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互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為什么要上市，為什么中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都選擇在美國(guó)或者香港上市

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-08-01 18:34:18 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，為什么中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都選擇在美國(guó)或者香港上市

①為了集資，融資②更容易獲得風(fēng)投的投資③國(guó)外的市場(chǎng)比較成熟、規(guī)范，更容易受到全世界業(yè)內(nèi)、業(yè)外的認(rèn)可和關(guān)注

為什么中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都選擇在美國(guó)或者香港上市

2，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為什么選擇海外上市

這主要和境內(nèi)外的估值體系有一定關(guān)系。國(guó)內(nèi)A股的估值除了按照稅后利潤(rùn)以市盈率估值這種方式外，對(duì)于企業(yè)的資產(chǎn)狀況也比較關(guān)注，即按照企業(yè)凈資產(chǎn)，按照市凈率估值。但是，由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通常凈資產(chǎn)不會(huì)很高，所以在國(guó)內(nèi)上市不會(huì)有很高的估值。境外上市可以給出的估值要遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為什么選擇海外上市

3，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為什么都到美國(guó)上市

主要是有當(dāng)時(shí)特定的股權(quán)結(jié)構(gòu)決定的，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大部分通過(guò)離岸公司注冊(cè)，采用VIE模式，另外還在于美國(guó)對(duì)企業(yè)上市的要求相對(duì)比較寬容，適合于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相關(guān)，

國(guó)情因素，中國(guó)上市公司講求業(yè)績(jī)，上市門(mén)檻高，申請(qǐng)比較繁瑣；而美國(guó)才不管你業(yè)績(jī)?cè)鯓?，只要你的公司他認(rèn)為有發(fā)展前景，特別是高科技行業(yè)，他就允許你上市。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為什么都到美國(guó)上市

4，早期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)選擇通過(guò)vie架構(gòu)實(shí)現(xiàn)融資與上市的原因是什么問(wèn)

廣義上說(shuō)，這就是一種紅籌架構(gòu)，只不過(guò)沒(méi)有使用股權(quán)控制，而是協(xié)議控制。為什么沒(méi)用很直白的股權(quán)控制呢？因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)公司的ICP牌照不對(duì)外資開(kāi)放。（比如上線之初的http://google.cn使用的是趕集網(wǎng)所持有的編號(hào)為”京ICP證050124號(hào)”的ICP證，而雅虎使用的是3721的ICP牌照，eBAY使用易趣ICP牌照，亞馬遜則使用卓越網(wǎng)ICP牌照……） VIE是美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（US GAAP）上的一個(gè)概念，宗旨是限制部分公司通過(guò)設(shè)立特殊目的公司（SPV），惡意轉(zhuǎn)移債務(wù)或虧損，準(zhǔn)則規(guī)定，滿足了若干條件之后，即使公司與SPV之間不存在股權(quán)上的控制關(guān)系，仍然需要在編制合并報(bào)表時(shí)將這個(gè)SPV納入合并范圍。新浪模式是反其道而行之，在股權(quán)控制無(wú)法達(dá)成的情況下，通過(guò)簽署一系列合同滿足各種要件，從而實(shí)現(xiàn)境外擬上市實(shí)體對(duì)境內(nèi)持有ICP牌照公司的合并，最終使得境內(nèi)公司的經(jīng)營(yíng)成果體現(xiàn)在境外上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中。

所謂vie，又稱“新浪模式”、“搜狐模式”，主要應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)公司的境外私募與境外上市，指離岸公司通過(guò)外商獨(dú)資企業(yè)，與內(nèi)資公司簽訂一系列協(xié)議來(lái)成為內(nèi)資公司業(yè)務(wù)的實(shí)際收益人和資產(chǎn)控制人，以規(guī)避《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》對(duì)于限制類和禁止類行業(yè)限制外資進(jìn)入的規(guī)定。再看看別人怎么說(shuō)的。

5，互聯(lián)網(wǎng)公司為什么在境外上市

其實(shí)這是個(gè)非常技術(shù)性的原因。國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展初期非常缺資金，銀行不給貸款，所以主要的資金來(lái)源是天使投資+VC+PE，而這些投資機(jī)構(gòu)一般都以境外的為主。也就是說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)基本上從設(shè)立之初，絕大多數(shù)就是中外合資的。但是我國(guó)法律又規(guī)定，境外資金投資電信相關(guān)企業(yè)（含互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)）有非常嚴(yán)格的限制，合資企業(yè)基本上不可能獲批。為了解決這個(gè)問(wèn)題，合資企業(yè)紛紛采取VIE架構(gòu)，繞過(guò)這一層政策監(jiān)管。但是到了上市的時(shí)候，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就不管這么多了，把VIE架構(gòu)視為規(guī)避法律政策，合法性有問(wèn)題，不給境內(nèi)上市。所以就成了這個(gè)局面：缺錢——引入外資——變成合資企業(yè)——采取VIE架構(gòu)——沒(méi)法在境內(nèi)上市。這是為什么早期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都跑到國(guó)外去的主要原因。之所以強(qiáng)調(diào)早期，是因?yàn)槟菚r(shí)候人民幣基金還很少，境外投資者只能用外資基金來(lái)投，現(xiàn)在有了人民幣基金以后好多了。后期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍然去境外上市，境內(nèi)外的審批差異確實(shí)是主要原因?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)成長(zhǎng)很快，所以總是非常缺錢，在C輪融資以后就要準(zhǔn)備上市做大規(guī)?；I資了，但是多數(shù)企業(yè)這時(shí)候可能才剛剛開(kāi)始盈利，不符合境內(nèi)上市連續(xù)三年盈利的條件。要是等兩三年后再去上市籌資，早就錯(cuò)過(guò)最好的發(fā)展時(shí)機(jī)了。為了搶這個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展的時(shí)間，提前上市籌資，現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多數(shù)仍然瞄準(zhǔn)NASDAQ等市場(chǎng)。

呵呵呵

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