什么是遠(yuǎn)期升水，為什么遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)左小右大是升水

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-06-26 19:39:12 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，為什么遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)左小右大是升水
2，遠(yuǎn)期升水的基本概念
3，遠(yuǎn)期升跌水什么意思
4，什么是期指升水
5，期貨中的升水和貼水分別是指什么意思
6，什么是期限升水

1，為什么遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)左小右大是升水

貼水就是遠(yuǎn)期匯率比近期匯率低,而升水就是遠(yuǎn)期匯率比近期匯率提高了

e再看看別人怎么說(shuō)的。

為什么遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)左小右大是升水

2，遠(yuǎn)期升水的基本概念

遠(yuǎn)期升水是指一種外匯貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率.

遠(yuǎn)期升水的基本概念

3，遠(yuǎn)期升跌水什么意思

遠(yuǎn)期升貼水是相當(dāng)于現(xiàn)在而言的遠(yuǎn)期和近期的一個(gè)比較結(jié)果或者說(shuō)是水平得有一個(gè)比較標(biāo)準(zhǔn) 或者一個(gè)具體的環(huán)境才可以說(shuō)是升水了還是貼水了

遠(yuǎn)期升跌水什么意思

4，什么是期指升水

期指升水是指期指的目前的成交指數(shù)數(shù)值比實(shí)際的標(biāo)的指數(shù)現(xiàn)價(jià)高

升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。與貼水對(duì)應(yīng)。在通常情況下，銀行報(bào)出的升貼水?dāng)?shù)只報(bào)兩位或三位數(shù)。如果是兩位數(shù)，即為小數(shù)點(diǎn)后第三和第四位，如果報(bào)三位數(shù)，即為小數(shù)點(diǎn)后第二、三、和第四位數(shù)。升貼水?dāng)?shù)的大小，兩個(gè)數(shù)的排列次序也按升水或貼水而不同。在直接標(biāo)價(jià)法下，小數(shù)在前，大數(shù)在后，即期貨升水走勢(shì)圖為升水；在間接標(biāo)價(jià)法下，若是小數(shù)在后，大數(shù)在前，即為升水。

5，期貨中的升水和貼水分別是指什么意思

升水與貼水：遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額用升水、貼水和平價(jià)來(lái)表示。升水意味著遠(yuǎn)期匯率比即期的要高，貼水則反之。一般情況下，利息率較高的貨幣遠(yuǎn)期匯率大多呈貼水，利息率較低的貨幣遠(yuǎn)期匯率大多呈升水。在期貨市場(chǎng)上，現(xiàn)貨的價(jià)格低于期貨的價(jià)格，則基差為負(fù)數(shù)，遠(yuǎn)期期貨的價(jià)格高于近期期貨的價(jià)格，這種情況叫“期貨升水”，也稱(chēng)“現(xiàn)貨貼水”，遠(yuǎn)期期貨價(jià)格超出近期貨價(jià)格的部分，稱(chēng)“期貨升水率”（CONTANGO）；如果遠(yuǎn)期期貨的價(jià)格低于近期期貨的價(jià)格、現(xiàn)貨的價(jià)格高于期貨的價(jià)格，則基差為正數(shù)，這種情況稱(chēng)為“期貨貼水”，或稱(chēng)“現(xiàn)貨升水”，遠(yuǎn)期期貨價(jià)格低于近期期貨價(jià)格的部分，稱(chēng)“期貨貼水率”（BACKWARDATION）。關(guān)于基差的概念：是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即：基差＝現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。基差包含著兩個(gè)成份，即現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)間的“時(shí)”與“空”兩個(gè)因素。前者反映兩個(gè)市場(chǎng)間的時(shí)間因素，即兩個(gè)不同交割月份的持有成本，它又包括儲(chǔ)藏費(fèi)、利息、保險(xiǎn)費(fèi)和損耗費(fèi)等，其中利率變動(dòng)對(duì)持有成本的影響很大；后者則反映現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)間的空間因素?；畎鴥蓚€(gè)市場(chǎng)之間的運(yùn)輸成本和持有成本。這也正是在同一時(shí)間里，兩個(gè)不同地點(diǎn)的基差不同的基本原因。由此可知，各地區(qū)的基差隨運(yùn)輸費(fèi)用而不同。但就同一市場(chǎng)而言，不同時(shí)期的基差理論上應(yīng)充分反映著持有成本，即持有成本的那部分基差是隨著時(shí)間而變動(dòng)的，離期貨合約到期的時(shí)間越長(zhǎng)，持有成本就越大，而當(dāng)非常接近合約的到期日時(shí)，就某地的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格而言必然相近或相等。我們平時(shí)看到的比較多的諸如LME銅的升貼水、CBOT豆的升貼水以及新加坡油的升貼水指的都是由這種基差變化。在美國(guó)目前的情況下，不存在我們學(xué)術(shù)界經(jīng)常講的期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)，實(shí)際的情況是：期貨交易所形成的價(jià)格是現(xiàn)貨流通的基準(zhǔn)價(jià)，現(xiàn)貨流通只是一個(gè)物流系統(tǒng)，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別，在交易現(xiàn)貨時(shí)雙方需要談一個(gè)對(duì)期貨價(jià)的升貼水，即：交易價(jià) = 期貨價(jià) + 升貼水也就是說(shuō)，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)只是一個(gè)學(xué)術(shù)研究時(shí)區(qū)分的概念，在實(shí)際運(yùn)作中，二者是一個(gè)整體的市場(chǎng)，期貨定價(jià)、現(xiàn)貨物流，二者有機(jī)作用，才可以使市場(chǎng)機(jī)制得以正常運(yùn)行。此外，期貨價(jià)格中也有近遠(yuǎn)月合約之分，如果遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格高于近月合約，則遠(yuǎn)月對(duì)于近月升水；反之，則遠(yuǎn)月對(duì)近月貼水。從另外一個(gè)角度，即以近月對(duì)遠(yuǎn)月而言，也是同樣道理。因此，理解了這種關(guān)系之后我們就大致上可以這么來(lái)看升水與貼水：以A為標(biāo)準(zhǔn)，B相對(duì)而言，如果其價(jià)值（一般表現(xiàn)為價(jià)格）更高則為升水，反之則為貼水。舉個(gè)例子，上海期貨交易所指定的燃料油交割標(biāo)準(zhǔn)為180CST高硫燃料油，而如果某賣(mài)方企業(yè)一時(shí)無(wú)該標(biāo)準(zhǔn)的燃料油，代之以更高標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)口低硫180號(hào)燃料油，則后者相對(duì)于前者而言為升水；倘若上期所制度允許可以其它較低等級(jí)的燃油來(lái)交割，則其相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)而言為貼水。

6，什么是期限升水

所謂期限升水，即投資者因持有長(zhǎng)期債券、承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)而獲得的利率補(bǔ)償Richard Berner. 摩根斯坦利：收益曲線(xiàn)倒掛暗示通脹風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單的說(shuō)，期限升水就是債券的利率隨著債券的期限變長(zhǎng)而上升。

利率期限結(jié)構(gòu)的估計(jì)是資產(chǎn)定價(jià)、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、保值和風(fēng)險(xiǎn)管理的基準(zhǔn)。國(guó)外關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)理論的研究分為傳統(tǒng)的利率期限結(jié)構(gòu)理論和現(xiàn)代的利率期限結(jié)構(gòu)理論。傳統(tǒng)的利率期限結(jié)構(gòu)理論主要集中于研究收益率曲線(xiàn)形狀及其形成原因；現(xiàn)代的利率期限結(jié)構(gòu)理論著重研究利率的動(dòng)態(tài)過(guò)程。傳統(tǒng)的利率期限結(jié)構(gòu)理論包括三個(gè)理論：預(yù)期理論、流動(dòng)性溢酬理論和市場(chǎng)分割理論。預(yù)期理論一般是指hicks—lutz理論，是利率期限結(jié)構(gòu)理論中最主要的理論，它假定交易無(wú)稅收、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)且交易者理性預(yù)期，認(rèn)為任何證券的利率都同短期證券的預(yù)期利率有關(guān)，遠(yuǎn)期利率反映出對(duì)未來(lái)的即期利率(spot rate)的預(yù)期。流動(dòng)性溢酬理論(liquidity premiums theory)認(rèn)為預(yù)期理論忽視風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避因素是不完善的。預(yù)期理論假定債券市場(chǎng)的債券間存在完全的可替換性，而流動(dòng)性溢酬理論認(rèn)為這種完全替換性是不存在的，因?yàn)椴煌手g的相互關(guān)系不僅與對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期有關(guān)，還與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避因素有關(guān)。市場(chǎng)分割理論將整個(gè)市場(chǎng)分為不同期限的更小的子市場(chǎng)，認(rèn)為投資者受到法律、偏好或者投資期限習(xí)慣的限制，只能進(jìn)入子市場(chǎng)中的一個(gè)，從而不同期限子市場(chǎng)的利率水平由本身市場(chǎng)的供求雙方?jīng)Q定。西方債券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)研究證明，三種理論模型中，預(yù)期理論表達(dá)了對(duì)于未來(lái)即期利率的信息；偏好理論的流動(dòng)性升水在期限一年以?xún)?nèi)的政府債券定價(jià)中明顯存在，而在一年期以上的債券中則不存在；市場(chǎng)分割理論的經(jīng)驗(yàn)證明相對(duì)較弱。在傳統(tǒng)的利率期限結(jié)構(gòu)理論中，除市場(chǎng)分割理論以外，其他利率期限結(jié)構(gòu)理論的前提條件都認(rèn)為，資金在不同期限的金融市場(chǎng)之間是可以自由流動(dòng)的。現(xiàn)代的利率期限結(jié)構(gòu)理論是指隨機(jī)期限結(jié)構(gòu)(stochastic term structure)模型。隨機(jī)期限結(jié)構(gòu)模型是刻畫(huà)利率與期限(或時(shí)間)之間的非確定性函數(shù)關(guān)系及其變化規(guī)律的有效工具。從一系列的假設(shè)條件入手，運(yùn)用模型對(duì)金融市場(chǎng)利率歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，探索利率水平變化所遵循的規(guī)律。常見(jiàn)的隨機(jī)期限結(jié)構(gòu)和衍生證券定價(jià)模型，按其研究方法可分為計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的均衡模型(equilibrium models)和現(xiàn)代金融學(xué)的無(wú)套利模型(no—arbitrage models)兩大類(lèi)。均衡模型是從假設(shè)一些經(jīng)濟(jì)變量開(kāi)始，推出短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的一個(gè)過(guò)程，然后尋找該過(guò)程對(duì)債券價(jià)格和期權(quán)價(jià)格的含義。根據(jù)影響利率水平因素的數(shù)量，均衡模型又分為單因素模型和雙因素模型。無(wú)套利時(shí)變參數(shù)模型(time-dependent parameter models)，有heath，jarrow和morton(hjm)模型、ho-lee模型和hull-white模型。無(wú)套利模型將初始期限結(jié)構(gòu)看作為已知量，并定義期限結(jié)構(gòu)是如何演變的，這個(gè)模型主觀色彩較濃；并且其模型參數(shù)的估計(jì)必須依賴(lài)市場(chǎng)利率的歷史數(shù)據(jù)。隨機(jī)期限結(jié)構(gòu)模型中都包含維納過(guò)程，表示短期利率受到的隨機(jī)沖擊，即利率水平是以一種隨機(jī)游走的方式反映來(lái)自市場(chǎng)的沖擊，不考慮不同期限利率產(chǎn)品間交易存在的摩擦。因而，無(wú)論從傳統(tǒng)的利率期限結(jié)構(gòu)理論還是從現(xiàn)代的利率期限結(jié)構(gòu)理論進(jìn)行分析，資金在整個(gè)金融市場(chǎng)上的自由流動(dòng)是形成完善的利率結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)條件。

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