中國股市歷史上的牛市，熊市"香港基本面沒有泰國當時那么差，但是房地產而且股市泡沫很多。”房地產泡沫實際上也惡化了經濟環(huán)境，增加了生產和銷售成本，積累了通脹壓力，“而且，我們認為維持聯(lián)系匯率制度的成本太高，我們認為香港特區(qū)政府無法生存，”隨后，對沖基金開始了對港元長達十個多月的持續(xù)攻擊，在匯市、股市、期貨市場，對港元發(fā)起了立體攻擊:先是大量做空港元換美元，同時做空港元期貨，然后在股市做空港股，在恒生指數(shù)期貨市場大量賣出期貨合約。

前索羅斯基金交易員:如何制造亞洲金融危機08年7月4日02:40?！兜谝回斀浫請蟆非八髁_斯基金交易員瓊斯:我們如何制造亞洲金融危機？作為索羅斯亞洲戰(zhàn)爭陣營中最重要的交易員之一，于剛在瓊斯談到最后不得不從香港"全身而退"的失敗經歷時，淡定地說，"我們犯了一個錯誤"；至于外界質疑香港政府干預市場，他為之辯護?！叭绻愀壅侏q豫不決，整個金融市場很可能會徹底崩潰。

/圖片-郁金香熱發(fā)生在2世紀和17世紀的荷蘭。17世紀日本江戶時代的魯園泡沫經濟。18世紀英國南海公司的泡沫經濟(南海泡沫事件)。這一事件成為泡沫經濟的詞源。大蕭條。日本80年代的泡沫經濟，1994年中南美墨西哥主導的泡沫經濟，1997年亞洲金融危機，美國1999年和2000年的互聯(lián)網泡沫經濟，中國房地產2000年以來的泡沫經濟?？傮w來說，在上海、北京、廣州、深圳等一線城市比較明顯。

20世紀20年代中期，美國經濟經歷了短暫的繁榮，建筑業(yè)日益繁榮。在這樣的背景下，地理位置特殊的佛羅里達州出現(xiàn)了前所未有的房地產泡沫。佛羅里達州位于美國東南端，地理位置優(yōu)越，冬季氣候溫暖濕潤。第一次世界大戰(zhàn)結束后，它迅速成為普通人的冬季度假勝地。因為佛羅里達的地價一直比美國其他州低很多，所以佛羅里達成為了理想的投資地。

1。1637年的郁金香狂熱在17世紀的荷蘭，郁金香是一種非常危險的東西。1637年初，當郁金香還在地里生長的時候，價格已經上漲了幾百倍甚至幾千倍。一朵郁金香可能是二十個技術工人一個月收入的總和。現(xiàn)在大家都承認這是現(xiàn)代金融史上第一次投機泡沫。而這件事也引起了人們的爭議。在市場明顯失靈的交換體系中，政府應該扮演什么角色？

17世紀，英國經濟蓬勃發(fā)展。然而，人們的資金閑置，儲蓄膨脹。那時候股票的流通量很小，擁有股票還是一種特權。正因如此，南海公司找到了暴利的商機，即與政府進行交易以換取經營特權，因為公眾看好股價，推動了當時的債券轉股票，進而反作用于股價的上漲。1720年，為刺激股票發(fā)行，南海公司接受投資者分期購買新股。投資很熱情，股票供不應求，導致價格飆升到1000多英鎊。

上世紀80年代，改革開放剛剛起步，整個社會彌漫著新氣象和牢不可破的激情，但與此同時，各種新潮思想也不得不隨時應對相應的政治風險。資本市場的思想具有劃時代的意義，我很佩服當時中國人民銀行研究部的20個研究生。1984年，他們寫了一篇文章《中國金融改革戰(zhàn)略探討》，掀起了金融圈。其中，第一次談到在中國建立證券市場的設想，直接引發(fā)了當時的持股熱潮。

樂飛擁有天時、地利、人和。1984年7月，上海頒布了一部地方性法規(guī)《股票發(fā)行暫行規(guī)定》。樂飛抓住了這個機會，一切都自然而然地發(fā)生了。用現(xiàn)在的話說，他是第一個吃螃蟹的人。1986年9月26日，中國工商銀行上海分行信托投資公司(靜安支行1984年公開發(fā)行樂飛音響股份)開設交易柜臺靜安證券營業(yè)部，中國第一家證券交易部誕生，股票交易由此產生。

歷史上有七次最嚴重的股市崩盤。分別是1929年美國股災，1987年美國股災，1989年日本股災，1973 香港，1990年臺灣省股災，1996年中國股災，2001年中國股災。1.1973 香港股災1969年，以李富昭為首的一批中資券商秘密籌備了一個中國的證券交易所——thefareateschangelimited，并于12月17日開業(yè)，普通大眾開始參與證券和股票交易。當時恒生指數(shù)在12月29日創(chuàng)出160.05的新高，隨后股市繼續(xù)上漲。

首先我們要明確一點:國家為什么要設立股市？我覺得最根本的目的是為國企融資，這是看中國股市的核心。只有明白了這一點，才能理解中國為什么是“政策市”，為什么幾年前開始走245，為什么周五暴漲?？梢哉f，中國股市的大起大落是國企改制的需要，這是核心問題。至于私企，也是嫁出去的丫鬟，玩玩就好。

尋找成長前景好的股票時，另一個需要考慮的因素是價格收益率，即PE。這只是股票價格除以收益。PE有時被用作價值投資者的價格衡量標準。中國股票市場自1990年開放以來，已經走過了20個年頭?；仡欉^去20年中國股市的牛熊交替，基本上都是以暴漲暴跌的“對稱美”表現(xiàn)出來的。在此，筆者將這20年分為四個階段:1000點中軸階段、1000點底部階段、1500點底部階段和新中軸確認階段。

在過去的六年里，中國股市經歷了三輪頻繁的大起大落。\x0d\x0a(1)第一輪漲跌:100點、1429點、400點(跌幅超過50%)\x0d\x0a以1990年12月19日為基準，中國股市以100點起步。1992年5月26日，上證綜指飆升至1429點，這是中國股市第一次大牛市的“頂峰”。

前期500億，后期準備向全國派遣。橫掃東南亞之后，索羅斯把目光轉向了香港。“香港基本面沒有泰國當時那么差，但是房地產而且股市泡沫很多?！睆?994年到1997年，香港的主要價格上漲了12次，造成了經濟過熱，導致工資水平和股市暴漲。1997年上半年，恒生指數(shù)從12000點漲到16800多點，7月份，恒生指數(shù)一個月內11次創(chuàng)出歷史新高，香港，出現(xiàn)了“全民共享”的熱潮。

房地產泡沫實際上也惡化了經濟環(huán)境，增加了生產和銷售成本，積累了通脹壓力。“此外，我們認為維持聯(lián)系匯率制度的成本很高，我們認為香港特區(qū)政府將無法生存。”隨后，對沖基金開始了對港元長達十個多月的持續(xù)攻擊，在外匯市場、股票市場等等。對港元發(fā)起了立體攻擊:先是大量做空港元換美元，同時做空港元期貨，然后在股市做空港股，在恒生指數(shù)期貨市場大量賣出期貨合約。