資本市場(chǎng)線是由什么構(gòu)成的，資本市場(chǎng)線CML

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-05-09 07:10:55 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，資本市場(chǎng)線CML

（1）“資本市場(chǎng)線”的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差（既包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”，“證券市場(chǎng)線”的橫軸是“貝塔系數(shù)（只包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”；（2）“資本市場(chǎng)線”揭示的是“持有不同比例的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下”風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系；“證券市場(chǎng)線”揭示的是“證券的本身的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系；（3）“資本市場(chǎng)線”中的x軸“q”不是證券市場(chǎng)線中的“貝塔系數(shù)”，資本市場(chǎng)線中y軸“風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率”與證券市場(chǎng)線的“平均股票的要求收益率”含義不同；（4）資本市場(chǎng)線表示的是“期望報(bào)酬率”，即投資“后”期望獲得的報(bào)酬率；而證券市場(chǎng)線表示的是“要求收益率”，即投資“前”要求得到的最低收益率；（5）證券市場(chǎng)線的作用在于根據(jù)“必要報(bào)酬率”，利用股票估價(jià)模型，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值；資本市場(chǎng)線的作用在于確定投資組合的比例。向左轉(zhuǎn)|向右轉(zhuǎn)

那個(gè)是多個(gè)市場(chǎng)證券的組合，是資產(chǎn)組合邊界，在邊界右邊，是可以達(dá)到的，但是邊界上均值－方差條件最好（即同樣的均值下方差最小）。你可以看看投資學(xué)的書。

資本市場(chǎng)線CML

2，CML是什么意思

CML　　又稱之為慢性粒細(xì)胞白血病，我們常把它稱為慢粒；　　具體概念是伴有獲得性染色體異常的多能干細(xì)胞水平上的惡性變而引起的一種細(xì)胞株病?！　≠Y本市場(chǎng)線（Capital Market Line，CML）　　什么是資本市場(chǎng)線　　資本市場(chǎng)線是指表明有效組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的一種簡(jiǎn)單的線性關(guān)系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合。　　資本市場(chǎng)線可表達(dá)為：　　E(rp)=rF+re*Qp 　　其中rp為任意有效組合P的收益率，rF為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率(純利率)，re為資本市場(chǎng)線的斜率，Qp為有效組合P的標(biāo)準(zhǔn)差(風(fēng)險(xiǎn))。　　雖然資本市場(chǎng)線表示的是風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系，但是這種關(guān)系也決定了證券的價(jià)格。因?yàn)橘Y本市場(chǎng)線是證券有效組合條件下的風(fēng)險(xiǎn)與收益的均衡，如果脫離了這一均衡，則就會(huì)在資本市場(chǎng)線之外，形成另一種風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)應(yīng)關(guān)系。這時(shí)，要么風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬偏高，這類證券就會(huì)成為市場(chǎng)上的搶手貨，造成該證券的價(jià)格上漲，投資于該證券的報(bào)酬最終會(huì)降低下來(lái)。要么會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬偏低，這類證券在市場(chǎng)上就會(huì)成為市場(chǎng)上投資者大量拋售的目標(biāo)，造成該證券的價(jià)格下跌，投資于該證券的報(bào)酬最終會(huì)提高。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，所有證券的風(fēng)險(xiǎn)和收益最終會(huì)落到資本市場(chǎng)線上來(lái)，達(dá)到均衡狀態(tài)。

CML是什么意思

3，證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線的關(guān)系

“資本市場(chǎng)線”的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差（既包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”，“證券市場(chǎng)線”的橫軸是“貝塔系數(shù)（只包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”； “資本市場(chǎng)線”揭示的是“持有不同比例的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下”風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系； “證券市場(chǎng)線”揭示的是“證券的本身的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系； “資本市場(chǎng)線”中的“Q”不是證券市場(chǎng)線中的“貝它系數(shù)”，證券市場(chǎng)線中的“風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率”與資本市場(chǎng)線中的“平均股票的要求收益率”含義不同；資本市場(chǎng)線表示的是“期望報(bào)酬率”，即投資“后”期望獲得的報(bào)酬率；而證券市場(chǎng)線表示的是“要求收益率”，即投資“前”要求得到的最低收益率；證券市場(chǎng)線的作用在于根據(jù)“必要報(bào)酬率”，利用股票估價(jià)模型，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值；資本市場(chǎng)線的作用在于確定投資組合的比例；

資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的異同：1．證券市場(chǎng)線，或者叫資本資產(chǎn)定價(jià)模式適用范圍更寬泛一些，因?yàn)樗瓤梢赃m用于單個(gè)股票，也適用于投資組合。資本市場(chǎng)線不適用單個(gè)證券，必須用于組合。2．資本市場(chǎng)線適用的組合必須是有效組合。結(jié)論：共同點(diǎn)：1．這兩條線在縱坐標(biāo)上都有個(gè)截距，截距都表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。2．縱坐標(biāo)都表示收益率。3．這兩條線都表示收益和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的一種線性關(guān)系。區(qū)別：1．橫坐標(biāo)不同，資本市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，證券市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)是β系數(shù)。2．適用范圍不同，資本市場(chǎng)線只適用于投資組合，而且必須是適用于有效組合。而證券市場(chǎng)線既適用于單個(gè)證券，也適用于投資組合；既適用于有效組合，也適用于無(wú)效組合。3．這兩條線斜率的含義不同。雖然都表示風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格，但含義不一樣。資本市場(chǎng)線的斜率表示每一個(gè)單位的標(biāo)準(zhǔn)差所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。證券市場(chǎng)線的斜率表示每一個(gè)單位的β系數(shù)所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。

證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線的關(guān)系