(guó)債和浮動(dòng)利率國(guó)債固定利率國(guó)債的票面利率在發(fā)行時(shí)確定，在國(guó)債的整個(gè)存續(xù)期內(nèi)保持不變，一般高于相同期限的銀行存款利率1個(gè)百分點(diǎn)左右，如5月10日上市的2001年記帳式（三期）國(guó)債（010103）的年利率為3.27%，高于銀行一年期儲(chǔ)蓄存款利率1.02個(gè)百分點(diǎn)。浮動(dòng)利率國(guó)債的票面利率隨市場(chǎng)利率的變化而浮動(dòng)，付息利率為付息期起息日當(dāng)日相同期限市場(chǎng)利率加固定利差確定。如2000年記帳式（四期）國(guó)債（010004）與銀行一年期儲(chǔ)蓄存款利率的固定利差為0.62%，該國(guó)債第一年的付息利率為2.87%。 3．按付息方式可分為：零息國(guó)債和附息國(guó)債零息國(guó)債在存續(xù)期內(nèi)不支付利息，到期一次還本付息。我國(guó)在1996年以前發(fā)行的國(guó)債均屬此類。附息國(guó)債的利息一般按年支付，到期還本并支付最后一期利息。我國(guó)于1996年6月14日首次發(fā)行了十年期附息國(guó)債（000696）。三、國(guó)債交易的種類我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中已出現(xiàn)的國(guó)債交易按交易的形式可分為國(guó)債現(xiàn)券交易、國(guó)債回購(gòu)交易和國(guó)債期貨交易。國(guó)債現(xiàn)券交易是一種即期易貨交易形式，交易雙方通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)對(duì)上市流通的國(guó)債進(jìn)行買賣報(bào)價(jià)，由交易系統(tǒng)撮合成交。一旦成交，即進(jìn)行券款交割過(guò)戶。與股票交易過(guò)程基本一致，是最基本的國(guó)債交易形式。國(guó)債回購(gòu)交易是指國(guó)債交易商或投資者在賣出某種國(guó)債的同時(shí)，以國(guó)債回購(gòu)協(xié)議的形式約定于未來(lái)某一時(shí)間以協(xié)議確定的價(jià)格再將等量的該種國(guó)債買回的交易。其實(shí)質(zhì)是國(guó)債的賣出者以國(guó)債為抵押向買入者借入資金，買回國(guó)債時(shí)所支付的價(jià)款與賣出國(guó)債時(shí)所獲得的價(jià)款之間的差額即為借入資金的利息。在國(guó)債回購(gòu)交易中，最初賣出國(guó)債的一方為回購(gòu)方，買入國(guó)債的另一方則為返售方。國(guó)債期貨交易是以標(biāo)準(zhǔn)化的國(guó)債期貨交易合約為標(biāo)的，買賣雙方通過(guò)交易所，約定在未來(lái)特定的交易日以約定的價(jià)格和數(shù)量進(jìn)行券款交收的交易方式，是一種國(guó)債的衍生交易形式。四、國(guó)債交易的交易費(fèi)用國(guó)債的現(xiàn)券、回購(gòu)和認(rèn)購(gòu)新國(guó)債的交易費(fèi)用如下（所有國(guó)債交易均免收印花稅）：認(rèn)購(gòu)新國(guó)債的交易費(fèi)用：投資者認(rèn)購(gòu)新國(guó)債免交手續(xù)費(fèi)。國(guó)債現(xiàn)券交易的交易費(fèi)用：傭金的起點(diǎn)為5元，不超過(guò)成交金額的0.1%。五、上市國(guó)債交易代碼的編制方法目前，在深圳證券交易所國(guó)債市場(chǎng)上市的國(guó)債品種共有8個(gè)，其交易代碼的編制方法為： 19+發(fā)行年號(hào)（1位數(shù)）+當(dāng)年該國(guó)債的發(fā)行期數(shù)（1位數(shù)）如1999年記帳式（八期）國(guó)債，其交易代碼為1998；2000年記帳式（四期）國(guó)債，其交易代碼為1904。在上海證券交易所國(guó)債市場(chǎng)上市的國(guó)債品種共有5個(gè)，其交易代碼的編制方法為： 1996年發(fā)行并在上海證券交易所上市的國(guó)債共有兩個(gè)，分別是1996年記帳式（五期）國(guó)債（交易代碼為000696）和1996年記帳式（六期）國(guó)債（交易代碼為000896）。 1997-1999年發(fā)行的國(guó)債，其交易代碼為： 00+發(fā)行年號(hào)（2位數(shù)）+該國(guó)債的發(fā)行期數(shù)（2位數(shù)）如1999年記帳式（五期）國(guó)債，其交易代碼為009905。 2000年以后發(fā)行的國(guó)債，其交易代碼為： 01+發(fā)行年號(hào)（2位數(shù)）+該國(guó)債的發(fā)行期數(shù)（2位數(shù)）如2000年記帳式（四期）國(guó)債，其交易代碼為010004；2001年記帳式（三期）國(guó)債，其交易代碼為010103。六、國(guó)債價(jià)值的確定國(guó)債同其他債券一樣，屬于固定收益證券，能在未來(lái)的一定時(shí)期內(nèi)為其持有者帶來(lái)固定的現(xiàn)金流量，因此，國(guó)債的理論價(jià)值由其未來(lái)的現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)的總現(xiàn)值確定。通過(guò)對(duì)國(guó)債理論價(jià)值的計(jì)算，可找出市場(chǎng)上那些價(jià)值被高估或低估的國(guó)債，從而進(jìn)行相應(yīng)的買賣決策。由于目前國(guó)債交易市場(chǎng)上交易的國(guó)債均為附息國(guó)債，其理論價(jià)值的計(jì)算公式為： V=C1/（1+i）+C2/（1+i）^2+…+Cn/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n 其中，V為國(guó)債理論價(jià)值；C1，C2，…，Cn為第1，2，…，n期的國(guó)債利息收益；Mn為國(guó)債到期日價(jià)值，即國(guó)債的面值；i為折現(xiàn)率。對(duì)于票面利率固定的國(guó)債，其各期利息收益相等，即C1=C2=…Cn，因此其理論價(jià)值的計(jì)算公式可簡(jiǎn)化為： V=C/（1+i）+C/（1+i）^2+…+C/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n 例如：2000年記帳式（四期）國(guó)債（010004），票面利率為浮動(dòng)利率，與銀行一年期存款利率的固定利差為0.62%，2000年5月23日發(fā)行并計(jì)息，期限10年。假設(shè)年折現(xiàn)率為10%，目前的銀行一年期存款利率為2.25%，并假設(shè)銀行一年期存款利率每年增加1%，則2001年5月23日該國(guó)債的理論價(jià)值應(yīng)為： V=2.87/（1+0.1）+3.87/（1+0.1）^2+4.87/（1+0.1）^3+5.87/（1+0.1）^4 +6.87/（1+0.1）^5+7.87/（1+0.1）^6+8.87/（1+0.1）^7+9.87/（1+0.1）^8 +10.87/（1+0.1）^9+100/（1+0.1）^9 =80.08（元） 696國(guó)債（000696），票面利率11.83%，期限10年，每年6月14日付息，假設(shè)年折現(xiàn)率為10%，則2000年6月14日該國(guó)債的理論價(jià)值應(yīng)為： V=11.83/（1+0.1）+11.83/（1+0.1）^2+11.83/（1+0.1）^3+11.83/（1+0.1）^4 +11.83/（1+0.1）^5+11.83/（1+0.1）^6+100/（1+0.1）^6 =107.97（元）七、國(guó)債收益率的確定當(dāng)國(guó)債的價(jià)值或價(jià)格已知時(shí)，就可以根據(jù)國(guó)債的剩余期限和付息情況來(lái)計(jì)算國(guó)債的收益率指標(biāo)，從而指導(dǎo)投資決策。對(duì)于投資者而言，比較重要的收益率指標(biāo)有以下幾種： 1．直接收益率：直接收益率的計(jì)算非常直接，用年利息除以國(guó)債的市場(chǎng)價(jià)格即可，即i=C/P0。 2．到期收益率：到期收益率是指能使國(guó)債未來(lái)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總和等于目前市場(chǎng)價(jià)格的收益率。到期收益率是最重要的收益率指標(biāo)之一。計(jì)算國(guó)債的到期收益率有以下幾個(gè)重要假設(shè)：（1）持有國(guó)債直至到期日；（2）利息所得用于再投資且投資收益率等于到期收益率。到期收益率的計(jì)算公式為： V=C1/（1+i）+C2/（1+i）^2+…+Cn/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n 到期收益率的計(jì)算較復(fù)雜，可利用計(jì)算機(jī)軟件或載有在不同價(jià)格、利率、償還期下的到期收益率的債券表求得。在缺乏上述工具的情況下，只能用內(nèi)插法求出到期收益率。例如：2000年6月14日696國(guó)債的市場(chǎng)價(jià)格為142.15元，未償付期限為6年，則到期收益率可計(jì)算如下： 142.15=11.83/（1+i）+11.83/（1+i）^2+11.83/（1+i）^3+11.83/（1+i）^4 +11.83/（1+i）^5+11.83/（1+i）^6+100/（1+i）^6 （1）采用內(nèi)插法，先假設(shè)i=4%，則（1）式右邊為： V1=11.83/（1+0.04）+11.83/（1+0.04）^2+11.83/（1+0.04）^3+11.83/（1+0.04）^4+11.83/ （1+0.04）^5+11.83/（1+0.04）^6+100/（1+0.04）^6=141.05<142.15 說(shuō)明到期收益率小于4%，再假設(shè)i=3%，則（1）式右邊為： V2=11.83/（1+0.03）+11.83/（1+0.03）^2+11.83/（1+0.03）^3+11.83/（1+0.03）^4+11.83/ （1+0.03）^5+11.83/（1+0.03）^6+100/（1+0.03）^6=147.83>142.15 說(shuō)明到期收益率介于3%-4%之間，運(yùn)用內(nèi)插法，可求出到期收益率：（4%-i）/（4%-3%）=（141.05-142.15）/（141.05-147.83）可求出i=3.84%。 3．持有期收益率：投資者通常更關(guān)心在一定時(shí)期內(nèi)持有國(guó)債的收益率，即持有期收益率。持有期收益率的計(jì)算公式為：i=（P2-P1+I）/P1 其中，P1為投資者買入國(guó)債的價(jià)格，P2為投資者賣出國(guó)債的價(jià)格，I為持有期內(nèi)投資者獲得的利息收益。例如：投資者于2000年5月22日以154.25元的價(jià)格買入696國(guó)債（000696），持有一年至2001年5月22日以148.65元的價(jià)格賣出，持有期間該國(guó)債付息一次（11.83元），則該國(guó)債的持有期收益率為： i=（148.65-154.25+11.83）/154.25=4.04%