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股票融資會(huì)降低什么，股票融資融券對(duì)投資者有什么影響

來(lái)源：整理 時(shí)間：2023-07-06 16:18:40 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，股票融資融券對(duì)投資者有什么影響

市場(chǎng)影響融資融券對(duì)證券市場(chǎng)可能同時(shí)帶來(lái)正面的和負(fù)面的影響。 正面影響 首先，可以為投資者提供融資，必然給證券市場(chǎng)帶來(lái)新的資金增量，這會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。 其次，融資融券有明顯的活躍交易的作用，以及完善市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。融資交易者是市場(chǎng)上最活躍的、最能發(fā)掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)的部分，對(duì)市場(chǎng)合理定價(jià)、對(duì)信息的快速反應(yīng)將起促進(jìn)作用。歐美市場(chǎng)融資交易者的成交額占股市成交18-20%左右，臺(tái)灣市場(chǎng)甚至有時(shí)占到40%，因此，融資融券的引入對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的活躍會(huì)產(chǎn)生極大的促進(jìn)作用。而賣(mài)空機(jī)制的引入將改變?cè)瓉?lái)市場(chǎng)單邊市的局面，有利于市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。 再次，融資融券的引入為投資者提供了新的盈利模式。融資使投資者可以在投資中借助杠桿，而融券可以使投資者在市場(chǎng)下跌的時(shí)候也能實(shí)現(xiàn)盈利。這為投資者帶來(lái)了新的盈利模式。 負(fù)面影響 首先，融資融券可能助漲助跌，增大市場(chǎng)波動(dòng)。 其次，可能增大金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 券商收益首先，融資融券的引入，會(huì)大大提高交易的活躍性，從而為證券公司帶來(lái)更多的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，融資融券一般能給證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來(lái)30%-40%的收入增長(zhǎng)。 其次，融資融券業(yè)務(wù)本身也可以成為證券公司的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。在美國(guó)1980年的所有券商的收入中，有13%來(lái)自于對(duì)投資者融資的利息收入。而在香港和臺(tái)灣則更高，可以達(dá)到經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總收入的1/3以上。當(dāng)然，比較美國(guó)2003年和1980年證券公司收入結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，融資利息收入從13%下降到 3%，因此，融資利息收益不一定更夠持久地稱為證券公司的主要收入來(lái)源。而且如果成立具有一定壟斷性的專門(mén)的證券金融公司，這部分利息收入可能更多地被證券金融公司獲得，而證券公司進(jìn)行轉(zhuǎn)融通時(shí)所能獲取的利差會(huì)相對(duì)較小。 雖然在我國(guó)的融資融券制度安排下，融資帶來(lái)的利息收入會(huì)相對(duì)有限，但無(wú)論如何，在目前我國(guó)融資融券剛剛引入的相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)，都會(huì)給證券公司提供一個(gè)新的贏利渠道。由于我國(guó)很可能借鑒臺(tái)灣的雙軌制模式，只有部分獲得許可的證券公司可以直接為投資者提供融資融券，對(duì)于獲得資格的證券公司而言，可以享受這個(gè)新業(yè)務(wù)帶來(lái)的盈利，但沒(méi)有資格的證券公司則可能面臨客戶的流失，因此，融資融券的試點(diǎn)和逐步推出勢(shì)必造成券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步集中。
港股市場(chǎng)上有關(guān)于做空做多的衍生品，比如牛熊證的，投資風(fēng)險(xiǎn)比較大，慎投資。

股票融資融券對(duì)投資者有什么影響

2，股票里的融券融資是什么意思降息是降銀行里的存款利息嗎

融資是向證券營(yíng)業(yè)布借資金，融券是借股票。所謂的雙向交易，買(mǎi)漲買(mǎi)跌。是的
聊到融資融券，估計(jì)不少人要么云里霧里，要么就是避而遠(yuǎn)之。今天這篇文章詳談的，是我多年炒股的經(jīng)驗(yàn)，特別是第二點(diǎn)非常重要！開(kāi)始研究之前，我把一個(gè)超好用的炒股神器合集分享給大家，千萬(wàn)不要錯(cuò)過(guò)哦：炒股的九大神器，老股民都在用！一、融資融券是怎么回事？聊到融資融券，最先我們要懂得杠桿。打個(gè)比方，本來(lái)你口袋中裝有10塊錢(qián)，想去買(mǎi)20塊錢(qián)的東西，這借的10塊錢(qián)就是杠桿，從這個(gè)意義上說(shuō)，融資融券就是加杠桿的一種辦法方式。融資，顧名思義就是股民向證券公司借錢(qián)購(gòu)買(mǎi)股票的行為，期限一到就立馬歸還本金，并且附帶利息，股民借股票來(lái)賣(mài)就是一個(gè)融券的行為，到期限之后返還股票，并支付這段時(shí)間的利息。融資融券的特性是把事物放大，盈利了能將利潤(rùn)放大幾倍，虧了也能將虧損放大非常多。因此融資融券有極大的風(fēng)險(xiǎn)，如若操作有問(wèn)題很有可能會(huì)造成巨大的虧損，操作不好虧損就會(huì)很大，所以對(duì)投資者的投資技能也會(huì)要求很高，不讓合適的買(mǎi)賣(mài)機(jī)會(huì)溜走，普通人和這種水平相比真的差了好大一截，那這個(gè)神器就特別好用，通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)分析來(lái)決定買(mǎi)賣(mài)的最佳時(shí)間，好奇的朋友不妨點(diǎn)擊下方鏈接：AI智能識(shí)別買(mǎi)賣(mài)機(jī)會(huì)，一分鐘上手！二、融資融券有什么技巧？1. 利用融資效應(yīng)可將收益提高。下面我來(lái)給大家舉個(gè)例子，就比方說(shuō)你手上的資金為100萬(wàn)元，你認(rèn)為XX股票不錯(cuò)，接下來(lái)就是入股，用你手里的資金買(mǎi)入股票，買(mǎi)入后將手里的股票抵押給券商，再一次融資入手該股，若是股價(jià)變高，就可以將額外部分的收益拿到手。就好比剛才的例子，若是XX股票有5%的高漲，向來(lái)唯有5萬(wàn)元的盈利，但通過(guò)融資融券操作，你就可以賺到更多，可是世事難料，如果判斷錯(cuò)誤，虧損也就會(huì)變得更多。2. 如果你投資的方向是穩(wěn)健價(jià)值型的，中長(zhǎng)期看好后市，然后向券商融入資金。想要融入資金，只需要將價(jià)值投資長(zhǎng)線所持有的股票抵押給券商，進(jìn)場(chǎng)變得更加容易，不需要追加資金，拿出一部分利息支付給券商就可以，就可以把戰(zhàn)果變得更多。3. 采用融券功能，下跌也能做到盈利。類似于，例如某股現(xiàn)在價(jià)錢(qián)為二十元。通過(guò)各種分析，我們會(huì)預(yù)測(cè)到，這個(gè)股在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，有極大的可能性下跌到十元附近。那么你就可以向證券公司融券，并且去向券商借一千股該股，接著用20元的價(jià)格在市場(chǎng)上去出售，就能獲得2萬(wàn)元資金，等到股價(jià)下跌到10左右，你就能夠借此以每股10元的價(jià)格，將該股再次買(mǎi)入，買(mǎi)入1千股，之后再返還給證券公司，花費(fèi)費(fèi)用具體為1萬(wàn)元。則這中間的前后操縱，那么這價(jià)格差就是盈利部分?？隙ㄟ€要付出在融券方面的一部分費(fèi)用。做完這些操作后，如果未來(lái)股價(jià)根本沒(méi)有下跌，而是上漲了，就需要在合約到期后，用更多的錢(qián)買(mǎi)回證券，還給證券公司，從而引起蝕本。末尾，給大家分享機(jī)構(gòu)今日的牛股名單，趁著沒(méi)啥人知道，快看看吧：絕密！機(jī)構(gòu)今日三支牛股名單泄露，速領(lǐng)?。。?yīng)答時(shí)間：2021-09-07，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請(qǐng)點(diǎn)擊查看
融資融券可以分開(kāi)解釋，融資就是借證券公司的錢(qián)，在融資標(biāo)的物低位的時(shí)候去買(mǎi)，獲利后，把借的錢(qián)歸還證券公司。融券就是在借證券公司融券標(biāo)的物，在高位把他賣(mài)出，并在低位把他買(mǎi)回，并還給證券公司。融資融券也就是我們常說(shuō)的做多做空，整個(gè)操作都會(huì)有融資融券年利率，一般融券年利率高于融資年利率，當(dāng)然操作反了，會(huì)強(qiáng)行平倉(cāng)。具體情況你可以問(wèn)你開(kāi)戶券商的客服人員，另外有些小型券商暫時(shí)沒(méi)有開(kāi)放此項(xiàng)業(yè)務(wù)。降息要看是存款利息降低還是貸款利息降低。在流通性過(guò)剩的情況下一般會(huì)采取存款加息，在流通性不好影響經(jīng)濟(jì)的情況下會(huì)降低存款利息。這個(gè)具體要看當(dāng)時(shí)的環(huán)境。
融資是借錢(qián)買(mǎi)證券，證券公司借款給客戶購(gòu)買(mǎi)證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買(mǎi)進(jìn)證券稱為“買(mǎi)空”；融券是借證券來(lái)賣(mài)，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣(mài)出稱為“賣(mài)空”。降息就是降銀行里的利息，包括存款和貸款
融資是向證券營(yíng)業(yè)布借資金，融券是借股票。所謂的雙向交易，買(mǎi)漲買(mǎi)跌。是的再看看別人怎么說(shuō)的。

股票里的融券融資是什么意思降息是降銀行里的存款利息嗎

3，與銀行融資相比股票融資的優(yōu)缺點(diǎn)是什么

股票融資的優(yōu)缺點(diǎn) 內(nèi)容 1．股票融資的優(yōu)點(diǎn) (1)發(fā)行普通股籌措的資本具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還。 (2)發(fā)行普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)。 (3)發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來(lái)源，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保障，增強(qiáng)公司的舉債能力。 (4)由于普通股的預(yù)期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，因此，普通股籌資容易吸收資金。 2．運(yùn)用普通股籌措資本的缺點(diǎn) (1)普通股的資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報(bào)酬率。其次，對(duì)籌資來(lái)講，普通股股利從稅后利潤(rùn)中支付，不具有抵稅作用。此外，普通股的發(fā)行費(fèi)用也較高。
股票融資優(yōu)點(diǎn) （1）籌資風(fēng)險(xiǎn)小。由于普通股票沒(méi)有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。 （2）股票融資可以提高企業(yè)知名度，為企業(yè)帶來(lái)良好的聲譽(yù)。發(fā)行股票籌集的是主權(quán)資金。普通股本和留存收益構(gòu)成公司借入一切債務(wù)的基礎(chǔ)。有了較多的主權(quán)資金，就可為債權(quán)人提供較大的損失保障。因而，發(fā)行股票籌資既可以提高公司的信用程度，又可為使用更多的債務(wù)資金提供有力的支持。 （3）股票融資所籌資金具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還。在公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)期間可長(zhǎng)期使用，能充分保證公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求。 （4）沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)。公司有盈余，并且認(rèn)為適合分配股利，就可以分給股東；公司盈余少，或雖有盈余但資金短缺或者有有利的投資機(jī)會(huì)，就可以少支付或不支付股利。 （5）股票融資有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。 股票融資缺點(diǎn) （1）資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報(bào)酬率。其次，對(duì)籌資來(lái)講，普通股股利從稅后利潤(rùn)中支付，不具有抵稅作用。另外，普通股的發(fā)行費(fèi)用也較高。 （2）股票融資上市時(shí)間跨度長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，無(wú)法滿足企業(yè)緊迫的融資需求。 （3）容易分散控制權(quán)。當(dāng)企業(yè)發(fā)行新股時(shí)，出售新股票，引進(jìn)新股東，會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)的分散。 （4）新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會(huì)降低普通股的凈收益，從而可能引起股價(jià)的下跌。 債券融資的優(yōu)點(diǎn)： 1．債券融資的稅盾作用。債券的稅盾作用來(lái)自于債務(wù)利息和股利的支出順序不同，世界各國(guó)稅法基本上都準(zhǔn)予利息支出在稅前列支，而股息則在稅后支付。這對(duì)企業(yè)而言相當(dāng)于債券籌資成本中的相當(dāng)一部分是由國(guó)家負(fù)擔(dān)的，因而負(fù)債經(jīng)營(yíng)能為企業(yè)帶來(lái)稅收節(jié)約價(jià)值。我國(guó)企業(yè)所得稅稅率為25%，也就意味著企業(yè)舉債成本中有將近1/4是由國(guó)家承擔(dān)，因此，企業(yè)舉債可以合理地避稅，從而使企業(yè)的每股稅后利潤(rùn)增加。 2．債券融資的財(cái)務(wù)杠桿作用。所謂財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)負(fù)債對(duì)經(jīng)營(yíng)成果具有放大作用。股票融資可以增加企業(yè)的資本金和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但股票融資同時(shí)也使企業(yè)的所有者權(quán)益增加，其結(jié)果是通過(guò)股票發(fā)行籌集資金所產(chǎn)生的收益或虧損會(huì)被全體股東所均攤。 債券融資則不然，企業(yè)發(fā)行債券除了按事先確定的票面利率支付利息外（衍生品種除外），其余的經(jīng)營(yíng)成果將為原來(lái)的股東所分享。如果納稅付息前利潤(rùn)率高于利率，負(fù)債經(jīng)營(yíng)就可以增加稅后利潤(rùn)，從而形成財(cái)富從債權(quán)人到股東之間的轉(zhuǎn)移，使股東收益增加。 3．債券融資的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用。羅斯的信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，企業(yè)的價(jià)值與負(fù)債率正相關(guān)，越是高質(zhì)量的企業(yè)，負(fù)債率越高。 債券融資的缺點(diǎn)： 企業(yè)向銀行借錢(qián)，先要找一家有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)做擔(dān)保人，對(duì)銀行貸款承擔(dān)聯(lián)帶責(zé)任，當(dāng)民營(yíng)企業(yè)尋找擔(dān)保企業(yè)時(shí)，往往對(duì)方的要求你也承諾為對(duì)方做擔(dān)保向銀行貸款，這種行為稱之為互保。大量的互保容易使企業(yè)間形成一個(gè)擔(dān)保圈，一旦圈中一家企業(yè)運(yùn)作出現(xiàn)問(wèn)題，就有可能引起連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致其他企業(yè)面臨嚴(yán)重債務(wù)危險(xiǎn)。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題，當(dāng)企業(yè)用債權(quán)方式進(jìn)行融資時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成很大壓力，理論上，企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率若達(dá)不到借款利率，企業(yè)的借款就會(huì)給企業(yè)股東帶來(lái)?yè)p失。但更重要的是，債權(quán)融資將提高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，從而降低企業(yè)再次進(jìn)行債權(quán)融資的能力，如果企業(yè)不能通過(guò)經(jīng)營(yíng)的贏利降低資產(chǎn)負(fù)債率，并獲得足夠的現(xiàn)金流來(lái)償還到期的債務(wù)，等待企業(yè)的后果可能就是破產(chǎn)。史玉柱的巨人集團(tuán)幾年前由輝煌一下子瀕臨崩潰，重要的原因之一就是未做好對(duì)債權(quán)融資的管理。

與銀行融資相比股票融資的優(yōu)缺點(diǎn)是什么

4，試論述股票與債券作為融資手段的優(yōu)缺點(diǎn)

股票融資優(yōu)點(diǎn)：　　（1）能提高公司的信譽(yù)。發(fā)行股票籌集的是主權(quán)資金?！　。?）沒(méi)有固定的到期日，不用償還。 　（3）沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)。想分紅就分，不想分紅，你只能多看他兩眼?！　。?）籌資風(fēng)險(xiǎn)小。由于普通股票沒(méi)有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能還本付息的風(fēng)險(xiǎn)?！　∪秉c(diǎn)：　?。?）資本成本較高。一般來(lái)說(shuō)，股票籌資的成本要大于債務(wù)資金，股票投資者要求有較高的報(bào)酬。而且股利要從稅后利潤(rùn)中支付，而債務(wù)資金的利息可在稅前扣除。另外，普通股的發(fā)行費(fèi)用也較高?！　。?）容易分散控制權(quán)。當(dāng)企業(yè)發(fā)行新股時(shí)，出售新股票，引進(jìn)新股東，會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)的分散?！　。?）新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會(huì)降低普通股的凈收益，從而可能引起股價(jià)的下跌。這只是或有可能債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有：資金成本較低；保證控制權(quán)；具有財(cái)務(wù)杠桿作用。缺點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)高；限制條件多；籌資額有限。
股票融資優(yōu)點(diǎn) （1）籌資風(fēng)險(xiǎn)小。由于普通股票沒(méi)有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。 （2）股票融資可以提高企業(yè)知名度，為企業(yè)帶來(lái)良好的聲譽(yù)。發(fā)行股票籌集的是主權(quán)資金。普通股本和留存收益構(gòu)成公司借入一切債務(wù)的基礎(chǔ)。有了較多的主權(quán)資金，就可為債權(quán)人提供較大的損失保障。因而，發(fā)行股票籌資既可以提高公司的信用程度，又可為使用更多的債務(wù)資金提供有力的支持。 （3）股票融資所籌資金具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還。在公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)期間可長(zhǎng)期使用，能充分保證公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求。 （4）沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)。公司有盈余，并且認(rèn)為適合分配股利，就可以分給股東；公司盈余少，或雖有盈余但資金短缺或者有有利的投資機(jī)會(huì)，就可以少支付或不支付股利。 （5）股票融資有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。 股票融資缺點(diǎn) （1）資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報(bào)酬率。其次，對(duì)籌資來(lái)講，普通股股利從稅后利潤(rùn)中支付，不具有抵稅作用。另外，普通股的發(fā)行費(fèi)用也較高。 （2）股票融資上市時(shí)間跨度長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，無(wú)法滿足企業(yè)緊迫的融資需求。 （3）容易分散控制權(quán)。當(dāng)企業(yè)發(fā)行新股時(shí)，出售新股票，引進(jìn)新股東，會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)的分散。 （4）新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會(huì)降低普通股的凈收益，從而可能引起股價(jià)的下跌。 債券融資的優(yōu)點(diǎn)： 1．債券融資的稅盾作用。債券的稅盾作用來(lái)自于債務(wù)利息和股利的支出順序不同，世界各國(guó)稅法基本上都準(zhǔn)予利息支出在稅前列支，而股息則在稅后支付。這對(duì)企業(yè)而言相當(dāng)于債券籌資成本中的相當(dāng)一部分是由國(guó)家負(fù)擔(dān)的，因而負(fù)債經(jīng)營(yíng)能為企業(yè)帶來(lái)稅收節(jié)約價(jià)值。我國(guó)企業(yè)所得稅稅率為25%，也就意味著企業(yè)舉債成本中有將近1/4是由國(guó)家承擔(dān)，因此，企業(yè)舉債可以合理地避稅，從而使企業(yè)的每股稅后利潤(rùn)增加。 2．債券融資的財(cái)務(wù)杠桿作用。所謂財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)負(fù)債對(duì)經(jīng)營(yíng)成果具有放大作用。股票融資可以增加企業(yè)的資本金和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但股票融資同時(shí)也使企業(yè)的所有者權(quán)益增加，其結(jié)果是通過(guò)股票發(fā)行籌集資金所產(chǎn)生的收益或虧損會(huì)被全體股東所均攤。 債券融資則不然，企業(yè)發(fā)行債券除了按事先確定的票面利率支付利息外（衍生品種除外），其余的經(jīng)營(yíng)成果將為原來(lái)的股東所分享。如果納稅付息前利潤(rùn)率高于利率，負(fù)債經(jīng)營(yíng)就可以增加稅后利潤(rùn)，從而形成財(cái)富從債權(quán)人到股東之間的轉(zhuǎn)移，使股東收益增加。 3．債券融資的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用。羅斯的信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，企業(yè)的價(jià)值與負(fù)債率正相關(guān)，越是高質(zhì)量的企業(yè)，負(fù)債率越高。 債券融資的缺點(diǎn)： 企業(yè)向銀行借錢(qián)，先要找一家有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)做擔(dān)保人，對(duì)銀行貸款承擔(dān)聯(lián)帶責(zé)任，當(dāng)民營(yíng)企業(yè)尋找擔(dān)保企業(yè)時(shí)，往往對(duì)方的要求你也承諾為對(duì)方做擔(dān)保向銀行貸款，這種行為稱之為互保。大量的互保容易使企業(yè)間形成一個(gè)擔(dān)保圈，一旦圈中一家企業(yè)運(yùn)作出現(xiàn)問(wèn)題，就有可能引起連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致其他企業(yè)面臨嚴(yán)重債務(wù)危險(xiǎn)。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題，當(dāng)企業(yè)用債權(quán)方式進(jìn)行融資時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成很大壓力，理論上，企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率若達(dá)不到借款利率，企業(yè)的借款就會(huì)給企業(yè)股東帶來(lái)?yè)p失。但更重要的是，債權(quán)融資將提高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，從而降低企業(yè)再次進(jìn)行債權(quán)融資的能力，如果企業(yè)不能通過(guò)經(jīng)營(yíng)的贏利降低資產(chǎn)負(fù)債率，并獲得足夠的現(xiàn)金流來(lái)償還到期的債務(wù)，等待企業(yè)的后果可能就是破產(chǎn)。史玉柱的巨人集團(tuán)幾年前由輝煌一下子瀕臨崩潰，重要的原因之一就是未做好對(duì)債權(quán)融資的管理。
股票融資：優(yōu)點(diǎn)：1、用股份換資金，沒(méi)有還款壓力； 2、公司管理將會(huì)越來(lái)越規(guī)范；缺點(diǎn)：1、需向社會(huì)公布業(yè)績(jī)及所有大的動(dòng)作，受監(jiān)管比較多； 2、融資成本相對(duì)較高；債券融資：優(yōu)點(diǎn)：1、融資成本相對(duì)低； 2、不需要向社會(huì)公布業(yè)績(jī)；缺點(diǎn)：有還款壓力；
與債務(wù)融資還本付息的“硬約束”相比，股票融資除了紅利納稅要強(qiáng)制繳納以及必須達(dá)到證券監(jiān)管部門(mén)所要求的融資資格外，其余都具有“軟約束”的特征，事實(shí)上存在著上市公司的管理層將股權(quán)融資作為一種長(zhǎng)期的無(wú)需還本付息的低成本資金來(lái)源，存在著“免費(fèi)午餐幻覺(jué)”。之所以出現(xiàn)“免費(fèi)午餐”的認(rèn)識(shí)，也與我國(guó)資本市場(chǎng)的功能定位密切相關(guān)。我國(guó)政府對(duì)發(fā)展股票市場(chǎng)的最初功能定位是為了解決國(guó)有企業(yè)的融資問(wèn)題。對(duì)股票市場(chǎng)融資功能的過(guò)分強(qiáng)調(diào)，導(dǎo)致了資本市場(chǎng)其它重要功能的弱化。因此，可以說(shuō)，導(dǎo)致上市公司股票融資成本小于債務(wù)融資成本的真正原因在于當(dāng)前信息非對(duì)稱條件下的股票融資間接成本的缺失，從而導(dǎo)致追求自身利益最大化的企業(yè)管理層有動(dòng)力通過(guò)股票融資擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。債務(wù)融資的特點(diǎn)（1）降低籌資成本。債券發(fā)行費(fèi)用一般低于股票，且債券投資者索要的利息總體上低于股東要求的權(quán)益回報(bào)率。（2）減輕企業(yè)稅負(fù)。債券利息在稅前支付，而股票股息在稅后支付。（3）企業(yè)能利用債務(wù)融資的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。（4）企業(yè)股東能夠維持對(duì)公司的控制權(quán)。（5）避免發(fā)行新股帶來(lái)的“稀釋效應(yīng)”。發(fā)債企業(yè)也面臨到期償債的流動(dòng)性壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且發(fā)債規(guī)模受企業(yè)當(dāng)前負(fù)債率水平的限制。和股票融資對(duì)上市公司股東影響不同。公司發(fā)行債券，是以一定成本借入資金，只歸還本金和利息，債權(quán)人只享有利息，賺的錢(qián)在利息以上的部分，由股東按持股比例共同享有。所以債券融資對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有杠桿作用，能夠增加股東的收益水平。股票融資是公司擴(kuò)大資本，新舊股東按持股比例共同享有利潤(rùn)。金和利息，債權(quán)人只享有利息，賺的錢(qián)在利息以上的部分，由股東按持股比例共同享有。所以債券融資對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有杠桿作用，能夠增加股東的收益水平。股票融資是公司擴(kuò)大資本，新舊股東按持股比例共同享有利潤(rùn)。債券融資對(duì)原有股東來(lái)說(shuō)，股東權(quán)益收益率會(huì)提高。相反，股票融資因?yàn)橐顿Y者認(rèn)購(gòu)，往往要將公司已有利潤(rùn)拿出來(lái)和新股東平分，對(duì)原有股東的眼前利益是一種損失。
與債務(wù)融資還本付息的“硬約束”相比，股票融資除了紅利納稅要強(qiáng)制繳納以及必須達(dá)到證券監(jiān)管部門(mén)所要求的融資資格外，其余都具有“軟約束”的特征，事實(shí)上存在著上市公司的管理層將股權(quán)融資作為一種長(zhǎng)期的無(wú)需還本付息的低成本資金來(lái)源，存在著“免費(fèi)午餐幻覺(jué)”。之所以出現(xiàn)“免費(fèi)午餐”的認(rèn)識(shí)，也與我國(guó)資本市場(chǎng)的功能定位密切相關(guān)。我國(guó)政府對(duì)發(fā)展股票市場(chǎng)的最初功能定位是為了解決國(guó)有企業(yè)的融資問(wèn)題。對(duì)股票市場(chǎng)融資功能的過(guò)分強(qiáng)調(diào)，導(dǎo)致了資本市場(chǎng)其它重要功能的弱化。因此，可以說(shuō)，導(dǎo)致上市公司股票融資成本小于債務(wù)融資成本的真正原因在于當(dāng)前信息非對(duì)稱條件下的股票融資間接成本的缺失，從而導(dǎo)致追求自身利益最大化的企業(yè)管理層有動(dòng)力通過(guò)股票融資擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。 債務(wù)融資的特點(diǎn)（1）降低籌資成本。債券發(fā)行費(fèi)用一般低于股票，且債券投資者索要的利息總體上低于股東要求的權(quán)益回報(bào)率。（2）減輕企業(yè)稅負(fù)。債券利息在稅前支付，而股票股息在稅后支付。（3）企業(yè)能利用債務(wù)融資的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。（4）企業(yè)股東能夠維持對(duì)公司的控制權(quán)。（5）避免發(fā)行新股帶來(lái)的“稀釋效應(yīng)”。發(fā)債企業(yè)也面臨到期償債的流動(dòng)性壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且發(fā)債規(guī)模受企業(yè)當(dāng)前負(fù)債率水平的限制。和股票融資對(duì)上市公司股東影響不同。公司發(fā)行債券，是以一定成本借入資金，只歸還本金和利息，債權(quán)人只享有利息，賺的錢(qián)在利息以上的部分，由股東按持股比例共同享有。所以債券融資對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有杠桿作用，能夠增加股東的收益水平。股票融資是公司擴(kuò)大資本，新舊股東按持股比例共同享有利潤(rùn)。金和利息，債權(quán)人只享有利息，賺的錢(qián)在利息以上的部分，由股東按持股比例共同享有。所以債券融資對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有杠桿作用，能夠增加股東的收益水平。股票融資是公司擴(kuò)大資本，新舊股東按持股比例共同享有利潤(rùn)。債券融資對(duì)原有股東來(lái)說(shuō)，股東權(quán)益收益率會(huì)提高。相反，股票融資因?yàn)橐顿Y者認(rèn)購(gòu)，往往要將公司已有利潤(rùn)拿出來(lái)和新股東平分，對(duì)原有股東的眼前利益是一種損失。 資訊來(lái)源于 萬(wàn)聚財(cái)經(jīng)
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