為什么折現(xiàn)率減去長(zhǎng)期增長(zhǎng)率，永續(xù)現(xiàn)金流為什么要用折現(xiàn)率減去預(yù)期增長(zhǎng)率呢那的出來(lái)的這個(gè)差

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-08-05 01:50:28 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，永續(xù)現(xiàn)金流為什么要用折現(xiàn)率減去預(yù)期增長(zhǎng)率呢那的出來(lái)的這個(gè)差

因?yàn)樗鼪](méi)用終值，然后公司一倒就出來(lái)這個(gè)公式了，沒(méi)必要研究

任務(wù)占坑

永續(xù)現(xiàn)金流為什么要用折現(xiàn)率減去預(yù)期增長(zhǎng)率呢那的出來(lái)的這個(gè)差

2，永續(xù)年金現(xiàn)值公式為什么r必要報(bào)酬率要減去g增長(zhǎng)率

當(dāng)一個(gè)年金以固定的增長(zhǎng)率g進(jìn)行時(shí)，NPV=DIV1/(1+r)+DIV2/(1+r)^2+DIV3/(1+r)^3+……=DIV1/(1+r)+DIV1（1+g）/(1+r)^2+DIV1（1+g）^2/(1+r)^3+……相當(dāng)于公比變成（1+g）/(1+r),而不是之前的1/(1+r)。無(wú)窮等比數(shù)列公式可得，NPV=(DIV1/(1+r))*(1-(1+g）/(1+r))=DIV1/(r-g)

永續(xù)年金現(xiàn)值公式為什么r必要報(bào)酬率要減去g增長(zhǎng)率

3，收入和折現(xiàn)率哪個(gè)對(duì)估值影響更大

肯定是折現(xiàn)率一般收入都是穩(wěn)定折現(xiàn)率主要根據(jù)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)

第一步：什么是自由現(xiàn)金流？它是每年能從公司業(yè)務(wù)中拿出來(lái)而不會(huì)損害經(jīng)營(yíng)的資金。自由現(xiàn)金流可能以股息的方式支付給股東，也可以用來(lái)回購(gòu)公司股票，還可以將自由現(xiàn)金流投資在公司的業(yè)務(wù)中。正是自由現(xiàn)金流，給公司帶來(lái)了投資價(jià)值。而現(xiàn)金流當(dāng)前價(jià)值的計(jì)算反映的是：對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的調(diào)整，它反映這樣一個(gè)事實(shí)：我們計(jì)劃在未來(lái)收到的現(xiàn)金比我們現(xiàn)在收到的現(xiàn)金價(jià)值低。第二步是計(jì)算現(xiàn)值。設(shè)r表示折現(xiàn)率，第n年的未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值就等于 cfn/(1+r)n。有了公式，我們還需要了解什么因素決定折現(xiàn)率。決定或影響折現(xiàn)率的主要因素有：公司規(guī)模、財(cái)務(wù)負(fù)債、行業(yè)周期性、經(jīng)營(yíng)管理水平、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和復(fù)雜性等。一般情況下：小公司通常比大公司風(fēng)險(xiǎn)大；負(fù)債較多的公司比負(fù)債少的公司風(fēng)險(xiǎn)大；易受行業(yè)周期性影響的公司，其現(xiàn)金流比穩(wěn)定性行業(yè)公司的現(xiàn)金流更難以預(yù)期，它們的風(fēng)險(xiǎn)水平更高；強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)擁有較穩(wěn)定的現(xiàn)金流；經(jīng)營(yíng)管理水平高的公司同樣也會(huì)使現(xiàn)金流更加穩(wěn)定。另外，當(dāng)銀行利率增長(zhǎng)的時(shí)候，折現(xiàn)率也要跟著增長(zhǎng)，但對(duì)于利息率，你可以使用長(zhǎng)期國(guó)債的平均利率做一個(gè)合理的替代。第三步是計(jì)算永續(xù)年金價(jià)值。雖然理論上企業(yè)可以永續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，但設(shè)想一家公司有一年一年直到無(wú)限遠(yuǎn)的現(xiàn)金流是不現(xiàn)實(shí)的，能把企業(yè)辦成“百年老店”就算非常成功了。因此，要考慮企業(yè)能續(xù)存多少年的問(wèn)題，通常是用永續(xù)年金價(jià)值來(lái)考慮。計(jì)算永續(xù)年金價(jià)值最普通的辦法是拿你估計(jì)的最后現(xiàn)金流（cf），按照你期望的現(xiàn)金率長(zhǎng)期增長(zhǎng)率(g)增長(zhǎng)，用折現(xiàn)率減去長(zhǎng)期預(yù)期增長(zhǎng)率的結(jié)果去除。用公式表示就是：cf(1+g)/(r-g)。第四步是計(jì)算安全邊際。經(jīng)過(guò)以上三個(gè)步驟，我們知道了怎樣對(duì)一個(gè)公司股票的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。現(xiàn)在，我們需要知道的是何時(shí)買入它。如果您想成為一個(gè)成功的投資者，就應(yīng)當(dāng)力求在你估計(jì)公司內(nèi)在價(jià)值的折扣價(jià)上買入！雖然任何估值和分析都會(huì)發(fā)生錯(cuò)誤，但我們可以利用只在相對(duì)我們的估值有重大折扣的價(jià)位上買入，以使這些錯(cuò)誤的影響最小化。這個(gè)折扣叫做安全邊際！那么買入一只股票的安全邊際應(yīng)該多大呢？安全邊際對(duì)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的穩(wěn)定的公司為20％，對(duì)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高風(fēng)險(xiǎn)的公司為60％，就在這樣一個(gè)范圍內(nèi)變化。平均起來(lái)，對(duì)大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)，我們需要一個(gè)30——40％的安全邊際。

收入和折現(xiàn)率哪個(gè)對(duì)估值影響更大

4，怎樣做現(xiàn)金流折現(xiàn)來(lái)估值

主要是估算每年凈現(xiàn)金流量，選折現(xiàn)率，用EXCEL很方便

第一步：什么是自由現(xiàn)金流？它是每年能從公司業(yè)務(wù)中拿出來(lái)而不會(huì)損害經(jīng)營(yíng)的資金。自由現(xiàn)金流可能以股息的方式支付給股東，也可以用來(lái)回購(gòu)公司股票，還可以將自由現(xiàn)金流投資在公司的業(yè)務(wù)中。正是自由現(xiàn)金流，給公司帶來(lái)了投資價(jià)值。而現(xiàn)金流當(dāng)前價(jià)值的計(jì)算反映的是：對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的調(diào)整，它反映這樣一個(gè)事實(shí)：我們計(jì)劃在未來(lái)收到的現(xiàn)金比我們現(xiàn)在收到的現(xiàn)金價(jià)值低。第二步是計(jì)算現(xiàn)值。設(shè)r表示折現(xiàn)率，第n年的未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值就等于 cfn/(1+r)n。有了公式，我們還需要了解什么因素決定折現(xiàn)率。決定或影響折現(xiàn)率的主要因素有：公司規(guī)模、財(cái)務(wù)負(fù)債、行業(yè)周期性、經(jīng)營(yíng)管理水平、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和復(fù)雜性等。一般情況下：小公司通常比大公司風(fēng)險(xiǎn)大；負(fù)債較多的公司比負(fù)債少的公司風(fēng)險(xiǎn)大；易受行業(yè)周期性影響的公司，其現(xiàn)金流比穩(wěn)定性行業(yè)公司的現(xiàn)金流更難以預(yù)期，它們的風(fēng)險(xiǎn)水平更高；強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)擁有較穩(wěn)定的現(xiàn)金流；經(jīng)營(yíng)管理水平高的公司同樣也會(huì)使現(xiàn)金流更加穩(wěn)定。另外，當(dāng)銀行利率增長(zhǎng)的時(shí)候，折現(xiàn)率也要跟著增長(zhǎng)，但對(duì)于利息率，你可以使用長(zhǎng)期國(guó)債的平均利率做一個(gè)合理的替代。第三步是計(jì)算永續(xù)年金價(jià)值。雖然理論上企業(yè)可以永續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，但設(shè)想一家公司有一年一年直到無(wú)限遠(yuǎn)的現(xiàn)金流是不現(xiàn)實(shí)的，能把企業(yè)辦成“百年老店”就算非常成功了。因此，要考慮企業(yè)能續(xù)存多少年的問(wèn)題，通常是用永續(xù)年金價(jià)值來(lái)考慮。計(jì)算永續(xù)年金價(jià)值最普通的辦法是拿你估計(jì)的最后現(xiàn)金流（cf），按照你期望的現(xiàn)金率長(zhǎng)期增長(zhǎng)率(g)增長(zhǎng)，用折現(xiàn)率減去長(zhǎng)期預(yù)期增長(zhǎng)率的結(jié)果去除。用公式表示就是：cf(1+g)/(r-g)。第四步是計(jì)算安全邊際。經(jīng)過(guò)以上三個(gè)步驟，我們知道了怎樣對(duì)一個(gè)公司股票的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估?，F(xiàn)在，我們需要知道的是何時(shí)買入它。如果您想成為一個(gè)成功的投資者，就應(yīng)當(dāng)力求在你估計(jì)公司內(nèi)在價(jià)值的折扣價(jià)上買入！雖然任何估值和分析都會(huì)發(fā)生錯(cuò)誤，但我們可以利用只在相對(duì)我們的估值有重大折扣的價(jià)位上買入，以使這些錯(cuò)誤的影響最小化。這個(gè)折扣叫做安全邊際！那么買入一只股票的安全邊際應(yīng)該多大呢？安全邊際對(duì)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的穩(wěn)定的公司為20％，對(duì)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高風(fēng)險(xiǎn)的公司為60％，就在這樣一個(gè)范圍內(nèi)變化。平均起來(lái)，對(duì)大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)，我們需要一個(gè)30——40％的安全邊際。

5，為什么現(xiàn)金流越多折現(xiàn)就越少

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法：是對(duì)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)期，然后選擇合理的貼現(xiàn)率，將未來(lái)的現(xiàn)金流量折合成現(xiàn)值。使用此法的關(guān)鍵確定：第一，預(yù)期企業(yè)未來(lái)存續(xù)期各年度的現(xiàn)金流量；第二，要找到一個(gè)合理的公允的折現(xiàn)率，折現(xiàn)率的大小取決于取得的未來(lái)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的折現(xiàn)率就越高；反之亦反之。在實(shí)際操作中現(xiàn)金流量主要使用實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。實(shí)體現(xiàn)金流量是指企業(yè)全部投資人擁有的現(xiàn)金流量總和。實(shí)體現(xiàn)金流量通常用加權(quán)平均資本成本來(lái)折現(xiàn)。股權(quán)現(xiàn)金流量是指實(shí)體現(xiàn)金流量扣除與債務(wù)相聯(lián)系的現(xiàn)金流量。股權(quán)現(xiàn)金流量通常用權(quán)益資本成本來(lái)折現(xiàn)，而權(quán)益資本成本可以通過(guò)資本資產(chǎn)定價(jià)模式來(lái)求得。

第一步：什么是自由現(xiàn)金流它是每年能從公司業(yè)務(wù)中拿出來(lái)而不會(huì)損害經(jīng)營(yíng)的資金。自由現(xiàn)金流可能以股息的方式支付給股東，也可以用來(lái)回購(gòu)公司股票，還可以將自由現(xiàn)金流投資在公司的業(yè)務(wù)中。正是自由現(xiàn)金流，給公司帶來(lái)了投資價(jià)值。而現(xiàn)金流當(dāng)前價(jià)值的計(jì)算反映的是：對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的調(diào)整，它反映這樣一個(gè)事實(shí)：我們計(jì)劃在未來(lái)收到的現(xiàn)金比我們現(xiàn)在收到的現(xiàn)金價(jià)值低。第二步是計(jì)算現(xiàn)值。設(shè)R表示折現(xiàn)率，第n年的未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值就等于 CFn/(1+R)n。有了公式，我們還需要了解什么因素決定折現(xiàn)率。決定或影響折現(xiàn)率的主要因素有：公司規(guī)模、財(cái)務(wù)負(fù)債、行業(yè)周期性、經(jīng)營(yíng)管理水平、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和復(fù)雜性等。一般情況下：小公司通常比大公司風(fēng)險(xiǎn)大；負(fù)債較多的公司比負(fù)債少的公司風(fēng)險(xiǎn)大；易受行業(yè)周期性影響的公司，其現(xiàn)金流比穩(wěn)定性行業(yè)公司的現(xiàn)金流更難以預(yù)期，它們的風(fēng)險(xiǎn)水平更高；強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)擁有較穩(wěn)定的現(xiàn)金流；經(jīng)營(yíng)管理水平高的公司同樣也會(huì)使現(xiàn)金流更加穩(wěn)定。另外，當(dāng)銀行利率增長(zhǎng)的時(shí)候，折現(xiàn)率也要跟著增長(zhǎng)，但對(duì)于利息率，你可以使用長(zhǎng)期國(guó)債的平均利率做一個(gè)合理的替代。第三步是計(jì)算永續(xù)年金價(jià)值。雖然理論上企業(yè)可以永續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，但設(shè)想一家公司有一年一年直到無(wú)限遠(yuǎn)的現(xiàn)金流是不現(xiàn)實(shí)的，能把企業(yè)辦成“百年老店”就算非常成功了。因此，要考慮企業(yè)能續(xù)存多少年的問(wèn)題，通常是用永續(xù)年金價(jià)值來(lái)考慮。計(jì)算永續(xù)年金價(jià)值最普通的辦法是拿你估計(jì)的最后現(xiàn)金流（CF），按照你期望的現(xiàn)金率長(zhǎng)期增長(zhǎng)率(g)增長(zhǎng)，用折現(xiàn)率減去長(zhǎng)期預(yù)期增長(zhǎng)率的結(jié)果去除。用公式表示就是：CF(1+g)/(R-g)。第四步是計(jì)算安全邊際。經(jīng)過(guò)以上三個(gè)步驟，我們知道了怎樣對(duì)一個(gè)公司股票的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估?，F(xiàn)在，我們需要知道的是何時(shí)買入它。如果您想成為一個(gè)成功的投資者，就應(yīng)當(dāng)力求在你估計(jì)公司內(nèi)在價(jià)值的折扣價(jià)上買入！雖然任何估值和分析都會(huì)發(fā)生錯(cuò)誤，但我們可以利用只在相對(duì)我們的估值有重大折扣的價(jià)位上買入，以使這些錯(cuò)誤的影響最小化。這個(gè)折扣叫做安全邊際！那么買入一只股票的安全邊際應(yīng)該多大呢？安全邊際對(duì)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的穩(wěn)定的公司為20％，對(duì)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高風(fēng)險(xiǎn)的公司為60％，就在這樣一個(gè)范圍內(nèi)變化。平均起來(lái)，對(duì)大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)，我們需要一個(gè)30——40％的安全邊際。