可轉(zhuǎn)債要注意什么，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股時(shí)投資者應(yīng)注意哪些規(guī)則

來源：整理時(shí)間：2023-07-27 02:02:52 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股時(shí)投資者應(yīng)注意哪些規(guī)則

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股時(shí)可以根據(jù)個(gè)人意愿是否申請(qǐng)轉(zhuǎn)股，而轉(zhuǎn)股的時(shí)候要注意目前股價(jià)與轉(zhuǎn)股股價(jià)之前的差距，要不然會(huì)虧掉。證券之星問股

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股時(shí)投資者應(yīng)注意哪些規(guī)則

2，投資可轉(zhuǎn)債應(yīng)注意哪些信息需注意哪些事項(xiàng)

根據(jù)《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》第七條規(guī)定，發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)由股東大會(huì)作出決議。股東大會(huì)作出的決議至少應(yīng)包括發(fā)行規(guī)模、轉(zhuǎn)股價(jià)格的確定及調(diào)整原則、債券利率、轉(zhuǎn)股期、還本付息的期限和方式、贖回條款及回售條款、向原股東配售的安排、募集資金用途等事項(xiàng)。投資可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)注意如下一些基本信息： 1.基準(zhǔn)股票?；鶞?zhǔn)股票是指可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可將所持轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司普通股的股票。 2.債券利率。債券票面利率主要是由當(dāng)前市場利率水平、公司債券資信等級(jí)和可轉(zhuǎn)債的要素組合決定的。市場利率水平越低、信用評(píng)級(jí)越高，票面利率則相對(duì)較低。 3.期限?？赊D(zhuǎn)換公司債券的期限與投資價(jià)值成正相關(guān)關(guān)系，期限越長，股票變動(dòng)和升值的可能性越大，可轉(zhuǎn)換公司債券的投資價(jià)值就越大，因而對(duì)投資者來說，可轉(zhuǎn)換公司債券的期限越長越好。 4.轉(zhuǎn)換期。轉(zhuǎn)換期是指可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為股票的起始日至結(jié)束日的期限。不限制轉(zhuǎn)換具體期限的可轉(zhuǎn)債，其轉(zhuǎn)換期為可轉(zhuǎn)債上市日至到期停止交易日，如果是未上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，則為上市公司股票上市日至可轉(zhuǎn)債到期停止交易日。 5.轉(zhuǎn)換價(jià)格。轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為公司每股股份所支付的價(jià)格。 6.贖回條款。 7.回售條款。回售一般是指公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格某一幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持可轉(zhuǎn)換債券賣回發(fā)行人的行為。也有的回售條款是承諾某個(gè)條件，比如公司股票在未來時(shí)間要達(dá)到上市目標(biāo)，一旦達(dá)不到，則履行回售條款。絲綢轉(zhuǎn)債即采用了后一種回售方式。 8.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股條款。強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股條款是發(fā)行人約定在一定條件下，要求投資者將持有的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為公司股份的條款。

投資可轉(zhuǎn)債應(yīng)注意哪些信息需注意哪些事項(xiàng)

3，債券交易的注意事項(xiàng)有哪些內(nèi)容

1 低風(fēng)險(xiǎn)≠無風(fēng)險(xiǎn)。相比股票型基金，債券型基金具有低風(fēng)險(xiǎn)低收益的特點(diǎn)，但依然存在因市場波動(dòng)和管理人資產(chǎn)管理能力局限等因素，造成凈值波動(dòng)及本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。部分債券型基金存在有條件保本承諾，投資者在投資該類基金產(chǎn)品時(shí)應(yīng)仔細(xì)閱讀合同條款，充分理解該基金產(chǎn)品達(dá)到保本的條件。2 關(guān)注基金投資范圍，理性選擇產(chǎn)品。債券型基金按照投資范圍和風(fēng)險(xiǎn)收益特征劃分為三類：第一類是純債型基金，僅投資于各類固定收益工具，風(fēng)險(xiǎn)較低；第二類是可以進(jìn)行新股申購、參與股票增發(fā)、可轉(zhuǎn)債或被動(dòng)持有權(quán)證，但權(quán)益類投資比例不超過20%而固定收益類投資不低于80%的債券型基金；第三類是股票投資比例可以達(dá)到20%以上的偏債混合型基金。投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇相應(yīng)的產(chǎn)品。3 收益水平不是評(píng)判產(chǎn)品水平的唯一標(biāo)準(zhǔn)。由于投資債券基金本身的目的在于獲得穩(wěn)定、低風(fēng)險(xiǎn)的利息回報(bào)，因此，投資者在選擇債券基金時(shí)，不應(yīng)過于關(guān)注收益率排名靠前的基金，而應(yīng)關(guān)注長期排名穩(wěn)定且凈值波動(dòng)較小的基金。

不要買定開債券，不要買封閉債券，購買開放型債券，兩三天贖回到賬的哪種，也不要買新債券基金就是剛成立的一般新債券基金都有封閉期6個(gè)月左右

債券交易的注意事項(xiàng)有哪些內(nèi)容

4，可轉(zhuǎn)債如何轉(zhuǎn)股

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股詳細(xì)操作方法：在證券交易頁面，委托賣出，輸入轉(zhuǎn)股代碼（注意不要輸成轉(zhuǎn)債代碼，否則就成買賣交易了），再輸入要轉(zhuǎn)股的數(shù)量即可（不用填轉(zhuǎn)股價(jià)，系統(tǒng)自動(dòng)顯示的是100元）。有的券商界面中，委托買入亦可。這是因?yàn)椋灰阆旅孑斎氲氖寝D(zhuǎn)股代碼，則系統(tǒng)就默認(rèn)為你要行使轉(zhuǎn)股的權(quán)利。可轉(zhuǎn)債要在轉(zhuǎn)股期內(nèi)才能轉(zhuǎn)股?，F(xiàn)在市場上交易的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期一般是在可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月后至可轉(zhuǎn)債到期日為止。期間任何一個(gè)交易日都可轉(zhuǎn)股?？赊D(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股不需任何費(fèi)用，故你的帳戶沒有必要為轉(zhuǎn)股準(zhǔn)備多余的資金。特別注意可轉(zhuǎn)債一般都有提前贖回條款。持有轉(zhuǎn)債的投資者要對(duì)此密切關(guān)注，當(dāng)公司發(fā)出贖回公告后，要及時(shí)轉(zhuǎn)股或直接賣出可轉(zhuǎn)債，否則可能遭受巨大損失。拓展資料：可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券。在目前國內(nèi)市場，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。申請(qǐng)轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債總面值必須是1，000元的整數(shù)倍。申請(qǐng)轉(zhuǎn)股最后得到的股份為整數(shù)股，當(dāng)尾數(shù)不足1股時(shí)，公司將在轉(zhuǎn)股日后的5個(gè)交易日內(nèi)以現(xiàn)金兌付。兌付金額為小數(shù)點(diǎn)后的股數(shù)乘以轉(zhuǎn)股價(jià)，比如剩余0.88股，轉(zhuǎn)股價(jià)5元，則兌付金額為0.88*5=4.4元。參考資料：可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股_百度百科

按目前的有關(guān)規(guī)定,可轉(zhuǎn)換公司債券持有人若擬在到期前轉(zhuǎn)股,可以在交易時(shí)間按報(bào)盤的方式提交轉(zhuǎn)股申請(qǐng),但轉(zhuǎn)股申請(qǐng)一經(jīng)提交不能撤單；并且申請(qǐng)轉(zhuǎn)股的面值必須是1000（即1手）的整數(shù)倍。如果投資者申請(qǐng)轉(zhuǎn)換股份的數(shù)量大于實(shí)際可以轉(zhuǎn)換的數(shù)量,交易所將按其最大的可轉(zhuǎn)換數(shù)量進(jìn)行轉(zhuǎn)換。轉(zhuǎn)換后產(chǎn)生的股份于轉(zhuǎn)股后的下一個(gè)交易日上市流通。就目前市場而言，無論轉(zhuǎn)股價(jià)高于還是低于市價(jià)，轉(zhuǎn)股都會(huì)有損失，其收益小于在市場直接拋售轉(zhuǎn)債的收益。因?yàn)槿绻D(zhuǎn)股后收益大于直接拋出的收益，就會(huì)有機(jī)構(gòu)在轉(zhuǎn)債和轉(zhuǎn)股間進(jìn)行套利，不論是從理論上還是從目前市場實(shí)際情況來看，都是直接賣出劃算些?？赊D(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券。在目前國內(nèi)市場，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息;也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。當(dāng)可轉(zhuǎn)債失去轉(zhuǎn)換意義，就作為一種低息債券，它依然有固定的利息收入。如果實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，投資者則會(huì)獲得出售普通股的收入或獲得股息收入?？赊D(zhuǎn)債具備了股票和債券兩者的屬性，結(jié)合了股票的長期增長潛力和債券所具有的安全和收益固定的優(yōu)勢。此外，可轉(zhuǎn)債比股票還有優(yōu)先償還的要求權(quán)。

可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券。在目前國內(nèi)市場，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息;也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。當(dāng)可轉(zhuǎn)債失去轉(zhuǎn)換意義，就作為一種低息債券，它依然有固定的利息收入。拓展資料投資者在投資可轉(zhuǎn)債時(shí)，要充分注意以下風(fēng)險(xiǎn):一、可轉(zhuǎn)債的投資者要承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。二、利息損失風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股價(jià)下跌到轉(zhuǎn)換價(jià)格以下時(shí)，可轉(zhuǎn)債投資者被迫轉(zhuǎn)為債券投資者。因可轉(zhuǎn)債利率一般低于同等級(jí)的普通債券利率，所以會(huì)給投資者帶來利息損失。三、提前贖回的風(fēng)險(xiǎn)。許多可轉(zhuǎn)債都規(guī)定了發(fā)行者可以在發(fā)行一段時(shí)間之后，以某一價(jià)格贖回債券。提前贖回限定了投資者的最高收益率。最后，強(qiáng)制轉(zhuǎn)換了風(fēng)險(xiǎn)。

5，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)

你好，可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)e68a843231313335323631343130323136353331333431376631：一、存在發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)　　我國公司在可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行時(shí)機(jī)選擇上沒有任何的自主權(quán)，什么時(shí)候發(fā)行、如何發(fā)行都要通過國家證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)的審核，發(fā)行也只能分批進(jìn)行，這就可能與發(fā)行公司的意圖相悖，這樣的限定條件很容易使公司錯(cuò)失最佳的發(fā)行時(shí)機(jī)。對(duì)于上市公司來講，這點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的時(shí)機(jī)選擇取決于公司對(duì)未來發(fā)展的預(yù)期，當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)以及股票市場有利于可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的時(shí)候，公司則會(huì)選擇發(fā)行。但是，由于證監(jiān)會(huì)的審批程序繁雜，審批所需的時(shí)間長，上市公司的可轉(zhuǎn)債發(fā)行很難在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間通過審批，從而錯(cuò)失了發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的最佳時(shí)機(jī)?！　《?、轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)　　當(dāng)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的時(shí)候，其必然面臨著一定的可轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾點(diǎn)：第一，由于可轉(zhuǎn)換債券一般都是無記名方式存在的，可以在市場上自由的交換，由于它獨(dú)具的期權(quán)性質(zhì)使得可轉(zhuǎn)換債券市場的價(jià)格比股票標(biāo)的物的波動(dòng)價(jià)格更加的大。證券交易市場上的投機(jī)者就會(huì)買賣債券賺取價(jià)差而非行使可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)利。這樣極易導(dǎo)致一種情況就是，在轉(zhuǎn)換期即將到期之前，持有者才會(huì)考慮行使其所擁有的轉(zhuǎn)換權(quán)。大量持有者在短時(shí)間內(nèi)的集中轉(zhuǎn)換，加大了轉(zhuǎn)股失敗的風(fēng)險(xiǎn)；第二，如果可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行公司為上市公司，其公司的價(jià)值可以通過股票表現(xiàn)出來。一旦發(fā)債公司股價(jià)大幅度下或股票市場處于低迷，股票的價(jià)格非常低，此時(shí)投資者就會(huì)認(rèn)為公司沒有投資的價(jià)值，不會(huì)形式轉(zhuǎn)換的權(quán)利，寧愿承受利息的損失，要求發(fā)債公司還本付息而不實(shí)施轉(zhuǎn)股。　　三、公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)　　公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩種，經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)指的是公司所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化莫測，公司很難準(zhǔn)確的估計(jì)出未來的發(fā)展趨勢和總體環(huán)境的發(fā)展規(guī)律。諸如政治、經(jīng)濟(jì)、金融、稅收、國家政策等都會(huì)影響到公司的戰(zhàn)略方針。由于可轉(zhuǎn)債在存續(xù)期間受公司的經(jīng)濟(jì)條件、公眾的購買能力和購買偏好等因素的影響，有可能導(dǎo)致公司花費(fèi)了大量的發(fā)行費(fèi)用、廣告宣傳費(fèi)用、各種手續(xù)費(fèi)用等，卻沒有籌集到需要的資金。經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險(xiǎn)是公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)主要內(nèi)容。當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行公司經(jīng)營業(yè)績不佳，其業(yè)績情況就會(huì)反應(yīng)到股價(jià)上，導(dǎo)致其股價(jià)下跌，投資者對(duì)公司未來的預(yù)期就會(huì)較差，認(rèn)為持有該公司的股票盈利的可能性較小，因此寧愿損失利息也不愿將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票。當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券到期的時(shí)候，公司就會(huì)面臨大量的還款壓力，而公司此時(shí)業(yè)績不加，又需要支付大量的現(xiàn)金，就會(huì)產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)?！　】偟膩碚f，可轉(zhuǎn)換債券的風(fēng)險(xiǎn)主要有發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)；公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)大家注意，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。投資可轉(zhuǎn)換債券的風(fēng)險(xiǎn)較高，小編建議各位要謹(jǐn)慎投資，量力而為。風(fēng)險(xiǎn)揭示：本信息不構(gòu)成任何投資建議，投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息作出決策，不構(gòu)成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請(qǐng)注意倉位控制和風(fēng)險(xiǎn)控制。

“可轉(zhuǎn)債”62616964757a686964616fe78988e69d8331333332623961是一種可以轉(zhuǎn)換的債券，它首先是一種債券。因此可轉(zhuǎn)債有固定收益?zhèn)囊话阈再|(zhì)，即具有確定的債券期限以及定期息率，能夠?yàn)橥顿Y者提供穩(wěn)定的利息收入和還本保證。目前，可轉(zhuǎn)債僅限于在滬、深證券交易所上市交易。上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券，在發(fā)行結(jié)束6-12個(gè)月后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時(shí)轉(zhuǎn)換股份。可轉(zhuǎn)債的票面利率可以是固定的，也可以是浮動(dòng)的，甚至還有不少可轉(zhuǎn)債在條款中加入了利率修正條款。值得注意的是，可轉(zhuǎn)換債券的票面利率通?？偸堑陀谕葪l件和同等資信的公司債券。這是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換公司債券賦予投資人轉(zhuǎn)換為股票的權(quán)利，作為補(bǔ)償投資者所得到的利息就會(huì)相對(duì)低一些。簡單地講，可轉(zhuǎn)債價(jià)值是由普通債券的純債價(jià)值和轉(zhuǎn)換期權(quán)價(jià)值兩部分組成。其中，純債價(jià)值是按照可轉(zhuǎn)債每年支付的利息和到期償還的本金按一定的貼現(xiàn)率折算的現(xiàn)值，純債價(jià)值對(duì)可轉(zhuǎn)債的價(jià)格起到很好的支撐作用。發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司質(zhì)地相對(duì)良好，多數(shù)轉(zhuǎn)債在發(fā)行時(shí)設(shè)有擔(dān)保，兌付風(fēng)險(xiǎn)較小。正常情況下，轉(zhuǎn)債價(jià)格不會(huì)跌破其純債部分價(jià)值，可以說是可轉(zhuǎn)債的保本價(jià)值，鎖定轉(zhuǎn)債的下跌風(fēng)險(xiǎn)。由于可轉(zhuǎn)債具有債券和股票的雙重特性，且具有收益 “下有保底，上無封頂”的特征，所以更適合穩(wěn)健的投資者投資。通常而言，除獲得票面利率之外，可轉(zhuǎn)債還提供了兩種實(shí)現(xiàn)收益的方式，一是直接在交易所買賣可轉(zhuǎn)債；二是通過轉(zhuǎn)股實(shí)現(xiàn)套利。作為固定收益品種，可轉(zhuǎn)債同樣具有因市場利率上漲而引起的轉(zhuǎn)債價(jià)值下跌的風(fēng)險(xiǎn)。但相對(duì)于其他風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)轉(zhuǎn)債價(jià)值的影響最小，這從去年央行的5次加息對(duì)轉(zhuǎn)債價(jià)值影響不大可以看出。

投資界一般戲稱，可轉(zhuǎn)債對(duì)投資者而言是保證本金的股票。基本收益：當(dāng)可轉(zhuǎn)債失去轉(zhuǎn)換意義，就作為一種低息債券，它依然有固定的利息收入。如果實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，投資者則會(huì)獲得出售普通股的收入或獲得股息收入。最大優(yōu)點(diǎn)：可轉(zhuǎn)債具備了股票和債券兩者的屬性，結(jié)合了股票的長期增長潛力和債券所具有的安全和收益固定的優(yōu)勢。此外，可轉(zhuǎn)債比股票還有優(yōu)先償還的要求權(quán)。投資風(fēng)險(xiǎn)：投資者在投資可轉(zhuǎn)債時(shí)，要充分注意以下風(fēng)險(xiǎn)：一、可轉(zhuǎn)債的投資者要承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。二、利息損失風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股價(jià)下跌到轉(zhuǎn)換價(jià)格以下時(shí)，可轉(zhuǎn)債投資者被迫轉(zhuǎn)為債券投資者。因可轉(zhuǎn)債利率一般低于同等級(jí)的普通債券利率，所以會(huì)給投資者帶來利息損失。第三、提前贖回的風(fēng)險(xiǎn)。許多可轉(zhuǎn)債都規(guī)定了發(fā)行者可以在發(fā)行一段時(shí)間之后，以某一價(jià)格贖回債券。提前贖回限定了投資者的最高收益率。最后，強(qiáng)制轉(zhuǎn)換了風(fēng)險(xiǎn)。投資防略：當(dāng)股市形勢看好，可轉(zhuǎn)債隨二級(jí)市場的價(jià)格上升到超出其原有的成本價(jià)時(shí)，投資者可以賣出可轉(zhuǎn)債，直接獲取收益；當(dāng)股市低迷，可轉(zhuǎn)債和其發(fā)行公司的股票價(jià)格雙雙下跌，賣出可轉(zhuǎn)債或?qū)⑥D(zhuǎn)債變換為股票都不劃算時(shí)，投資者可選擇作為債券獲取到期的固定利息。當(dāng)股市由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，或發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司業(yè)績看好時(shí)，預(yù)計(jì)公司股票價(jià)格有較大升高時(shí)，投資者可選擇將債券按照發(fā)行公司規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票。

基本一樣建議不明白不買

6，什么是可轉(zhuǎn)債

可轉(zhuǎn)債，債務(wù)到期后可以轉(zhuǎn)成股份的，也可以那會(huì)本金利息，望采納

可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券。在目前國內(nèi)市場，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。所以投資界一般戲稱，可轉(zhuǎn)債對(duì)投資者而言是保證本金的股票?！　』臼找妫骸　‘?dāng)可轉(zhuǎn)債失去轉(zhuǎn)換意義，就作為一種低息債券，它依然有固定的利息收入。如果實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，投資者則會(huì)獲得出售普通股的收入或獲得股息收入?！　∽畲髢?yōu)點(diǎn)：　　可轉(zhuǎn)債具備了股票和債券兩者的屬性，結(jié)合了股票的長期增長潛力和債券所具有的安全和收益固定的優(yōu)勢。此外，可轉(zhuǎn)債比股票還有優(yōu)先償還的要求權(quán)。　　投資風(fēng)險(xiǎn)：　　投資者在投資可轉(zhuǎn)債時(shí)，要充分注意以下風(fēng)險(xiǎn)：　　一、可轉(zhuǎn)債的投資者要承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。二、利息損失風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股價(jià)下跌到轉(zhuǎn)換價(jià)格以下時(shí)，可轉(zhuǎn)債投資者被迫轉(zhuǎn)為債券投資者。因可轉(zhuǎn)債利率一般低于同等級(jí)的普通債券利率，所以會(huì)給投資者帶來利息損失。第三、提前贖回的風(fēng)險(xiǎn)。許多可轉(zhuǎn)債都規(guī)定了發(fā)行者可以在發(fā)行一段時(shí)間之后，以某一價(jià)格贖回債券。提前贖回限定了投資者的最高收益率。最后，強(qiáng)制轉(zhuǎn)換了風(fēng)險(xiǎn)。　　投資防略：　　當(dāng)股市形勢看好，可轉(zhuǎn)債隨二級(jí)市場的價(jià)格上升到超出其原有的成本價(jià)時(shí)，投資者可以賣出可轉(zhuǎn)債，直接獲取收益；當(dāng)股市低迷，可轉(zhuǎn)債和其發(fā)行公司的股票價(jià)格雙雙下跌，賣出可轉(zhuǎn)債或?qū)⑥D(zhuǎn)債變換為股票都不劃算時(shí)，投資者可選擇作為債券獲取到期的固定利息。當(dāng)股市由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，或發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司業(yè)績看好時(shí)，預(yù)計(jì)公司股票價(jià)格有較大升高時(shí)，投資者可選擇將債券按照發(fā)行公司規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票?！　?=========　　轉(zhuǎn)債的根本還是"債",需要還本付息;　　但是這種債有個(gè)特殊性，就是債權(quán)人有權(quán)利根據(jù)債務(wù)人的股票價(jià)格的情況把債轉(zhuǎn)換為股票,相應(yīng)得,債權(quán)也就轉(zhuǎn)換為股權(quán).　　當(dāng)你認(rèn)為該公司的業(yè)績?cè)鲩L會(huì)比較好而股價(jià)表示很高時(shí),就是將"轉(zhuǎn)債"轉(zhuǎn)換為股票的時(shí)候.　　轉(zhuǎn)債，全名叫做可轉(zhuǎn)換債券(convertiblebond；cb)　　以前市場上只有可轉(zhuǎn)換公司債，現(xiàn)在臺(tái)灣已經(jīng)有可轉(zhuǎn)換公債?！　『唵蔚匾钥赊D(zhuǎn)換公司債說明，a上市公司發(fā)行公司債，言明債權(quán)人(即債券投資人)于持有一段時(shí)間(這叫閉鎖期)之后，可以持債券向a公司換取a公司的股票。債權(quán)人搖身一變，變成股東身份的所有權(quán)人。而換股比例的計(jì)算，即以債券面額除以某一特定轉(zhuǎn)換價(jià)格。例如債券面額100000元，除以轉(zhuǎn)換價(jià)格50元，即可換取股票2000股，合20手?！　∪绻鸻公司股票市價(jià)以來到60元，投資人一定樂于去轉(zhuǎn)換，因?yàn)閾Q股成本為轉(zhuǎn)換價(jià)格50元，所以換到股票后利即以市價(jià)60元拋售，每股可賺10元，總共可賺到20000元。這種情形，我們稱為具有轉(zhuǎn)換價(jià)值。這種可轉(zhuǎn)債，稱為價(jià)內(nèi)可轉(zhuǎn)債?！　》粗绻鸻公司股票市價(jià)以跌到40元，投資人一定不愿意去轉(zhuǎn)換，因?yàn)閾Q股成本為轉(zhuǎn)換價(jià)格50元，如果真想持有該公司股票，應(yīng)該直接去市場上以40元價(jià)購，不應(yīng)該以50元成本價(jià)格轉(zhuǎn)換取得。這種情形，我們稱為不具有轉(zhuǎn)換價(jià)值。這種可轉(zhuǎn)債，稱為價(jià)外可轉(zhuǎn)債?！　≌Э粗?，價(jià)外可轉(zhuǎn)債似乎對(duì)投資人不利，但別忘了它是債券，有票面利率可支領(lǐng)利息。即便是零息債券，也有折價(jià)補(bǔ)貼收益。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債有此特性，遇到利空消息，它的市價(jià)跌到某個(gè)程度也會(huì)止跌，原因就是它的債券性質(zhì)對(duì)它的價(jià)值提供了保護(hù)。這叫downsideprotection?！　≈领杜_(tái)灣的可轉(zhuǎn)換公債，是指債權(quán)人(即債券投資人)于持有一段時(shí)間(這叫閉鎖期)之后，可以持該債券向中央銀行換取國庫持有的某支國有股票。一樣，債權(quán)人搖身一變，變成某國有股股東?！　】赊D(zhuǎn)換債券，是橫跨股債二市的衍生性金融商品。由于它身上還具有可轉(zhuǎn)換的選擇權(quán)，臺(tái)灣的債券市場已經(jīng)成功推出債權(quán)分離的分割市場。亦即持有持有一張可轉(zhuǎn)換公司債券的投資人，可將債券中的選擇權(quán)買權(quán)單獨(dú)拿出來出售，保留普通公司債?；虺鍪燮胀ü緜Ａ暨x擇權(quán)買權(quán)。各自形成市場，可以分割，亦可合并?？梢匀我獠鸾饨M裝，是財(cái)務(wù)工程學(xué)成功運(yùn)用到金融市場的一大進(jìn)步。　　=========　　可轉(zhuǎn)換公司債券上市交易期間，因以下情況下暫停交易：　　暫停原因及停牌時(shí)間　　公布因發(fā)行股票、送股等引起股本變動(dòng)暫停交易半天?！　∪缭诮灰兹諆?nèi)披露，則見報(bào)當(dāng)天暫停交易半天；如在非交易日披露，在見報(bào)后第一個(gè)交易日暫停交易半天?！　」歼M(jìn)行收購、兼并或改組等活動(dòng)　　公布股東大會(huì)、董事會(huì)決議　　公布發(fā)生涉及公司的重大　　訴訟案件　　公布中期報(bào)告或年度報(bào)告　　公布股東收益分配方案　　公司公布有關(guān)股份變動(dòng)涉及　　調(diào)整轉(zhuǎn)換價(jià)格的信息暫停交易一天?！　≡诮灰兹照匍_股東大會(huì)　　值得注意的是，根據(jù)上述的規(guī)定，當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券公司在交易日召開股東大會(huì)，從召開當(dāng)日到信息披露需要一天半的時(shí)間，這點(diǎn)也與a股一樣?！　?======　　可轉(zhuǎn)換債券作為兼具股票和債券雙重屬性的衍生品種，其條款之復(fù)雜遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了單純的股票或債券，而近期雅戈?duì)柕绒D(zhuǎn)債發(fā)行條款的修改，又使得判斷其投資價(jià)值變得更加撲朔迷離。那么，投資者應(yīng)如何分析，才能做到簡單明了而又不失準(zhǔn)確呢？　　可轉(zhuǎn)換債券條款雖多，但最影響其投資價(jià)值判斷的，無非是四條：利率條款、轉(zhuǎn)股價(jià)格、贖回條款、回售條款?！　∑泵胬手痪哂邢笳饕饬x　　與一般債券相比，可轉(zhuǎn)換債券的利率是比較低的，目前發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的票面利率多在1％上下，只具有象征意義，利率的高低對(duì)可轉(zhuǎn)換債券不具有決定性的意義。從實(shí)踐上看，目前的規(guī)定是可轉(zhuǎn)換債券的利率不超過一年期銀行存款利率，而一般債券的年利率要高于銀行同期存款利率的40％左右；從另一方面看，可轉(zhuǎn)換債券的利率越高，說明其債券屬性上升而股票屬性下降，投資者從轉(zhuǎn)股獲得的收益相應(yīng)下降，可能反而得不償失?？偠灾泵胬什粦?yīng)是投資者關(guān)注的重點(diǎn)?！　∞D(zhuǎn)股價(jià)格是所有條款的核心　　可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價(jià)格越高，越有利于老股東而不利于可轉(zhuǎn)債持有人；反之，轉(zhuǎn)股價(jià)格越低，越有利于可轉(zhuǎn)債持有人而不利于老股東。由于可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行公司控制在老股東手中，所以發(fā)行人總是試圖讓可轉(zhuǎn)換債券持有人接受較高的轉(zhuǎn)股價(jià)格?！　∧壳靶掳l(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的二級(jí)市場價(jià)格普遍低于面值，正是這種思路的體現(xiàn)。陽光轉(zhuǎn)債發(fā)行以后，各家發(fā)行人及承銷商都接受了這樣的"國際化思路"：可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價(jià)格要高于二級(jí)市場價(jià)格一定幅度，最好在30％以上。殊不知，簡單的拿來主義勢必造成嚴(yán)重的水土不服：與國際市場不同，國內(nèi)市場股票的價(jià)格與流通盤的大小有相當(dāng)大的關(guān)系，可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)變?yōu)楣善币院螅厝辉斐闪魍ūP的大幅度增加，進(jìn)而必然拉低發(fā)行人的二級(jí)市場股票價(jià)格。由于可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價(jià)格在條款設(shè)計(jì)上，與轉(zhuǎn)換前的二級(jí)市場價(jià)格掛鉤，這樣，一旦可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股期開始以后，投資者就會(huì)發(fā)現(xiàn)，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格原來如此高高在上。這里僅僅論及流通盤的因素，更不要說可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股造成收益的稀釋（在目前的a股市場，這幾乎是必然的）、股性的呆滯、對(duì)當(dāng)時(shí)指數(shù)位置的判斷等等?！　榱宋顿Y者盡快把債券轉(zhuǎn)換為股票，應(yīng)對(duì)二級(jí)市場上股票價(jià)格的波動(dòng)和利潤分配等造成的股本變動(dòng)，一般可轉(zhuǎn)換債券都規(guī)定了轉(zhuǎn)股價(jià)格的修正條款。為分配紅股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本、現(xiàn)金分紅等設(shè)計(jì)的調(diào)整公式雖然復(fù)雜，但這個(gè)公式一般是嚴(yán)密而周全的，對(duì)發(fā)行人和投資者都能夠做到公平合理；關(guān)鍵在于轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款。一般而言，由于轉(zhuǎn)股價(jià)格相對(duì)保持不變，股票二級(jí)市場價(jià)格的走高能夠給投資者帶來收益，促使其積極轉(zhuǎn)股，有利于發(fā)行人和投資者雙方達(dá)到最初目的，所以轉(zhuǎn)股價(jià)格一般不會(huì)向上調(diào)整；但是，如果股票二級(jí)市場價(jià)格的低迷，甚至長期低于轉(zhuǎn)股價(jià)格，投資者行使轉(zhuǎn)股權(quán)就要出現(xiàn)虧損，不利于發(fā)行人達(dá)到轉(zhuǎn)股的目的，也不利于投資者獲取收益。所以，可轉(zhuǎn)換債券一般都規(guī)定有向下修正條款。也就是說，在股票價(jià)格低于轉(zhuǎn)股價(jià)格并且滿足一定條件時(shí)，轉(zhuǎn)股價(jià)格可以向下修正，直至新的轉(zhuǎn)股價(jià)格對(duì)投資者有吸引力，并促使其轉(zhuǎn)股。應(yīng)該說，向下修正條款是對(duì)投資者的一種保護(hù)。